[Đánh giá trước] Dữ liệu non-farm payrolls (NFP) tháng 7: Phản ứng giảm sẽ mạnh hơn

Khép lại một tuần nhiều biến động sẽ là báo cáo được mong đợi nhất trong tháng, báo báo biên chế phi nông nghiệp Mỹ (NFP), và sau đây là những đánh giá trước cho sự kiện này, mời anh em tham khảo.

Báo cáo Việc làm Phi Nông nghiệp (NFP) tháng 7 được công bố khi nào?​

Báo cáo NFP tháng 7 sẽ được công bố vào thứ Sáu, ngày 1 tháng 8, lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông (ET), tức 19:30 giờ Việt Nam.

Kỳ vọng gì đối với báo cáo NFP​

Các nhà giao dịch và kinh tế học kỳ vọng báo cáo NFP sẽ cho thấy Mỹ tạo ra 106.000 việc làm mới ròng, với thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% theo tháng (3,8% theo năm) và tỷ lệ thất nghiệp U3 tăng nhẹ lên mức 4,2%.

Tháng trước, chúng tôi đã nhấn mạnh sự suy yếu dần nhưng dai dẳng của thị trường lao động, lưu ý rằng điều này có thể tạo ra rủi ro giảm đối với báo cáo NFP tháng 6. Tuy nhiên, báo cáo đó lại cao hơn một chút so với kỳ vọng, phần lớn là nhờ tuyển dụng trong khu vực công và các điều chỉnh theo mùa.

Câu hỏi then chốt đối với các nhà giao dịch trong tháng này là: liệu báo cáo NFP có thể phản ánh sự suy yếu bị trì hoãn khi các yếu tố tạm thời phai nhạt, hay thị trường lao động đã phục hồi đủ để vượt qua đợt chậm lại giữa năm trong tuyển dụng?

Đối với báo cáo việc làm tháng này, kỳ vọng là +106.000 việc làm, với tỷ lệ thất nghiệp được dự báo nhích lên mức 4,2%. Một chỉ số cần đặc biệt theo dõi là thu nhập trung bình theo giờ, được kỳ vọng đạt 0,3% theo tháng, tăng nhẹ so với mức tháng trước:

Tác động đến chính sách lãi suất của Fed​

Điều quan trọng là, hiện tại các nhà giao dịch chỉ còn kỳ vọng khoảng một lần rưỡi cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong năm nay, sau khi Chủ tịch Powell trong buổi họp báo gần đây đã làm dấy lên nghi ngờ về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9, do lo ngại về lạm phát gia tăng do thuế quan.

Với những lo ngại cả về mặt việc làm lẫn lạm phát – hai trụ cột trong mục tiêu kép của Fed – một báo cáo việc làm yếu có thể thúc đẩy ngân hàng trung ương phải hành động và cắt giảm lãi suất.

Chứng ta thường dựa vào bốn chỉ số tiên lượng đáng tin cậy để đưa ra dự báo cho báo cáo NFP mỗi tháng. Tuy nhiên, do lịch công bố trong tháng này, chỉ có hai chỉ số có sẵn:

• Báo cáo việc làm ADP tăng 104.000 việc làm, từ mức -23.000 (đã điều chỉnh tăng) trong tháng trước.
• Trung bình 4 tuần của số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 221.000 từ mức trên 240.000 của tháng trước.

Do chỉ có một nửa các chỉ báo đầu vào, chúng tôi sẽ không đưa ra dự báo của triêng mình dựa trên mô hình cho báo cáo tháng này.

Phản ứng thị trường tiềm năng với báo cáo NFP​

Như tôi sẽ trình bày bên dưới, Chỉ số đô la Mỹ ( DXY) hiện đang ở một tình huống hoàn toàn khác so với tháng trước – đã đảo chiều từ mức thấp nhất trong hơn 3 năm lên mức cao nhất trong hai tháng. Điều này khiến khả năng phản ứng giảm giá của đồng USD cao hơn, trừ khi báo cáo việc làm mạnh vượt kỳ vọng.


Nguồn: TradingView, StoneX

Biểu đồ trên cho thấy chỉ số đô la Mỹ ( DXY) đã phá vỡ đường xu hướng giảm, quay lại kiểm tra nó, rồi phá vỡ kháng cự cũ tại vùng 99,25, qua đó kết thúc xu hướng giảm từ đầu năm đến nay.

Trong ngắn hạn, DXY đã tăng liên tiếp 6 phiên, khiến chỉ số RSI 14 ngày trở nên quá mua nhất kể từ tháng 1, làm tăng nguy cơ điều chỉnh chốt lời nếu báo cáo việc làm không đặc biệt mạnh.

Ở chiều ngược lại, vùng hỗ trợ chính là 99,25 ( kháng cự cũ chuyển thành hỗ trợ), và triển vọng trung hạn vẫn tích cực nếu giá duy trì trên vùng này. Nếu chúng ta thấy một báo cáo việc làm mạnh khiến khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay bị nghi ngờ, thì DXY có thể không gặp kháng cự lớn cho đến vùng trên 101,00.