- 6,200
- 31,191
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-03-11T134846-1773752610.626-1773752610.png
- Chủ đề liên quan
- 18054,1617,
Iran và dầu mỏ có thể đã khiến thị trường chứng khoán sụp đổ — nhưng những vết nứt đã xuất hiện từ trước đó.
Ngay cả trước khi Mỹ và Israel tấn công Iran vào ngày 28 tháng 2, một sự tương đồng đáng sợ trên biểu đồ đã xuất hiện giữa chỉ số S&P 500 hiện tại và diễn biến của chỉ số vào đầu năm 2000 — ngay trước khi bong bóng dot-com vỡ.
Một số nhà phân tích thậm chí còn phản đối việc xem xét khả năng này. Họ cho rằng sự sụt giảm của thị trường chứng khoán là do xung đột ở Trung Đông và giá dầu tăng vọt. Nhưng đặc điểm nổi bật của bong bóng không phải là giọt nước tràn ly; mà chính là những điều kiện khiến thị trường dễ bị tổn thương ngay từ đầu.
Đừng nhầm lẫn: Chỉ số S&P 500 đã cực kỳ dễ bị tổn thương từ rất lâu trước khi Mỹ và Israel tấn công Iran. Viết vào cuối tháng Hai, trước khi xung đột ở Trung Đông bùng nổ, Vincent Deluard, giám đốc chiến lược vĩ mô toàn cầu tại StoneX Group, đã nhận định như vậy.
Tôi nhận thấy có những điểm tương đồng giữa chỉ số S&P 500 hiện tại và diễn biến của chỉ số này trước đây.
“Mô hình đỉnh này thể hiện rõ qua đà giảm tốc của chỉ số S&P 500 trong năm tháng qua, sự gia tăng ổn định về biến động và xu hướng chuyển dịch sang các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu giá trị,” Deluard nhận định.
Deluard đã minh họa sự tương đồng trong biểu đồ trên. Ông thừa nhận rằng việc so sánh các biểu đồ tương tự như "chiêm tinh học". Tuy nhiên, ông nói thêm rằng "sự tương đồng với cuối những năm 90 thật đáng kinh ngạc".
Ngay cả khi bạn không quá coi trọng việc so sánh biểu đồ, Deluard cho rằng chúng ta nên chú ý đến nhiều dấu hiệu cho thấy thị trường sắp đạt đỉnh. Theo Deluard, các nhà đầu tư đang mắc sai lầm khi cho rằng đỉnh của thị trường tăng giá là hình ảnh phản chiếu của đáy thị trường giảm giá, trong khi thực tế không phải vậy. Deluard nói: “Thị trường nổi tiếng là đi lên bằng cầu thang và đi xuống bằng thang máy. Đáy thị trường thường bật trở lại theo hình chữ V sắc nét, trong khi thị trường tăng giá lại suy giảm chậm hơn.”
Để minh họa hậu quả của mối tương quan thấp, Deluard đã tính toán – cho mỗi ngày kể từ năm 2010 – mối tương quan trung bình giữa lợi nhuận 50 ngày của 100 cổ phiếu lớn nhất, và nhận thấy rằng gần đây nó đã giảm xuống mức thấp kỷ lục chỉ còn 8,5%. Ông cũng phát hiện ra rằng mối tương quan trung bình này có xu hướng quay trở lại mức trung bình, cho thấy nó sẽ sớm trở lại mức trung bình 15 năm là từ 30% đến 40%. Về mặt toán học, mối tương quan cao hơn giữa các cổ phiếu riêng lẻ vốn đã biến động mạnh sẽ tự động dẫn đến sự biến động cao hơn trên toàn thị trường.
Deluard tiếp tục giải thích rằng điều này không tốt cho thị trường chứng khoán, bởi vì “biến động cao hơn tự nó đã là tín hiệu tiêu cực… Nó buộc các nhà môi giới phải thu hẹp danh mục đầu tư, các nhà giao dịch phải giảm vốn và các quỹ cân bằng rủi ro phải giảm đòn bẩy.”
traderviet.com
traderviet.com
Ngay cả trước khi Mỹ và Israel tấn công Iran vào ngày 28 tháng 2, một sự tương đồng đáng sợ trên biểu đồ đã xuất hiện giữa chỉ số S&P 500 hiện tại và diễn biến của chỉ số vào đầu năm 2000 — ngay trước khi bong bóng dot-com vỡ.
Một số nhà phân tích thậm chí còn phản đối việc xem xét khả năng này. Họ cho rằng sự sụt giảm của thị trường chứng khoán là do xung đột ở Trung Đông và giá dầu tăng vọt. Nhưng đặc điểm nổi bật của bong bóng không phải là giọt nước tràn ly; mà chính là những điều kiện khiến thị trường dễ bị tổn thương ngay từ đầu.
Đừng nhầm lẫn: Chỉ số S&P 500 đã cực kỳ dễ bị tổn thương từ rất lâu trước khi Mỹ và Israel tấn công Iran. Viết vào cuối tháng Hai, trước khi xung đột ở Trung Đông bùng nổ, Vincent Deluard, giám đốc chiến lược vĩ mô toàn cầu tại StoneX Group, đã nhận định như vậy.
Tôi nhận thấy có những điểm tương đồng giữa chỉ số S&P 500 hiện tại và diễn biến của chỉ số này trước đây.
“Mô hình đỉnh này thể hiện rõ qua đà giảm tốc của chỉ số S&P 500 trong năm tháng qua, sự gia tăng ổn định về biến động và xu hướng chuyển dịch sang các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu giá trị,” Deluard nhận định.
Biểu đồ đường so sánh hệ số Sharpe của chỉ số S&P 500 từ năm 1998-2001 (đường màu đỏ) và từ năm 2024-2026 (đường chấm đen), cho thấy mô hình tương tự về sự chững lại của đà tăng trưởng
Deluard đã minh họa sự tương đồng trong biểu đồ trên. Ông thừa nhận rằng việc so sánh các biểu đồ tương tự như "chiêm tinh học". Tuy nhiên, ông nói thêm rằng "sự tương đồng với cuối những năm 90 thật đáng kinh ngạc".
Ngay cả khi bạn không quá coi trọng việc so sánh biểu đồ, Deluard cho rằng chúng ta nên chú ý đến nhiều dấu hiệu cho thấy thị trường sắp đạt đỉnh. Theo Deluard, các nhà đầu tư đang mắc sai lầm khi cho rằng đỉnh của thị trường tăng giá là hình ảnh phản chiếu của đáy thị trường giảm giá, trong khi thực tế không phải vậy. Deluard nói: “Thị trường nổi tiếng là đi lên bằng cầu thang và đi xuống bằng thang máy. Đáy thị trường thường bật trở lại theo hình chữ V sắc nét, trong khi thị trường tăng giá lại suy giảm chậm hơn.”
Quá bình tĩnh trước sự biến động
Deluard cho biết nhiều nhà đầu tư đang bỏ qua sự gia tăng biến động của thị trường Mỹ vì một yếu tố khiến nó phần lớn bị che khuất: Mối tương quan thấp bất thường giữa các cổ phiếu riêng lẻ.Để minh họa hậu quả của mối tương quan thấp, Deluard đã tính toán – cho mỗi ngày kể từ năm 2010 – mối tương quan trung bình giữa lợi nhuận 50 ngày của 100 cổ phiếu lớn nhất, và nhận thấy rằng gần đây nó đã giảm xuống mức thấp kỷ lục chỉ còn 8,5%. Ông cũng phát hiện ra rằng mối tương quan trung bình này có xu hướng quay trở lại mức trung bình, cho thấy nó sẽ sớm trở lại mức trung bình 15 năm là từ 30% đến 40%. Về mặt toán học, mối tương quan cao hơn giữa các cổ phiếu riêng lẻ vốn đã biến động mạnh sẽ tự động dẫn đến sự biến động cao hơn trên toàn thị trường.
Deluard tiếp tục giải thích rằng điều này không tốt cho thị trường chứng khoán, bởi vì “biến động cao hơn tự nó đã là tín hiệu tiêu cực… Nó buộc các nhà môi giới phải thu hẹp danh mục đầu tư, các nhà giao dịch phải giảm vốn và các quỹ cân bằng rủi ro phải giảm đòn bẩy.”
Tham khảo: MA, MarketHullbert
Đuôi nến Pinbar - chuyện chưa kể
Đạo trading - Phần 12: Bản ngã
Giới thiệu sách Trading hay
Trading In The Zone - Thực hành Kiểm soát Cảm xúc bằng Tâm lý học Hành vi trong Đầu tư và Giao dịch Tài chính
Là quyển sách Top 1 toàn cầu về chủ đề đầu tư/trading, Trading In The Zone giúp thấu hiểu và quản trị cảm xúc cũng như giữ vững kỷ luật khi tham gia thị trường tài chính, nhằm nâng cao trình độ và hiệu quả đầu tư lên mức cao nhất có thể
Bài viết liên quan
