- 6,117
- 31,171
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-05-19T204908-1747662670.220-1747662670.png
- Chủ đề liên quan
- 72425,70417,
Các giao dịch “bán nước Mỹ” hình thành sau sự hỗn loạn về thuế quan của Tổng thống Donald Trump vào tháng 4 có khả năng sẽ tiếp tục diễn ra mạnh mẽ.
Sự hoảng loạn trên thị trường tài chính sau ngày "giải phóng" thuế quan của Trump vào ngày 2 tháng 4 đã tan biến gần như ngay lập tức sau thông báo tạm dừng 90 ngày đối với hầu hết các mức thuế mới. Sự hoảng loạn đã chuyển thành sự phấn khích vào tuần trước, sau khi hoãn 90 ngày đối với mức thuế quan khổng lồ 145% giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc.
Với sự thay đổi lớn trong chính sách kinh tế và quản lý của Hoa Kỳ kể từ khi Trump nhậm chức, hiện tại là thời điểm thích hợp để xem xét và hiểu rõ những tác động đối với thị trường toàn cầu.
Sự gián đoạn đáng kể của thị trường chứng khoán thực sự hạn chế hành vi của Trump. Quyết tâm áp thuế của Trump đã sụp đổ trước sự hỗn loạn của thị trường và phản ứng dữ dội đến từ mọi phía, cho thế giới thấy sự tồn tại của một "Trump put". Trump dường như không bị ảnh hưởng bởi hầu hết các áp lực chính trị, nhưng rõ ràng không phải là sự khinh miệt mà cả những người theo chủ nghĩa tự do và bảo thủ dành cho chính sách thuế quan của ông, bao gồm cả những người ủng hộ nhiệt thành như giám đốc quỹ đầu cơ Bill Ackman.
Các nhà đầu tư chứng khoán hiện có vẻ mong đợi sự thoái lui liên tục khỏi chính sách thuế quan gây tổn hại kinh tế của chính quyền Trump. Và thị trường có thể đúng. Trong một kịch bản có khả năng xảy ra, Nhà Trắng sẽ tuyên bố chiến thắng vào đầu tháng 7, rao giảng bất kỳ chiến thắng nhỏ nào đã đạt được trước khi tiếp tục.
Sau đó, Trump có thể tự chúc mừng và xoa dịu bằng các thỏa thuận thương mại hình thức, hoặc ông có thể bịa đặt chúng, như tổng thống đã làm trong tuyên bố gần đây với Tạp chí Time rằng ông đã "thực hiện 200 thỏa thuận... 100%".
Trên thực tế, các thỏa thuận thương mại có ý nghĩa rất phức tạp và tốn thời gian, bỏ qua thực tế là không có 200 quốc gia ngay từ đầu. Các thỏa thuận vội vã với Trung Quốc tại Geneva vào đầu tháng này (“ĐÃ ĐẠT ĐƯỢC TIẾN BỘ LỚN”, theo Trump), đã thuyết phục thị trường rằng Hoa Kỳ đã chuẩn bị để thực hiện một thỏa thuận nhanh chóng như vậy, và một thỏa thuận có thể sẽ được chính quyền sử dụng để điều chỉnh kỳ vọng và làm dịu chính sách thương mại hung hăng của Trump mà không có vẻ như sẽ quay lại.
Cổ phiếu có thể đã định giá trong sự thoái lui về thuế quan, nhưng không định giá trong suy thoái, hoặc thậm chí là sự suy thoái kinh tế có ý nghĩa. Một số sự tăng trưởng này có thể được quy cho các nhà đầu tư bán lẻ, nhiều người trong số họ là những người ủng hộ Trump, những người đã tiếp tục "mua vào sau đà giảm".
Nhiều người Mỹ không nhận ra hoặc không đánh giá cao mức độ sẵn lòng mua và nắm giữ tài sản của Mỹ của các nhà đầu tư quốc tế đã hỗ trợ tăng trưởng và tạo việc làm cho Hoa Kỳ như thế nào.
Về lâu dài, hoạt động “bán nước Mỹ” đã thu hút sự chú ý vào đầu năm nay có khả năng sẽ tiếp tục và đẩy nhanh các lực lượng suy thoái này. Thương hiệu của nước Mỹ đã phải chịu tổn hại vĩnh viễn. Thành công đáng kể của nền kinh tế Mỹ trong hơn một thế kỷ phụ thuộc vào các đặc điểm quan trọng, trong số đó có một hệ thống tư pháp độc lập duy trì pháp quyền và một ngân hàng trung ương độc lập, điều này đã khiến Hoa Kỳ không chỉ trở thành nơi có năng suất cao nhất mà còn là nơi an toàn nhất trên thế giới cho vốn toàn cầu.
Khi các nhà đầu tư toàn cầu chứng kiến những trụ cột của chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ sụp đổ, họ không thể không đặt câu hỏi liệu việc phân bổ cho các thị trường Hoa Kỳ vượt xa 25% GDP toàn cầu của Hoa Kỳ — Chỉ số MSCI All Country World vượt quá 62% đối với cổ phiếu — vẫn có ý nghĩa hay không. Khi các nhà quản lý quỹ, ngân hàng trung ương, quỹ đầu tư quốc gia và quỹ hưu trí xem xét lại việc phân bổ cho cổ phiếu và trái phiếu Hoa Kỳ, bao gồm cả Kho bạc Hoa Kỳ, áp lực giảm đối với đồng đô la Mỹ có khả năng sẽ tăng trong khi áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục.
Với những thay đổi thất thường trong chính sách kinh tế và những mối đe dọa bất ngờ đối với các đồng minh cũ, liệu các nhà đầu tư nước ngoài có tin tưởng giao tiền của họ cho chính phủ Hoa Kỳ trong 30 năm không? Nhiều người Mỹ không nhận ra hoặc không đánh giá cao mức độ sẵn sàng mua và nắm giữ tài sản của Hoa Kỳ của các nhà đầu tư quốc tế đã hỗ trợ tăng trưởng và tạo việc làm của Hoa Kỳ và tạo điều kiện cho khả năng tài trợ cho mức sống của người Mỹ của chính phủ bằng cách duy trì thâm hụt ngân sách lớn. Việc chấm dứt sự sẵn sàng này sẽ rất đau đớn.
Tin tốt là chính quyền Trump đã thừa hưởng một nền kinh tế mạnh mẽ, có thể hưởng lợi từ sự thúc đẩy của đổi mới công nghệ. Tác động tích cực đến năng suất từ AI, robot và cơ sở hạ tầng tài chính mới dựa trên thanh toán kỹ thuật số có khả năng bù đắp thiệt hại do chính quyền tự gây ra.
Chúng ta đang chứng kiến một cuộc giằng co giữa hai lực lượng đối trọng. Một mặt, nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt với cú sốc cung do sự gián đoạn do thuế quan gây ra đối với thương mại toàn cầu và sự suy yếu của trật tự kinh tế toàn cầu đã mang lại lợi ích cho Hoa Kỳ trong hơn 80 năm. Mặt khác, các nền kinh tế trên toàn cầu có khả năng được hưởng lợi từ một cuộc cách mạng công nghệ có thể mang lại lợi ích kinh tế đáng kể và lâu dài, trừ khi có thêm những sai lầm tai hại về chính sách kinh tế.
Mặc dù được định giá cao, lĩnh vực công nghệ sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ sự thúc đẩy năng suất do AI thúc đẩy đối với tăng trưởng kinh tế, điều này khó có thể bị chính sách thương mại làm chệch hướng. Lĩnh vực tài chính cũng có vị thế tốt tương tự khi việc áp dụng thanh toán kỹ thuật số thúc đẩy tăng trưởng trong bối cảnh bãi bỏ quy định và môi trường lãi suất thuận lợi. Và cuối cùng, chăm sóc sức khỏe là một lĩnh vực phòng thủ và có giá tương đối thấp, tụt hậu đáng kể so với các lĩnh vực tăng trưởng cao hơn của nền kinh tế.
Sự hoảng loạn trên thị trường tài chính sau ngày "giải phóng" thuế quan của Trump vào ngày 2 tháng 4 đã tan biến gần như ngay lập tức sau thông báo tạm dừng 90 ngày đối với hầu hết các mức thuế mới. Sự hoảng loạn đã chuyển thành sự phấn khích vào tuần trước, sau khi hoãn 90 ngày đối với mức thuế quan khổng lồ 145% giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc.
Với sự thay đổi lớn trong chính sách kinh tế và quản lý của Hoa Kỳ kể từ khi Trump nhậm chức, hiện tại là thời điểm thích hợp để xem xét và hiểu rõ những tác động đối với thị trường toàn cầu.
Sự gián đoạn đáng kể của thị trường chứng khoán thực sự hạn chế hành vi của Trump. Quyết tâm áp thuế của Trump đã sụp đổ trước sự hỗn loạn của thị trường và phản ứng dữ dội đến từ mọi phía, cho thế giới thấy sự tồn tại của một "Trump put". Trump dường như không bị ảnh hưởng bởi hầu hết các áp lực chính trị, nhưng rõ ràng không phải là sự khinh miệt mà cả những người theo chủ nghĩa tự do và bảo thủ dành cho chính sách thuế quan của ông, bao gồm cả những người ủng hộ nhiệt thành như giám đốc quỹ đầu cơ Bill Ackman.
Các nhà đầu tư chứng khoán hiện có vẻ mong đợi sự thoái lui liên tục khỏi chính sách thuế quan gây tổn hại kinh tế của chính quyền Trump. Và thị trường có thể đúng. Trong một kịch bản có khả năng xảy ra, Nhà Trắng sẽ tuyên bố chiến thắng vào đầu tháng 7, rao giảng bất kỳ chiến thắng nhỏ nào đã đạt được trước khi tiếp tục.
Sau đó, Trump có thể tự chúc mừng và xoa dịu bằng các thỏa thuận thương mại hình thức, hoặc ông có thể bịa đặt chúng, như tổng thống đã làm trong tuyên bố gần đây với Tạp chí Time rằng ông đã "thực hiện 200 thỏa thuận... 100%".
Trên thực tế, các thỏa thuận thương mại có ý nghĩa rất phức tạp và tốn thời gian, bỏ qua thực tế là không có 200 quốc gia ngay từ đầu. Các thỏa thuận vội vã với Trung Quốc tại Geneva vào đầu tháng này (“ĐÃ ĐẠT ĐƯỢC TIẾN BỘ LỚN”, theo Trump), đã thuyết phục thị trường rằng Hoa Kỳ đã chuẩn bị để thực hiện một thỏa thuận nhanh chóng như vậy, và một thỏa thuận có thể sẽ được chính quyền sử dụng để điều chỉnh kỳ vọng và làm dịu chính sách thương mại hung hăng của Trump mà không có vẻ như sẽ quay lại.
Cổ phiếu có thể đã định giá trong sự thoái lui về thuế quan, nhưng không định giá trong suy thoái, hoặc thậm chí là sự suy thoái kinh tế có ý nghĩa. Một số sự tăng trưởng này có thể được quy cho các nhà đầu tư bán lẻ, nhiều người trong số họ là những người ủng hộ Trump, những người đã tiếp tục "mua vào sau đà giảm".
Nhiều người Mỹ không nhận ra hoặc không đánh giá cao mức độ sẵn lòng mua và nắm giữ tài sản của Mỹ của các nhà đầu tư quốc tế đã hỗ trợ tăng trưởng và tạo việc làm cho Hoa Kỳ như thế nào.
Về lâu dài, hoạt động “bán nước Mỹ” đã thu hút sự chú ý vào đầu năm nay có khả năng sẽ tiếp tục và đẩy nhanh các lực lượng suy thoái này. Thương hiệu của nước Mỹ đã phải chịu tổn hại vĩnh viễn. Thành công đáng kể của nền kinh tế Mỹ trong hơn một thế kỷ phụ thuộc vào các đặc điểm quan trọng, trong số đó có một hệ thống tư pháp độc lập duy trì pháp quyền và một ngân hàng trung ương độc lập, điều này đã khiến Hoa Kỳ không chỉ trở thành nơi có năng suất cao nhất mà còn là nơi an toàn nhất trên thế giới cho vốn toàn cầu.
Khi các nhà đầu tư toàn cầu chứng kiến những trụ cột của chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ sụp đổ, họ không thể không đặt câu hỏi liệu việc phân bổ cho các thị trường Hoa Kỳ vượt xa 25% GDP toàn cầu của Hoa Kỳ — Chỉ số MSCI All Country World vượt quá 62% đối với cổ phiếu — vẫn có ý nghĩa hay không. Khi các nhà quản lý quỹ, ngân hàng trung ương, quỹ đầu tư quốc gia và quỹ hưu trí xem xét lại việc phân bổ cho cổ phiếu và trái phiếu Hoa Kỳ, bao gồm cả Kho bạc Hoa Kỳ, áp lực giảm đối với đồng đô la Mỹ có khả năng sẽ tăng trong khi áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục.
Với những thay đổi thất thường trong chính sách kinh tế và những mối đe dọa bất ngờ đối với các đồng minh cũ, liệu các nhà đầu tư nước ngoài có tin tưởng giao tiền của họ cho chính phủ Hoa Kỳ trong 30 năm không? Nhiều người Mỹ không nhận ra hoặc không đánh giá cao mức độ sẵn sàng mua và nắm giữ tài sản của Hoa Kỳ của các nhà đầu tư quốc tế đã hỗ trợ tăng trưởng và tạo việc làm của Hoa Kỳ và tạo điều kiện cho khả năng tài trợ cho mức sống của người Mỹ của chính phủ bằng cách duy trì thâm hụt ngân sách lớn. Việc chấm dứt sự sẵn sàng này sẽ rất đau đớn.
Tin tốt là chính quyền Trump đã thừa hưởng một nền kinh tế mạnh mẽ, có thể hưởng lợi từ sự thúc đẩy của đổi mới công nghệ. Tác động tích cực đến năng suất từ AI, robot và cơ sở hạ tầng tài chính mới dựa trên thanh toán kỹ thuật số có khả năng bù đắp thiệt hại do chính quyền tự gây ra.
Chúng ta đang chứng kiến một cuộc giằng co giữa hai lực lượng đối trọng. Một mặt, nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt với cú sốc cung do sự gián đoạn do thuế quan gây ra đối với thương mại toàn cầu và sự suy yếu của trật tự kinh tế toàn cầu đã mang lại lợi ích cho Hoa Kỳ trong hơn 80 năm. Mặt khác, các nền kinh tế trên toàn cầu có khả năng được hưởng lợi từ một cuộc cách mạng công nghệ có thể mang lại lợi ích kinh tế đáng kể và lâu dài, trừ khi có thêm những sai lầm tai hại về chính sách kinh tế.
Các ngành mà nhà đầu tư cần cân nhắc
Với sự 'ma sát' giữa hai lực lượng này, việc đa dạng hóa đầu tư chưa bao giờ quan trọng hơn thế. Phân bổ theo ngành sẽ đặc biệt quan trọng trong vài năm tới. Thậm chí quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư so với phân bổ theo ngành là cách ly danh mục đầu tư quốc tế, trong trường hợp đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm so với các loại tiền tệ khác.Mặc dù được định giá cao, lĩnh vực công nghệ sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ sự thúc đẩy năng suất do AI thúc đẩy đối với tăng trưởng kinh tế, điều này khó có thể bị chính sách thương mại làm chệch hướng. Lĩnh vực tài chính cũng có vị thế tốt tương tự khi việc áp dụng thanh toán kỹ thuật số thúc đẩy tăng trưởng trong bối cảnh bãi bỏ quy định và môi trường lãi suất thuận lợi. Và cuối cùng, chăm sóc sức khỏe là một lĩnh vực phòng thủ và có giá tương đối thấp, tụt hậu đáng kể so với các lĩnh vực tăng trưởng cao hơn của nền kinh tế.
Tham khảo: MarketWatch
Giới thiệu sách Trading hay
Đánh Bại Thị Trường Forex - Tư duy khác biệt và các kỹ thuật giao dịch của chuyên gia quản lý quỹ triệu đô
Sách chia sẻ kiến thức và kinh nghiệm trading từ một chuyên gia quản lý quỹ, cùng các kỹ thuật giao dịch giúp quỹ này đứng trong top nhiều năm
Bài viết liên quan
