Các quỹ đầu tư quốc gia đang trở thành những nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu

Quỹ đầu tư quốc gia của Trump tại Mỹ trở thành đối tác mới cho các dự án công nghệ.

Tháng 7 năm 2025, Pat Gelsinger, cựu giám đốc điều hành của Intel, đã kêu gọi thành lập một quỹ đầu tư quốc gia của Mỹ để duy trì lợi thế công nghệ của nước này. Chỉ một tháng sau, một quỹ đầu tư quốc gia của Mỹ đã ra đời dưới thời chính quyền Donald Trump, sở hữu 10% cổ phần của Tập đoàn Intel – công ty duy nhất của Mỹ sản xuất chip tiên tiến trên lãnh thổ Hoa Kỳ.

Vài tháng sau, chính quyền Trump tuyên bố kế hoạch mua cổ phần trong công ty khởi nghiệp chip XLight của cựu CEO Intel, đổi lại sẽ nhận được tới 150 triệu đô la để phát triển các loại laser siêu chính xác nhằm tích hợp nhiều mạch hơn vào chất bán dẫn. (Theo báo cáo của Wall Street Journal , nhiều khả năng chính phủ Mỹ sẽ trở thành cổ đông lớn nhất của XLight ).

Kế hoạch của công ty khởi nghiệp này rất táo bạo. XLight dự định xây dựng các "tia laser điện tử tự do" khổng lồ được cung cấp năng lượng bởi máy gia tốc hạt để tạo ra nguồn sáng mạnh mẽ và chính xác hơn, phục vụ cho việc sản xuất chip bán dẫn. Các tia laser tiên tiến nhất được ASML, công ty dẫn đầu ngành hiện nay, sử dụng tạo ra ánh sáng cực tím ở bước sóng khoảng 13,5 nanomet. Tia laser của XLight nhắm đến các bước sóng chính xác hơn nhiều, xuống đến 2nm.

Xu hướng toàn cầu mới​

Khoản đầu tư của xLight cho thấy Quỹ đầu tư quốc gia Mỹ (SWF) dưới thời chính quyền Trump rất nhiệt tình với các khoản đầu tư sớm vào các công ty khởi nghiệp công nghệ. SWF Mỹ đang tham gia vào xu hướng toàn cầu của các quỹ đầu tư quốc gia trở thành những nhà đầu tư mạo hiểm mới, mạnh mẽ , chủ động tìm kiếm các công ty khởi nghiệp, đầu tư sớm hơn và thậm chí tạo ra các nhánh đầu tư mạo hiểm độc lập của riêng mình, chẳng hạn như Taiwania Capital, được tài trợ bởi SWF của Đài Loan.

Chính phủ Anh đã ra mắt Đơn vị Trí tuệ Nhân tạo Quốc gia trị giá 500 triệu bảng Anh vào tháng 7 năm 2025 để xây dựng và mở rộng năng lực trí tuệ nhân tạo trong nước. Năm 2024, MGX, công ty đầu tư công nghệ mới thành lập trực thuộc Quỹ đầu tư quốc gia Mubadala của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, đã tham gia vòng gọi vốn khổng lồ trị giá 6,6 tỷ đô la của OpenAI với tư cách là nhà đầu tư chính.

Không chịu thua kém, Quỹ Đầu tư Công (PIF) trị giá nghìn tỷ đô la của Ả Rập Xê Út đã thành lập Humain vào năm 2025 , một công ty con hoạt động tập trung vào trí tuệ nhân tạo (AI) để đầu tư và cung cấp các nền tảng AI gốc trên bốn lớp cốt lõi: cơ sở hạ tầng, điện toán đám mây, dữ liệu và mô hình, và ứng dụng. Cuối năm 2025, Qatar đã thành lập công ty AI quốc gia Qai trực thuộc quỹ đầu tư quốc gia QIA (một nhà đầu tư vào Anthropic), tham gia cùng các nước láng giềng vùng Vịnh trong cuộc đua AI toàn cầu.

Nguồn lực dồi dào, sự ưa thích hoạt động kín đáo và tầm nhìn dài hạn của các quỹ đầu tư quốc gia (SWF) khiến họ trở thành những cổ đông và đối tác chiến lược lý tưởng cho các nhà sáng lập công nghệ. Trong trường hợp của xLight, khoản đầu tư 150 triệu đô la sẽ giúp công ty sản xuất laser này đạt được mục tiêu sản xuất các tấm silicon đầu tiên vào năm 2028, ông Gelsinger cho biết. Nhưng điều đó không làm thay đổi khẩu vị rủi ro đầu tư của chính phủ Mỹ.

"Sự hợp tác này sẽ hỗ trợ một công nghệ có thể thay đổi hoàn toàn giới hạn của ngành sản xuất chip", Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick cho biết trong thông cáo báo chí. Điều này nhấn mạnh rằng nguồn vốn dài hạn của các quỹ đầu tư quốc gia có thể thu hẹp khoảng cách tài chính quan trọng giữa những đột phá trong nghiên cứu ("bằng chứng về tính khả thi") và các công nghệ có thể mở rộng quy mô ("sản xuất thương mại").

Hãy tập trung vào phần cứng hơn là phần mềm​

Một khía cạnh đáng chú ý khác của dự án xLight là nó là một khoản đầu tư vào phần cứng AI – hay nói rộng hơn là sản xuất tiên tiến. Ngược lại, Thung lũng Silicon chủ yếu theo đuổi các công ty khởi nghiệp phần mềm, chứ không phải những đổi mới công nghệ "cứng" có rào cản đầu tư cao và đòi hỏi nhiều vốn.

Khoảng 90% vốn đầu tư mạo hiểm của Mỹ hiện nay đổ vào lĩnh vực phần mềm – một mô hình đầu tư được tối ưu hóa cho các doanh nghiệp nhanh nhẹn và thu hồi vốn nhanh chóng, nhưng không mang tính chiến lược đối với sức mạnh quốc gia, theo phân tích của Viện An ninh và Công nghệ. Do đó, Quỹ đầu tư quốc gia của Mỹ cũng lấp đầy khoảng trống về phần cứng trong thị trường vốn đầu tư mạo hiểm.

Có lẽ không phải ngẫu nhiên mà ở bên kia Thái Bình Dương, các quỹ đầu tư quốc gia của Trung Quốc cũng đang tập trung vào các công ty khởi nghiệp phần cứng AI. Đầu năm 2025, Bắc Kinh đã ra mắt quỹ AI quốc gia trị giá 60,1 tỷ nhân dân tệ (8,4 tỷ USD), với cổ đông chính là Quỹ Đầu tư Công nghiệp Mạch Tích hợp Quốc gia III (Quỹ Chip Bán dẫn), được hỗ trợ bởi Bộ Tài chính Trung Quốc và các doanh nghiệp nhà nước khác, theo báo cáo của CNBC.

Các thông cáo chính thức của quỹ AI cho biết một trong những trọng tâm chính của quỹ sẽ là "AI thể hiện qua thân máy". Giống như cuộc cách mạng internet di động thập kỷ trước, trong kỷ nguyên AI, Mỹ dẫn đầu về nghiên cứu cơ bản, nhưng Trung Quốc lại xuất sắc trong việc ứng dụng công nghệ – đặc biệt là phần cứng AI như robot thông minh và các thiết bị AI vật lý khác, nơi năng lực sản xuất "made in China" là một lợi thế độc đáo.

Thu hẹp khoảng cách tài chính​

Nhìn chung, các quỹ đầu tư quốc gia toàn cầu (SWF) là những "người tạo ra kỳ lân" đằng sau hậu trường. Các khoản đầu tư công nghệ của họ ngang tầm với các quỹ đầu tư tư nhân và quỹ đầu tư mạo hiểm, nhưng thường có mục tiêu chiến lược bên cạnh lợi nhuận tài chính. Đó là lý do tại sao họ đặc biệt phù hợp để đầu tư vào các dự án công nghệ rủi ro cao, cần nhiều vốn và có tầm nhìn dài hạn, những dự án thường gặp khó khăn trong việc huy động vốn.

Do đó, Quỹ đầu tư quốc gia Hoa Kỳ (US SWF) có thể cung cấp nguồn vốn quan trọng để thu hẹp khoảng cách tài chính trong thế giới khởi nghiệp công nghệ. Nó đang nổi lên như một nhà tài trợ cho các công ty khởi nghiệp công nghệ trọng yếu, những công nghệ đóng vai trò quan trọng đối với năng lực cạnh tranh quốc gia, nhưng rủi ro, quy mô và thời gian lại khiến các nhà đầu tư tư nhân ngần ngại.

Do đó, sẽ không có gì ngạc nhiên nếu Quỹ đầu tư quốc gia Mỹ (US SWF) trở thành nhà đầu tư hàng đầu trong lĩnh vực điện toán lượng tử đang phát triển mạnh. Theo báo cáo của Wall Street Journal vào tháng 10 năm 2025, các công ty điện toán lượng tử bao gồm IonQ , Rigetti Computing và D-Wave Quantum đang đàm phán để nhượng lại cổ phần cho chính phủ Mỹ để đổi lấy nguồn tài trợ liên bang (tối thiểu 10 triệu đô la mỗi công ty).

Máy tính lượng tử được xem là công nghệ thế hệ tiếp theo vô cùng quan trọng , nhưng nó vẫn là một công nghệ mới nổi đang đối mặt với nhiều trở ngại lớn. Trước khi điện toán lượng tử được chứng minh hoàn toàn khả thi để sử dụng rộng rãi, Quỹ Đầu tư Quốc gia Hoa Kỳ (SWF) có thể đóng vai trò là đối tác đầu tư mạo hiểm kiên nhẫn và dài hạn cho các nhà nghiên cứu-nhà sáng lập.