02022023 FED quyết định bước vào quá trình giảm lạm phát

Cục Dự trữ Liên bang lần đầu tiên buông miệng và bước vào quá trình giảm lạm phát, và hiệu quả của chính sách tiền tệ bắt đầu được phản ánh trong hiệu suất của dữ liệu kinh tế
Cuộc họp lãi suất của Fed đã quyết định tăng lãi suất thêm một yard lên 4,5-4,75%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường, đồng thời chỉ ra rằng chi tiêu của người tiêu dùng đã hạ nhiệt, mặc dù mặt bằng giá vẫn còn cao nhưng lạm phát đã giảm bớt. được mô tả, chỉ ra rằng hiệu suất của dữ liệu kinh tế trong quá khứ đã ảnh hưởng đến thái độ của Fed.
Chủ tịch Powell đã chỉ ra trong cuộc họp báo sau cuộc họp rằng ngay cả khi hoạt động của thị trường trái phiếu và thị trường tiền tệ cho thấy những kỳ vọng như vậy, Fed không có ý định cắt giảm lãi suất trong năm nay và ban đầu tuyên bố rằng họ đã bước vào quá trình cắt giảm lãi suất. giảm lạm phát, và nền kinh tế Mỹ được kỳ vọng sẽ hạ cánh mềm. Ngoài ra, Powell nói rõ rằng lãi suất chuẩn có khả năng duy trì ở mức dưới 5%, cho thấy cuộc họp ngày 22 tháng 3 có thể là lần tăng lãi suất cuối cùng.
Sự thay đổi về mức điểm cuối của chính sách lãi suất phù hợp với hiệu suất của hợp đồng tương lai lãi suất liên bang FedWatch. lãi suất giảm và giá trái phiếu tăng; hiệu suất của thị trường tiền tệ rõ ràng hơn. Lý do chính cho đồng euro là ở giai đoạn này, hầu hết các ngân hàng trung ương ở các thị trường trưởng thành đã chuyển sang tăng lãi suất thêm một yard hoặc tạm dừng tăng lãi suất.Chỉ có Ngân hàng Trung ương châu Âu duy trì mức tăng lãi suất hai thước, khiến xu hướng thị trường tiền tệ trở nên khác biệt.Trong số các loại tiền tệ không phải của Hoa Kỳ, đồng euro hoạt động tương đối tốt. Chính sách lãi suất liên quan đến việc đánh giá tài sản. Trong số các tài sản rủi ro, Philadelphia Semiconductor hoạt động hiệu quả nhất, tăng 5,19%, tiếp theo là cổ phiếu công nghệ NASDAQ NAS100, lĩnh vực năng lượng và chăm sóc sức khỏe đã kéo S&P500 và chỉ số Dow Jones đi xuống. tạo bước đột phá về hình thức kỹ thuật.
Bên cạnh dữ liệu giá tiêu dùng CPI và PCE ủng hộ chính sách lãi suất bước vào giai đoạn quan sát, thị trường lao động Mỹ cũng bắt đầu có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, ngoại trừ việc chi phí lao động do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố bắt đầu tăng. Ngoài hiệu suất của giá trị trước đó, sự thay đổi nhỏ về việc làm trong ADP phi nông nghiệp được công bố vào tối thứ Tư cũng hỗ trợ cho sự chậm lại trong tăng trưởng thị trường lao động. Thay đổi việc làm của ADP thấp hơn so với dự kiến của thị trường là 178.000 và công bố chỉ là 106.000. Theo thống kê, chính các doanh nghiệp lớn thúc đẩy sự thay đổi về số lượng người có việc làm, khác với hiệu suất do các doanh nghiệp vừa và nhỏ thúc đẩy vào tháng trước, điều này cũng khiến xu hướng của dữ liệu được trình bày không mạnh. Theo trực giác, dữ liệu tổng thể đã chỉ ra rằng tăng trưởng đang giảm tốc, nhưng nó không tính đến sự sụt giảm theo mùa của số người có việc làm ở một số khu vực do thời tiết và băng giá, đặc biệt là trong các ngành khai thác mỏ và xây dựng.
Ngoài ra, chúng tôi cho rằng nguyên nhân khiến thị trường lao động chưa xuất hiện suy thoái rõ ràng là do số lượng việc làm JOLTS công bố vào tối cùng ngày cho thấy sự phục hồi trở lại, với tốc độ tăng cao nhất là vào tháng 7/2021 .Số lượng việc làm trống tương ứng với mỗi người thất nghiệp tăng từ 1,74 lên 1,92, nghĩa là lương lao động vẫn có khả năng thương lượng Yếu tố chính của lạm phát cứng nhắc là lạm phát dịch vụ đang chậm lại nhưng chưa ở giai đoạn giảm trở lại.
Chúng tôi tin rằng mặc dù thị trường không còn là thị trường ăn mừng trong ngắn hạn, nhưng ngoại trừ quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu trên thị trường tiền tệ, các tài sản rủi ro và nguyên vật liệu thô đã cho thấy một sự tăng vọt nhẹ trong thị trường tiền tệ. ngắn hạn, và chính sách lãi suất có thể được xem xét từ thị trường trái phiếu và hợp đồng tương lai lãi suất liên bang Khi kỳ vọng nới lỏng và các điều kiện thị trường đã được thị trường phản ánh trước trong một thời gian dài, các nhà đầu tư cần thận trọng trước sự xuất hiện của lợi nhuận - Tham gia vào việc "mua kỳ vọng và bán sự thật". Ngoài ra, chỉ số sản xuất ISM tiếp tục giảm, mặc dù dữ liệu kinh tế ở Trung Quốc và Châu Âu được cải thiện đôi chút nhưng họ không thấy có quá nhiều yếu tố để thúc đẩy việc điều chỉnh thu nhập trong trường hợp một tăng một giảm, chúng tôi đồng ý với Morgan Stanley rằng thị trường tài sản rủi ro sẽ chuyển từ việc đánh giá lại chính sách tiền tệ sang tập trung vào thu nhập của công ty và những thay đổi trong đơn đặt hàng.
Về mặt hoạt động, chúng tôi khuyến nghị rằng chỉ số S&P500 và Nasdaq NAS100 nên được vận hành khi các đợt phục hồi. Dưới S&P500, hãy tập trung vào hỗ trợ 4088 và 4048. Trong bối cảnh các đơn đặt hàng mới sản xuất và phi sản xuất đã chuyển sang suy thoái đáng kể, chúng tôi tin rằng S&P500 là vẫn ở biên độ có nguy cơ giảm xuống 4000 và 3825 điểm.