Các quỹ đầu cơ đang tạo làn sóng bán khống, tăng đòn bẩy lên mức kỷ lục mới

Theo dữ liệu của Goldman Sachs, sự gia tăng lớn trong các vị thế bán khống cổ phiếu đã thúc đẩy đòn bẩy gộp của quỹ đầu cơ - vay tiền mặt để tăng lợi nhuận - lên mức cao kỷ lục.

Báo cáo giám sát xu hướng quỹ đầu cơ mới nhất do ngân hàng công bố hôm thứ ba cho thấy sự gia tăng đột biến các vị thế bán khống tập trung vào tài chính và công nghệ sinh học đã thúc đẩy đòn bẩy gộp.

Bán khống liên quan đến việc bán các vị thế chưa sơ hữu và vay cổ phiếu để thực hiện giao hàng, với hy vọng mua lại quyền chọn với giá thấp hơn và kiếm lời.




Các quỹ đầu cơ đã tích lũy được lượng tiền bán khống đáng kể vào các quỹ giao dịch trên sàn với các vị thế là 218 tỷ đô la và 948 tỷ đô la vào cổ phiếu. Goldman Sachs Prime Services đã chứng kiến mức tăng hàng tháng lớn nhất trong hoạt động bán khống ETF trong hơn 10 năm.

Sự thay đổi lớn nhất trong các khoản cược tiêu cực vào ETF được ghi nhận bởi S&P Regional Banking ETF, chứng kiến lãi suất bán khống tăng vọt 50 điểm phần trăm từ ngày 14 tháng 2 đến ngày 30 tháng 4 và S&P Biotech ETF, chuyên về lĩnh vực công nghệ sinh học, đã chứng kiến lãi suất bán khống tăng vọt 27 điểm phần trăm.

Các quỹ đang bán khống cả quỹ giao dịch trên sàn và cổ phiếu đơn lẻ, và lần đầu tiên kể từ năm 2021, lãi suất bán khống đối với S&P 500 trung bình đứng trên mức trung bình lịch sử dài hạn. Hiện tại, nó chiếm 2,3% giá trị thị trường so với 1,8% vào cuối năm 2024.



Bất chấp những biến động của thị trường sau cái gọi là Ngày giải phóng, những nhà quản lý quỹ mua cổ phiếu cũng như nắm giữ các vị thế được thiết kế để hưởng lợi từ giá cổ phiếu giảm - vẫn duy trì mức lợi nhuận dương, trung bình 1% tính đến thời điểm hiện tại, chủ yếu là nhờ lựa chọn cổ phiếu sáng suốt.

Danh sách độc quyền của Goldman về các vị thế mua phổ biến nhất của các quỹ đầu cơ đã đạt mức lợi nhuận 6% cho đến nay vào năm 2025, vượt xa mức chuẩn S&P 500.

Các quỹ đầu cơ coi trọng tính thanh khoản và do đó sự phổ biến của Amazon, Meta, Google, Microsoft và Nvidia giải thích vì sao vị thế của những cổ phiếu này là năm cổ phiếu được mua nhiều nhất. Sau khi bước vào quý thứ hai với tỷ trọng cao nhất trong thập kỷ trong các cổ phiếu theo chu kỳ so với các cổ phiếu phòng thủ, các quỹ đầu cơ đã có thể khai thác hiệu suất vượt trội 11% của cổ phiếu theo chu kỳ kể từ tháng 4.

Sức hấp dẫn của các cổ phiếu liên quan đến AI vẫn không đổi, với 12% quỹ đầu cơ vẫn sở hữu các tên tuổi trong lĩnh vực đó và được hưởng lợi từ hiệu suất vượt trội của ngành so với S&P 500.

Tham khảo: MarketWatch