- 6,115
- 31,169
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-02-20T151522-1765168326.074-1765168326.png
- Chủ đề liên quan
- 12044,12175,
Đây là một năm đầy biến động đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Đầu tư vào trí tuệ nhân tạo đã bùng nổ mạnh mẽ, nhưng những bất ổn do thuế quan và các chính sách khác của Tổng thống Donald Trump gây ra đã kìm hãm tăng trưởng trong nửa cuối năm, và việc công bố dữ liệu việc làm và lạm phát chính thức bị gián đoạn do đợt đóng cửa chính phủ kéo dài nhất từ trước đến nay càng làm lu mờ nhận thức của các nhà hoạch định chính sách. Câu hỏi lớn hiện nay là năm 2026 sẽ ra sao.
Có ba kịch bản có thể xảy ra:
Kịch bản Goldilocks là kịch bản cơ sở bởi vì kỷ luật thị trường, các cố vấn giỏi và một Fed vẫn độc lập (bất chấp những lời đe dọa của Trump) đã buộc Nhà Trắng phải nhượng bộ và giảm mức thuế quan cao được công bố vào ngày 2 tháng 4. Kể từ đó, chính quyền đã đàm phán nhiều thỏa thuận thương mại và khuôn khổ khác nhau với mức tăng thuế quan khiêm tốn hơn (thường để đổi lấy các cam kết đầu tư vào Hoa Kỳ). Kết quả là, tăng trưởng của Hoa Kỳ và toàn cầu đã chậm lại phần nào, nhưng lạm phát chỉ tăng nhẹ.
Nếu có sự phục hồi mạnh mẽ vào giữa năm sau, điều này sẽ được thúc đẩy bởi một số yếu tố: nới lỏng tiền tệ hơn nữa của Fed; các biện pháp kích thích tài chính vẫn đang được triển khai (hầu hết các biện pháp cắt giảm chi tiêu theo luật gần đây sẽ không diễn ra cho đến sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026); bảng cân đối kế toán của hộ gia đình và doanh nghiệp mạnh; điều kiện tài chính dễ dàng (do giá cổ phiếu cao, lợi suất trái phiếu và chênh lệch tín dụng thấp và đồng đô la Mỹ yếu hơn và động lực mạnh mẽ từ chi tiêu vốn liên quan đến AI.
Hơn nữa, lạm phát ở Hoa Kỳ có thể đạt đỉnh và sau đó bắt đầu giảm vào năm tới khi tác động cơ bản của thuế quan suy yếu và khi năng suất tăng nhờ công nghệ bắt đầu giảm chi phí và tạo ra hiệu quả mới.
Mặc dù kịch bản thứ hai - một cuộc suy thoái ngắn, nông với sự phục hồi chậm hơn - không thể bị loại trừ, nhưng nó ít có khả năng xảy ra hơn so với kịch bản cơ sở. Tác động của thuế quan thường xuất hiện chậm hơn, có nghĩa là các chính sách thương mại của Hoa Kỳ vẫn có thể đẩy lạm phát lên cao, từ đó làm xói mòn tiền lương thực tế và làm suy yếu thêm niềm tin của người tiêu dùng. Đã có những bàn luận về một " nền kinh tế hình chữ K " đang nổi lên, trong đó các hộ gia đình có thu nhập cao phát triển mạnh và các hộ gia đình có thu nhập thấp gặp khó khăn.
Niềm tin kinh doanh cũng có thể bị ảnh hưởng, đặc biệt nếu lo ngại về bong bóng AI dẫn đến sự điều chỉnh giá cổ phiếu lớn và chi phí vốn đầu tư giảm. Nhưng ngay cả trong kịch bản ảm đạm này, suy thoái sẽ ngắn và nông, bởi vì Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn và các cơ quan tài chính có thể can thiệp bằng các biện pháp kích thích bổ sung để hỗ trợ phục hồi kinh tế.
Không thể loại trừ khả năng không hạ cánh được.
Cuối cùng, kịch bản tăng trưởng âm, không thể loại trừ, bởi một số chỉ số gần đây cho thấy nền kinh tế có khả năng phục hồi tốt hơn nhiều người từng nghĩ. Ví dụ, sự chậm lại rõ rệt trong việc tuyển dụng có thể do nguồn cung lao động giảm - do chính sách siết chặt nhập cư của chính quyền Trump - và do năng suất tăng trưởng ban đầu từ các công nghệ mới hoặc mới được áp dụng. Thị trường sản phẩm và lao động thắt chặt sẽ nâng cao tiền lương và thúc đẩy tăng trưởng chung, và lạm phát giá cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) sẽ duy trì ở mức gần 3%.
traderviet.tv
Trong trường hợp này, các quan chức trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, cơ quan thiết lập lãi suất, những người lo ngại về tình trạng quá nóng sẽ có lợi thế hơn, và Fed có thể kiềm chế việc cắt giảm lãi suất miễn là tăng trưởng vượt tiềm năng và lạm phát vượt mục tiêu vẫn tiếp diễn.
Tuy nhiên, kịch bản cuối cùng này (rất có thể) không phải là kịch bản cơ sở vì các chỉ số gần đây khác đều cho thấy sự yếu kém của nền kinh tế. Hơn nữa, nhiều trở ngại địa chính trị - chẳng hạn như căng thẳng thương mại Trung-Mỹ và quan hệ chung ngày càng tồi tệ, hay một cuộc xung đột mới khiến giá dầu tăng vọt - luôn có thể đẩy nền kinh tế vào kịch bản suy thoái. May mắn thay, những cú sốc như vậy phần lớn đã được kiểm soát, và chúng ta phải hy vọng rằng chúng sẽ tiếp tục như vậy.
Nếu nền kinh tế Mỹ phục hồi vào năm 2026, và nếu nền kinh tế Trung Quốc vẫn vững vàng và duy trì mức tăng trưởng gần 5%, triển vọng toàn cầu sẽ được cải thiện. Các nền kinh tế tiên tiến và thị trường mới nổi đều sẽ trên đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn so với năm 2025. Ngay cả khi vẫn còn những rủi ro suy giảm đáng kể, chúng ta vẫn có thể thận trọng lạc quan khi bước sang năm mới.
traderviet.tv
Có ba kịch bản có thể xảy ra:
- Trong trường hợp cơ sở, Hoa Kỳ sẽ trải qua suy thoái tăng trưởng (tức là tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội dưới mức xu hướng) trong vài tháng, sau đó sẽ phục hồi và lạm phát giảm dần về mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Hãy coi đây là kịch bản 'Goldilocks'.
- Trong kịch bản thứ hai, nền kinh tế sẽ trải qua một cuộc suy thoái nhẹ trong vài quý, sau đó tăng trưởng chậm hơn so với kịch bản đầu tiên.
- Kịch bản thứ ba có kết quả “không hạ cánh” trong đó tăng trưởng vẫn mạnh nhưng lạm phát không giảm xuống mức mục tiêu.
Kịch bản Goldilocks là kịch bản cơ sở bởi vì kỷ luật thị trường, các cố vấn giỏi và một Fed vẫn độc lập (bất chấp những lời đe dọa của Trump) đã buộc Nhà Trắng phải nhượng bộ và giảm mức thuế quan cao được công bố vào ngày 2 tháng 4. Kể từ đó, chính quyền đã đàm phán nhiều thỏa thuận thương mại và khuôn khổ khác nhau với mức tăng thuế quan khiêm tốn hơn (thường để đổi lấy các cam kết đầu tư vào Hoa Kỳ). Kết quả là, tăng trưởng của Hoa Kỳ và toàn cầu đã chậm lại phần nào, nhưng lạm phát chỉ tăng nhẹ.
Nếu có sự phục hồi mạnh mẽ vào giữa năm sau, điều này sẽ được thúc đẩy bởi một số yếu tố: nới lỏng tiền tệ hơn nữa của Fed; các biện pháp kích thích tài chính vẫn đang được triển khai (hầu hết các biện pháp cắt giảm chi tiêu theo luật gần đây sẽ không diễn ra cho đến sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026); bảng cân đối kế toán của hộ gia đình và doanh nghiệp mạnh; điều kiện tài chính dễ dàng (do giá cổ phiếu cao, lợi suất trái phiếu và chênh lệch tín dụng thấp và đồng đô la Mỹ yếu hơn và động lực mạnh mẽ từ chi tiêu vốn liên quan đến AI.
Hơn nữa, lạm phát ở Hoa Kỳ có thể đạt đỉnh và sau đó bắt đầu giảm vào năm tới khi tác động cơ bản của thuế quan suy yếu và khi năng suất tăng nhờ công nghệ bắt đầu giảm chi phí và tạo ra hiệu quả mới.
Mặc dù kịch bản thứ hai - một cuộc suy thoái ngắn, nông với sự phục hồi chậm hơn - không thể bị loại trừ, nhưng nó ít có khả năng xảy ra hơn so với kịch bản cơ sở. Tác động của thuế quan thường xuất hiện chậm hơn, có nghĩa là các chính sách thương mại của Hoa Kỳ vẫn có thể đẩy lạm phát lên cao, từ đó làm xói mòn tiền lương thực tế và làm suy yếu thêm niềm tin của người tiêu dùng. Đã có những bàn luận về một " nền kinh tế hình chữ K " đang nổi lên, trong đó các hộ gia đình có thu nhập cao phát triển mạnh và các hộ gia đình có thu nhập thấp gặp khó khăn.
Niềm tin kinh doanh cũng có thể bị ảnh hưởng, đặc biệt nếu lo ngại về bong bóng AI dẫn đến sự điều chỉnh giá cổ phiếu lớn và chi phí vốn đầu tư giảm. Nhưng ngay cả trong kịch bản ảm đạm này, suy thoái sẽ ngắn và nông, bởi vì Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn và các cơ quan tài chính có thể can thiệp bằng các biện pháp kích thích bổ sung để hỗ trợ phục hồi kinh tế.
Không thể loại trừ khả năng không hạ cánh được.
Cuối cùng, kịch bản tăng trưởng âm, không thể loại trừ, bởi một số chỉ số gần đây cho thấy nền kinh tế có khả năng phục hồi tốt hơn nhiều người từng nghĩ. Ví dụ, sự chậm lại rõ rệt trong việc tuyển dụng có thể do nguồn cung lao động giảm - do chính sách siết chặt nhập cư của chính quyền Trump - và do năng suất tăng trưởng ban đầu từ các công nghệ mới hoặc mới được áp dụng. Thị trường sản phẩm và lao động thắt chặt sẽ nâng cao tiền lương và thúc đẩy tăng trưởng chung, và lạm phát giá cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) sẽ duy trì ở mức gần 3%.
Tất tần tật về chỉ báo OBV – On Balance Volume
Trong trường hợp này, các quan chức trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, cơ quan thiết lập lãi suất, những người lo ngại về tình trạng quá nóng sẽ có lợi thế hơn, và Fed có thể kiềm chế việc cắt giảm lãi suất miễn là tăng trưởng vượt tiềm năng và lạm phát vượt mục tiêu vẫn tiếp diễn.
Tuy nhiên, kịch bản cuối cùng này (rất có thể) không phải là kịch bản cơ sở vì các chỉ số gần đây khác đều cho thấy sự yếu kém của nền kinh tế. Hơn nữa, nhiều trở ngại địa chính trị - chẳng hạn như căng thẳng thương mại Trung-Mỹ và quan hệ chung ngày càng tồi tệ, hay một cuộc xung đột mới khiến giá dầu tăng vọt - luôn có thể đẩy nền kinh tế vào kịch bản suy thoái. May mắn thay, những cú sốc như vậy phần lớn đã được kiểm soát, và chúng ta phải hy vọng rằng chúng sẽ tiếp tục như vậy.
Nếu nền kinh tế Mỹ phục hồi vào năm 2026, và nếu nền kinh tế Trung Quốc vẫn vững vàng và duy trì mức tăng trưởng gần 5%, triển vọng toàn cầu sẽ được cải thiện. Các nền kinh tế tiên tiến và thị trường mới nổi đều sẽ trên đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn so với năm 2025. Ngay cả khi vẫn còn những rủi ro suy giảm đáng kể, chúng ta vẫn có thể thận trọng lạc quan khi bước sang năm mới.
Nguồn: ProjectSyndycate
Phân kỳ ẩn và những kỹ thuật giao dịch với phân kỳ ẩn
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Thực Chiến Hiệu Suất Cao Của Nhà Quán Quân Giao Dịch Tài Chính
Sách hướng dẫn phương pháp giao dịch hiệu suất cao của tác giả Robert Miner, người đã từng nhiều lần vô địch và đạt thứ hạng cao tại các cuộc thi trading toàn thế giới
Bài viết liên quan
