Cả 'FED put' và Trump put' - hai nhân tố dẫn dắt thị trường sẽ biến mất

Ngay sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, thị trường đã có tâm trạng tuyệt vời và không khó để hiểu được điều này. Đã có một chiến thắng áp đảo của đảng Cộng hòa với lời hứa sẽ gia hạn cắt giảm thuế và thậm chí có thể cung cấp nhiều hơn ưu đãi đó. Kể từ đó, bài toán khó về thâm hụt của Hoa Kỳ đã làm xói mòn một số sự lạc quan như vậy và Quốc hội Mỹ đã không hành động đặc biệt nhanh chóng. Điều này đang làm nảy sinh một số câu hỏi về mặt tài chính nhưng các nhà đầu tư cần đặt ra hai câu hỏi lớn hơn cho mình.

Hiện tượng 'đặt cược vào Trump' liệu có còn? ​

Trong nhiệm kỳ đầu tiên, Trump bị ám ảnh bởi thị trường chứng khoán. Ngay cả trong thời kỳ đại dịch covid, ông vẫn coi nó như một 'bảng điểm' cá nhân để đánh giá sự thành công trong công tác lãnh đạo của mình, ông luôn khoe khoang về nó hoặc đổ lỗi cho người khác về sự suy giảm. Cuối cùng, đã có những khoản lợi nhuận tốt đẹp trong suốt nhiệm kỳ của ông bất chấp mọi nhiều thời điểm biến động mạnh.

Trump put (tạm dịch: hiện tượng đặt cược vào Trump) là ý tưởng rằng ông không thực sự thực thi hết những điều ông nói và rằng việc duy trì thị trường chứng khoán cùng tăng trưởng GDP ở mức cao là mục tiêu quan trọng nhất của ông.



Trong hai tháng đầu tiên tại nhiệm kỳ thứ 2 này, ông Trump đã khác. Các thành viên trong nội các của ông đang nói về việc "giải độc" và "những cơn đau ngắn hạn". Ông vẫn nhắc đến thị trường chứng khoán nhưng cũng đang thực hiện những hành động và gây áp lực lên thị trường. Mức giảm 10% của S&P 500 kể từ tháng 2 đã tự nói lên điều đó.

Có thể Trump put không biến mất nhưng chắc chắn là nó không còn mạnh mẽ như trước.

"FED put" cũng có thể biến mất!​

Chúng ta đến với câu chuyện thứ hai: FED put. FED put là một ý tưởng dựa trên khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của FED, hay cụ thể hơn chính là khả năng FED hạ lãi suất.

Trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, Trump đã khởi đầu với định giá thị trường chứng khoán tương đối thấp và không gian tài chính rộng rãi. Ông đã chơi tốt ván bài đó. Lần này, ông đến với định giá thị trường ở mức cao và thâm hụt cao, bất lợi hơn hẳn lần đầu. Tuy nhiên, ông cũng có một lợi thế, nó đến từ Cục Dự trữ Liên bang FED.

Động thái giảm lãi suất vào mùa thu đã tạo ra một số động lực cho nền kinh tế nhưng quan trọng hơn, với lãi suất quỹ liên bang đang ở mức cao 4,25-4,50%, có rất nhiều không gian để giảm lãi suất nếu muốn, đặc biệt là nếu có bất cứ điều gì không ổn trong nền kinh tế.




Bây giờ thì không rõ ràng là FED có sẵn sàng làm điều đó hay không. Tuần này, chúng ta đã thấy quan chức Musalem của Fed mở toang cánh cửa tăng lãi suất, trong khi Daly cho biết bà đang mất dần niềm tin vào dự báo của mình về hai lần cắt giảm trong năm nay. Các con số lạm phát mới nhất thì cho thấy mức cao hơn một chút so với dự kiến và có khả năng ngày càng tăng là Fed sẽ không thể nới loảng chính sách tiền tệ thêm -- ngay cả khi nền kinh tế chao đảo. Do đó FED put cũng có thể đang dần biến mất.

Phần lớn những điều này là do Trump tự gây ra thông qua thuế quan nhưng nó cũng lý giải tại sao thị trường chứng khoán đang gặp khó khăn và có thể giảm hơn nữa trong thời gian tới.