7 lý do vàng và bạc có thể chỉ đang ở đoạn đầu của đợt tăng giá

Các nhà đầu tư kim loại quý đang theo dõi sát sao tình hình thị trường khi giá vàng và bạc đang ở những mốc giá quan trọng. Mặc dù cả hai kim loại đều đã ghi nhận những mức tăng ấn tượng, nhiều yếu tố hội tụ cho thấy chúng ta có thể đang chứng kiến giai đoạn đầu của một đợt tăng giá mạnh mẽ của vàng và bạc chứ không phải là đỉnh điểm của thị trường.

Hiểu rõ những yếu tố xúc tác này có thể giúp bạn định vị danh mục đầu tư của mình để hưởng lợi từ tiềm năng tăng giá trong khi vẫn quản lý rủi ro một cách hợp lý. Dưới đây là bảy lý do thuyết phục tại sao vàng và bạc có thể tăng vọt từ mức hiện tại.

1. Nhu cầu từ Ngân hàng Trung ương vẫn ở mức cao kỷ lục​

Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã chuyển từ vị thế bán ròng sang vị thế mua vàng tích cực — một sự thay đổi cơ bản trong cách các quốc gia nhìn nhận dự trữ tiền tệ.

Các con số đã nói lên tất cả: Các ngân hàng trung ương đã mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm trong các năm 2022, 2023 và 2024 — mức cao nhất kể từ năm 1967.

Các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ, Ba Lan và Thổ Nhĩ Kỳ tiếp tục tăng lượng dự trữ vàng khi họ đa dạng hóa danh mục đầu tư, giảm sự phụ thuộc vào các tài sản định giá bằng đô la Mỹ. Ví dụ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng trong 18 tháng liên tiếp tính đến tháng 5 năm 2024.

Đây không chỉ đơn thuần là vấn đề đa dạng hóa danh mục đầu tư. Nó còn báo hiệu những lo ngại ngày càng tăng về sự ổn định của tiền tệ pháp định và cấu trúc dài hạn của hệ thống tiền tệ toàn cầu. Khi các tổ chức quản lý tài sản quốc gia liên tục mua một loại tài sản nào đó, các nhà đầu tư cá nhân nên chú ý.

2. Lợi suất thực tế đang có lợi cho vàng​

Mối quan hệ giữa giá vàng và lợi suất thực tế — lãi suất đã điều chỉnh theo lạm phát — vẫn là một trong những yếu tố dự báo đáng tin cậy nhất về biến động giá cả.

Khi lợi suất thực giảm hoặc duy trì ở mức âm, vàng trở nên hấp dẫn hơn vì nó không mang chi phí cơ hội của việc mất đi các khoản lãi suất. Bạn không mất mát gì nhiều khi nắm giữ một tài sản không sinh lời khi trái phiếu hầu như không vượt qua được lạm phát.

Chính sách tiền tệ hiện tại cho thấy lợi suất thực sẽ tiếp tục ở mức thấp trong tương lai gần. Các ngân hàng trung ương đang đối mặt với một bài toán khó cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Điều này thường dẫn đến việc lãi suất không theo kịp lạm phát thực tế — chính xác là môi trường mà vàng thường được săn đón.

Ngay cả khi lạm phát đã giảm bớt, lợi suất thực (lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm trừ đi lạm phát) vẫn duy trì ở mức gần bằng 0 hoặc thấp hơn. Sự giảm sút này tạo ra bối cảnh thuận lợi cho sự tăng giá của vàng và bạc mà nhiều nhà phân tích dự đoán.

3. Sự tăng giá lịch sử của bạc chứng minh sức mạnh đòn bẩy bùng nổ của nó​

Tỷ lệ vàng/bạc đo lường số lượng ounce bạc tương đương với một ounce vàng. Với tỷ lệ xấp xỉ 57:1 hiện nay, tỷ lệ này cho thấy một câu chuyện đáng chú ý về những gì đã xảy ra—và những gì vẫn có thể diễn ra.

Vào tháng 4 năm 2025, tỷ lệ này ở mức trên 100:1, cho thấy bạc bị định giá thấp so với vàng. Kể từ đó, bạc đã có một đợt tăng giá mạnh mẽ để bắt kịp xu hướng, điều thường xảy ra khi tỷ lệ này đạt đến mức cực đoan.

Với giá tăng vọt từ khoảng 30 đô la lên hơn 78 đô la, bạc đã vượt trội hơn vàng một cách đáng kể, chứng thực luận điểm rằng bạc có tiềm năng tăng giá cao hơn trong các đợt tăng giá.

Tỷ lệ hiện tại là 57:1, thấp hơn mức trung bình trong thập kỷ qua là khoảng 70:1. Các xu hướng lịch sử cho thấy tỷ lệ này có thể giảm hơn nữa—ở thời điểm đỉnh điểm năm 2011, nó đã đạt mức 31:1—nhưng các nhà đầu tư nên nhận ra rằng sự biến động của bạc có cả hai chiều. Chính đòn bẩy tạo ra lợi nhuận hơn 150% cũng có thể tạo ra những đợt điều chỉnh mạnh tương tự.

Điều này có nghĩa gì đối với việc định vị: Nếu bạn đã bỏ lỡ đợt tăng giá ban đầu của bạc, hãy nhận ra rằng thị trường tăng giá thường có nhiều giai đoạn. Đợt tăng giá năm 2010-2011 chứng kiến bạc tăng từ 17 đô la lên 49 đô la trong vòng 11 tháng với một số đợt điều chỉnh giảm 15-20% trên đường đi. Đối với những người đã có vị thế, tỷ lệ nén cho thấy đợt tăng giá đã trưởng thành, khiến việc quản lý rủi ro trở nên vô cùng quan trọng. Đối với những người đang cân nhắc tham gia, hãy chờ đợi các đợt điều chỉnh giảm thay vì đuổi theo các đợt tăng giá quá dài.

4. Nhu cầu công nghiệp về bạc tạo ra sự khan hiếm nguồn cung​

Không giống như vàng, chủ yếu đóng vai trò là phương tiện lưu trữ giá trị, bạc đóng vai trò kép vừa là kim loại công nghiệp vừa là tài sản đầu tư. Điều này tạo ra động lực cung cầu độc đáo và đang ngày càng khan hiếm.

Quá trình chuyển đổi năng lượng xanh đang làm thay đổi hoàn toàn nhu cầu về bạc. Mỗi tấm pin mặt trời cần khoảng 20 gram bạc. Xe điện sử dụng từ 25 đến 50 gram bạc mỗi xe cho các thiết bị điện tử và cơ sở hạ tầng sạc. Mạng 5G, thiết bị y tế và thiết bị điện tử tiêu dùng đều cần bạc nhờ khả năng dẫn điện vượt trội của nó.

Con số này đang tăng nhanh chóng. Viện Bạc dự báo nhu cầu công nghiệp sẽ đạt khoảng 700 triệu ounce trong năm nay, tăng từ khoảng 530 triệu ounce vào năm 2020. Đó là mức tăng 32% chỉ trong bốn năm - và xu hướng này không có dấu hiệu chậm lại.



Điều quan trọng cần lưu ý là việc tiêu thụ công nghiệp sẽ loại bỏ bạc khỏi thị trường vĩnh viễn. Không giống như nhu cầu đầu tư, có thể quay trở lại trong những đợt tăng giá khi các nhà đầu tư bán ra, bạc được sử dụng trong các tấm pin mặt trời và thiết bị điện tử sẽ biến mất mãi mãi.

Sản lượng khai thác hàng năm đạt khoảng 850 triệu ounce, trong khi tổng nhu cầu (công nghiệp cộng với đầu tư) lên tới gần 1,1 tỷ ounce. Hiện tại, sự thiếu hụt này được bù đắp bằng hoạt động tái chế và lượng dự trữ trên mặt đất, nhưng điều đó không bền vững về lâu dài. Sự mất cân bằng cung cầu này có thể dẫn đến giá vàng tăng mạnh.

5. Căng thẳng địa chính trị đang leo thang​

Tình trạng bất ổn toàn cầu đã đạt đến mức chưa từng thấy kể từ thời Chiến tranh Lạnh. Các cuộc xung đột đang diễn ra, tranh chấp thương mại và các liên minh thay đổi tạo ra một môi trường thuận lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn phát triển mạnh.

Vàng và bạc thể hiện tốt trong thời kỳ bất ổn địa chính trị vì một lý do đơn giản: chúng giữ được giá trị bất kể kết quả chính trị ra sao. Chúng không thể bị trừng phạt, đóng băng hoặc giảm giá trị bởi sắc lệnh của chính phủ.

Những ví dụ gần đây chứng minh vai trò trú ẩn an toàn này. Khi Nga xâm lược Ukraine vào tháng 2 năm 2022, giá vàng đã tăng vọt từ 1.900 đô la lên hơn 2.050 đô la chỉ trong vài tuần. Những đợt tăng đột biến tương tự cũng xảy ra trong cuộc xung đột Israel-Hamas vào tháng 10 năm 2023 và trong căng thẳng thương mại Mỹ-Trung Quốc suốt năm 2018-2019.

Bối cảnh hiện tại bao gồm quan hệ quốc tế căng thẳng, lo ngại về sự ổn định của các thể chế toàn cầu và sự rạn nứt của trật tự hậu Thế chiến II. Khi các rủi ro địa chính trị không có dấu hiệu giảm bớt, nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn này sẽ tiếp tục hỗ trợ giá cả.

6. Mối lo ngại về việc phá giá tiền tệ đang ngày càng gia tăng​

Mức nợ chính phủ khổng lồ và việc tiếp tục mở rộng tiền tệ đã đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về sự ổn định tiền tệ dài hạn.

Các con số thật đáng kinh ngạc: nợ liên bang của Mỹ hiện đã vượt quá 38 nghìn tỷ đô la — hơn 120% GDP. Và không chỉ riêng Mỹ — tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản cũng ở mức trên 260%. Đây là những mức độ thường thấy trong các cuộc khủng hoảng tiền tệ hoặc những đợt phá giá mạnh.

Khi niềm tin vào tiền tệ pháp định suy giảm, các nhà đầu tư đương nhiên chuyển sang kim loại quý. Vàng và bạc đã duy trì sức mua qua nhiều thế kỷ và nền văn minh. Một ounce vàng có thể mua được một bộ vest sang trọng vào thời La Mã, và ngày nay nó vẫn có thể mua được một bộ vest sang trọng.

Các biện pháp ứng phó tài chính và tiền tệ chưa từng có tiền lệ đối với những thách thức kinh tế gần đây — từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đến đại dịch COVID-19 — đã làm tăng nguồn cung tiền trên toàn cầu. Mặc dù các chính sách này đã ngăn chặn được các cuộc khủng hoảng tức thời, nhưng chúng cũng gieo mầm lo ngại về giá trị tiền tệ trong tương lai.

Kim loại quý đóng vai trò như một loại bảo hiểm chống lại sự bất ổn tiền tệ. Khi những lo ngại về tiền tệ gia tăng, giá trị của chúng cũng tăng theo tỷ lệ thuận.

7. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy sự bứt phá sắp xảy ra​

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, năm 2025 đã mang đến đúng kiểu tăng giá bùng nổ như các mô hình biểu đồ đã dự báo. Giá vàng tăng vọt 67%, trong khi giá bạc tăng ấn tượng hơn nữa với mức 147%.



Đây không phải là những mức tăng khiêm tốn — mà là những động thái đặc trưng của thị trường tăng giá. Và mặc dù sự bứt phá ban đầu rõ ràng đã xảy ra, các mô hình lịch sử cho thấy các đợt tăng giá lớn của kim loại quý thường diễn ra theo nhiều đợt chứ không phải là một đợt tăng mạnh duy nhất.

Giá vàng tăng từ khoảng 2.650 đô la lên hơn 4.400 đô la, đánh dấu sự bứt phá mạnh mẽ khỏi các vùng tích lũy trước đó. Hiện tại, kim loại này đang thiết lập các vùng hỗ trợ mới quanh mức 4.200-4.400 đô la, cho thấy thị trường đang hấp thụ những khoản tăng giá chứ không phải đảo chiều.

Sự tăng vọt 147% của bạc trong năm 2025 đã chứng minh mọi điều chúng ta biết về sức mạnh đòn bẩy của nó trong các thị trường tăng giá. Khi các yếu tố cơ bản hội tụ — nhu cầu công nghiệp, điều kiện tiền tệ, rủi ro địa chính trị — bạc mang lại lợi nhuận vượt trội so với vàng.

Các biểu đồ hiện cho thấy các vùng xác định giá với mức kháng cự lịch sử hạn chế ở phía trên. Mô hình khối lượng trong đợt tăng giá này cho thấy sự tham gia của các tổ chức, chứ không chỉ là sự đầu cơ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Các đợt điều chỉnh giảm giá đã được đáp ứng bằng hoạt động mua vào hơn là bán ra - một dấu hiệu tích cực.

Đợt tăng giá năm 2010-2011 là một tiền lệ đáng chú ý. Vàng đã tăng 80% trong vòng 18 tháng với một vài đợt điều chỉnh trên đường đi, trong khi bạc tăng hơn gấp ba lần. Nếu các yếu tố cơ bản hiện tại vẫn hỗ trợ, thì mức tăng năm 2025 có thể chỉ là chương đầu tiên chứ không phải là trang cuối cùng.

Tuy nhiên, việc quản lý rủi ro sau những biến động mạnh như vậy là rất quan trọng. Hãy cân nhắc chốt lời một phần, áp dụng phương pháp bình quân giá (dollar-cost averaging) khi giá điều chỉnh giảm, hoặc nâng mức cắt lỗ thay vì đuổi theo những đợt tăng giá kéo dài.