Ảnh hưởng toàn cục khi trái phiếu chính phủ Mỹ lung lay: Vì sao ai cũng bị tác động?

Ngôi nhà niềm tin - Đặt trên trái phiếu Kho bạc

Hãy tưởng tượng hệ thống tài chính toàn cầu như một tòa nhà khổng lồ, mà mỗi viên gạch, mỗi cánh cửa đều dựa trên nền móng là trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ (US Treasuries).

Chính phủ Mỹ và Fed đã duy trì danh tiếng "tài sản an toàn nhất thế giới" cho trái phiếu Kho bạc. Các ngân hàng sử dụng chúng làm tài sản thế chấp, các doanh nghiệp lấy làm chuẩn tham chiếu chi phí vay và người tiêu dùng lấy làm căn cứ nâng giá tài sản.



️ Nợ công gia tăng và “những vết nứt” trên nền móng

Với mức chi tiêu công và đạo luật thuế mang tính bốc đồng cao như “One Big, Beautiful Bill” của Tổng thống Trump, được đánh giá sẽ làm tăng thêm 3.400 tỷ USD nợ công trong vòng 10 năm, niềm tin vào nén tảng này bết đầu lung lay.

Các nhà đầu tư toàn cầu đổ xô đòi hỏi lãi suất cao hơn để bồi thường cho rủi ro này. Kết quả: chi phí vốn tăng cao không chỉ ảnh hưởng đến ngân sách Mỹ, mà còn trực tiếp đền tới doanh nghiệp và hộ gia đình khác.



️ Khi Fed giữ lãi suất cao – Tác động đứng dậy chuỗi cung

Fed buộc phải duy trì lãi suất cao để hố trợ trái phiếu Kho bạc trở nên hấp dẫn, giúp duy trì nhu cầu mua trên thị trường quân phiếu. Tuy nhiên, lãi suất cao đồng nghĩa với:

Doanh nghiệp khó tiếp cận vốn – dẫn đến sa thải, thu hẹp quy mô

Gia đình trị hoãn mua nhà, ô tô, vì lãi vay cao

‍ Tốc độ tiêu dùng chỪdm lại

Chuỗi cung – từ doanh nghiệp tới người lao động – đều chịu áp lực.



Kim loại quý tăng bất chấp: Khi niềm tin lung lay

Một nghĩch lý đang diễn ra: Fed giữ lãi suất cao, đóng vai trò chân chúc đối với USD, nhưng vàng, bạc và bạch kim vẫn leo thang.

Tại sao?

Khi lo ngại về một cuộc khủng hoảng nợ công hoặc sự mất kiểm soát về chi tiêu, nhà đầu tư tìm đến tài sản thay thế USD.

Vàng đặc biệt hṟu dụng khi lãi suất danh nghĩa cao nhưng lãi suất thực (điều chỉnh theo lạm phát) lại thấp hoặc âm.

Nếu Fed buộc phải cắt lãi suất bất ngờ, kim loại quý có thể nhảy vọt.



Kế tự: Ai sẽ bị ảnh hưởng?

Người mua nhà: lãi vay cao – gánh nặng lâu dài

Sinh viên và gia đình: khó tiếp cận vốn hoọc chi trả đắt học

Doanh nghiệp: khó vây mở rộng, thất nghiệp tăng

Thị trường tài chính: nhạy cảm với lãi suất và rủi ro thanh khoản



Kết luận: Cân nhắc giữa niềm tin và đòn bảy nợ công

Trái phiếu chính phủ Mỹ không chỉ là công cụ tài chính, mà còn là mức tham chiếu của niềm tin hệ thống.