5 điều khiến BoJ sẽ phải 'đau đầu' nếu muốn tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 7

Sau nhiều phiên tăng giá mạnh, cuộc họp chính sách của BoJ vào tuần này trở thành một cuộc họp hiếm hoi của BoJ mà thị trường mong đợi. Thông thường, các cuộc họp chính sách trước đây của Nhật thường kém hấp dẫn thị trường bởi họ không thường đưa ra những thay đổi và các thay đổi nếu có thì đều có thể dễ dàng đoán trước. Tuy nhiên, trong tình hình hiện tại, khi mà JPY đang ở quanh mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, cùng với đó là việc BoJ tiến vào giai đoạn xoay trục chính sách nên điều này cũng thay đổi. Rủi ro từ cuộc họp chính sách lần này đang rất lớn và để chuẩn bị chu đáo cho sự kiện này, mời anh em tham khảo một số đánh giá sau.

-----

Trong số 46 nhà dự báo được khảo sát, chỉ có 9 người dự kiến NHTW Nhật (BoJ) sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tuần này.

Thị trường đang đánh giá cao khả năng tăng lãi suất 10 điểm cơ bản, với mức định giá dao động quanh ngưỡng 70%. Lý do cho việc tăng lãi suất hoàn toàn phụ thuộc vào việc đánh giá mức độ tự tin của BoJ rằng họ đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu lạm phát 2% trong trung hạn trong khi vẫn tránh xa được mức lãi suất chính sách gần bằng 0.



Tuy nhiên các nhà phân tích tại Forex.com lại không chắc họ có nên tự tin như vậy hay không. Lý giải cho điều này, họ đưa ra 5 lý do quan trọng khiến BoJ thực sự phải cân nhắc và suy nghĩ nếu muốn nâng lãi suất ngay trong tuần này, nó bao gồm:

• Thứ nhất, CPI lõi của Tokyo vừa đảo ngược tiến trình trước đó hướng tới các số liệu vững chắc hơn, điều này gửi đi một tín hiệu cho thấy BoJ cần thận trọng;
• Thứ hai, đồng JPY đã tăng giá mạnh trong thời gian ngắn, và nhiều nhà phân tích cho rằng điều này tạo những khoảng trống lớn cho sự thất vọng của thị trường nếu BoJ không đáp ứng các kỳ vọng;
• Thứ ba, rất ít bằng chứng cho thấy Nhật Bản đang thoát khỏi tình trạng giảm tiền lương thực tế;
• Thứ tư, trong khi các vòng đàm phán Shunto hàng năm với các công đoàn đã thúc đẩy tăng trưởng tiền lương nhanh chóng trong hai năm qua, điều này chỉ có tác động tập trung đến chưa đầy 20% người lao động Nhật Bản và bằng chứng cho thấy điều này đang lan sang việc tăng lương ở những nơi khác là rất hạn chế. Nó dẫn đến một nhận định hiển nhiên rằng áp lực lạm phát sẽ không bên vững và bóng ma giảm phát có thể trở lại với Nhật;
• Thứ năm, giá dầu đã giảm nhẹ trong thời gian gần đây, nhưng quan trọng hơn là đã có xu hướng đi ngang trong suốt cả năm, và bởi Nhật Bản nhập khẩu rất nhiều dầu nên theo đó, rủi ro đối với lạm phát cũng giảm bớt, khiến áp lực lên việc tăng lãi suất cũng giảm theo.

BoJ họp hôm nay và ngày mai 31/7. Tuyên bố dự kiến sẽ được đưa ra vào khoảng thời gian từ 02:30 đến 03:30 GMT (tức 9:30 đến 10:30 theo giờ hà Nội) ngày thứ Tư, 31 tháng 7 năm 2024. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda sẽ có cuộc họp báo tiếp theo vào lúc 06:30 GMT (tức 13:30 giờ Hà Nội).

MUFG đang/đã kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất 15 điểm cơ bản trong tuần này.

Tuy nhiên, trong một lưu ý, họ cho biết việc thiếu hướng dẫn từ các quan chức tại Ngân hàng đang làm dấy lên nghi ngờ về lời kêu gọi đó.

Triển vọng tác động lên JPY sẽ thế nào? ​

Một gã khổng lồ trong ngành ngân hàng của Nhật là MUFG cũng trích dẫn kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất và cho biết nếu không có đợt tăng nào diễn ra thì đồng yên có thể lại giảm.

MUFG đánh giá rằng, đáng ngại hơn, đối với những người mong đợi lãi suất cao hơn ở Nhật Bản, nếu không có đợt tăng lãi suất nào trong tuần này thì có thể phải đến tháng 12 mới có cơ hội tăng lãi suất khác, đồng thời cho biết thời điểm tăng lãi suất trong tương lai sẽ phức tạp hơn bởi những sự kiện như:

• Cuộc bầu cử lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do Nhật Bản vào tháng 9
• Cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11

Do đó, BOJ có thể không thể tăng lãi suất thêm lần nữa cho đến tháng 12 nếu họ bỏ lỡ cơ hội để làm điều đó trong tuần này.