Bàn luận về số phận của JPY trước thời điểm chuyển giao quyền lực tại BoJ

Kỳ vọng về việc bình thường hóa chính sách tiền tệ của BoJ đã gây áp lực giảm giá lên USDJPY trong tháng đầu năm, và vào tháng 2, BoJ đã không bắt đầu làm điều đó, các nhà đầu tư thất vọng và USDJPY đã bật tăng trở lại. Câu hỏi quan trọng hiện tại là BoJ sẽ làm gì trong thời khác chuyển giao quyền lực và xa hơn là dưới triều đại mới của tân Thống đốc? Trong bài viết này chúng ta sẽ cùng nói về điều đó và dự đoán về số phận đồng JPY.

Bối cảnh trước khả năng chuyển hướng của BoJ

Nếu ông Haruhiko Kuroda (Thống đốc hiện tại của BOJ) không điều chỉnh chính sách tiền tệ tại cuộc họp cuối cùng của mình vào tháng 3, ông sẽ để lại một di sản không mấy đẹp đẽ cho người kế nhiệm. Ông Kazuo Ueda (người được đề cử làm Thống đốc mới) sẽ phải có trọng trách bình thường hóa chính sách của BoJ. Ông sẽ phải đối mặt với áp lực mạnh mẽ từ thị trường về việc phải thay đổi chính sách tiền tệ. Và thống đốc hiện tại của Ngân hàng Nhật Bản có thể làm cho việc thắt chặt tiền tệ trở nên dễ dàng hơn trong nhiệm kỳ tiếp theo. Do đó, về cơ bản, các nhà đầu tư đang mong đợi rằng ông Kuroda sẽ tỏ ra “hiếu chiến – hawkish” hơn tại cuộc họp của BoJ vào tháng 3 và sẵn sàng bán USDJPY.

Chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của BoJ đang đi đến hồi kết, hay nói cách khác, một lối thoát đã được mở ra. Trong bối cảnh tiền lương tăng nhanh nhất trong nhiều thập kỷ, áp lực tăng giá và tình trạng hỗn loạn ngày càng tăng trên thị trường nợ, trong đó ngân hàng trung ương sở hữu hơn 50% lượng trái phiếu, chính sách kiểm soát đường cong lợi suất đã sắp kết thúc.

Các nhà phân tích và thị trường đang kỳ vọng vào điều gì?

Khoảng 70% chuyên gia của Bloomberg tin rằng việc điều chỉnh chính sách tiền tệ sẽ được thực hiện vào tháng 7 tới. Và số người ủng hộ bình thường hoá chính sách tiền tệ của BoJ đang ngày càng gia tăng.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/75871/

Chỉ 15% số người được hỏi tin rằng lãi suất sẽ được nâng lên trước khi phạm vi lợi suất mục tiêu được mở rộng. Đối với phần lớn các chuyên gia, thì còn những con đường khác. BNP Paribas thậm chí còn nhìn thấy cơ hội suy yếu quyền kiểm soát đối với thị trường trái phiếu tại cuộc họp tháng 3 của BoJ là 50-50. Thị trường dần dần đồng ý với kịch bản này. Sự biến động của đồng yên đang tăng lên, mặc dù nó vẫn chưa đạt đến mức cao nhất trong tháng Giêng. Sau bất ngờ vào tháng 12 từ Ngân hàng Nhật Bản, các nhà đầu tư đã kỳ vọng mức độ đột biến tiếp theo sẽ đến vào cuộc họp trong tháng 3.


Việc bình thường hóa chính sách tiền tệ là một yếu tố tích cực đối với phe cược giảm USDJPY. Ngoài những kỳ vọng về suy thoái kinh tế tại Hoa Kỳ, yếu tố trên đã đẩy cặp tiền này liên tục trượt giảm từ tháng 10 đến tháng 1. USD tăng so với đồng yên do dữ liệu nội địa mạnh mẽ của Hoa Kỳ, liên quan đến sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc.

Gần đây, các dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ đã khiến USD tăng, cùng với lợi suất của trái phiếu Mỹ, nhưng hầu hết các yếu tố tích cực đã được định giá vào đồng USD, và một số nhà phân tích đã tự hỏi liệu sự gia tăng lạm phát và doanh số bán lẻ của Mỹ có phải là tạm thời hay không. Nếu dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ không thể duy trì mức độ mạnh mẽ trong tháng 2, USDJPY sẽ lao dốc.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/75751/

Kế hoạch giao dịch USDJPY là gì?

Các nhà đầu tư kỳ vọng rằng ông Haruhiko Kuroda sẽ thông báo việc bình thường hóa tiền tệ tại cuộc họp của BoJ vào tháng 3 và kích hoạt các đợt chốt lãi từ các giao dịch mua USD. Do đó, cặp tiền này đã phục hồi lên biên trên của vùng tích luỹ trong khoảng 127,5 - 134,2.


Trong ba tuần qua, các lệnh mua USDJPY đã mang lại lợi nhuận và áp lực bán có thể trở lại vào lúc này khi các tín hiệu giảm giá đã xuất hiện quanh vùng hợp lưu 134-135, trừ khi phe bò có thể duy trì áp lực mua và tích luỹ giá phía trên mức cản này, chiến lược bán sẽ là phù hợp hơn.

Tham khảo: LiteFinance