Dấu hiệu đầu tiên đã đến, giá vàng có thể đang tiếp cận 'điểm xoay'!

Giá vàng đã có một cú sốc đáng chú ý vào thứ năm khi ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 7, làm nổi bật bối cảnh phức tạp vốn đang phải đối mặt với nhiều yếu tố "đẩy và kéo" ngay trước cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ có thể dẫn đến một "điểm xoay" quan trọng.

Ông Adam Koos, chủ tịch kiêm cố vấn tài chính cấp cao tại Libertas Wealth Management Group, cho biết giá vàng giảm vào thứ năm là "lời nhắc nhở sâu sắc về sự cân bằng mong manh mà vàng phải điều hướng".

“Với lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, sức hấp dẫn của lợi suất trú ẩn an toàn đang gây áp lực thực sự lên vàng, đặc biệt là khi chúng ta cũng thấy các tài sản rủi ro như cổ phiếu bị ảnh hưởng”, ông nói với MarketWatch. Vàng đang phải đối mặt với các yếu tố “đẩy-kéo” điển hình do các nhà đầu tư cần thanh khoản, vì vậy ngay cả vàng cũng “không đủ an toàn khi thị trường ở chế độ không rủi ro”. Vàng cũng “không mang lại đủ lợi nhuận khi trái phiếu tăng”, ông nói thêm.

Vào thứ năm, vàng giao tháng 12 giảm 51,50 đô la, hay 1,8%, xuống còn 2.749,30 đô la một ounce trên Comex. Dựa trên hợp đồng hoạt động mạnh nhất, đây là mức giảm hàng ngày lớn nhất kể từ cuối tháng 7, theo Dữ liệu thị trường Dow Jones. Hợp đồng tương lai vàng, đã được thanh toán chỉ một ngày trước đó ở mức thanh toán cao kỷ lục và mức trong ngày, đã kết thúc tháng với mức tăng 3,4%.

Vàng đã tăng qua từng tháng, Peter Spina, chủ tịch và nhà sáng lập của GoldSeek.com cho biết. Liệu đợt giảm giá hôm nay có phải là "một vết lõm nhỏ trong đợt tăng giá lớn này" hay là "sự củng cố sâu hơn, kéo dài nhiều tuần" là một câu hỏi khó trả lời, ông cho biết. Spina lưu ý rằng "có rất nhiều điều đáng ngờ".

Sự bất ổn trong bầu cử là một 'điểm tích cực'​

Spina cho biết trọng tâm chính hiện tại là những bất ổn chính trị vào tuần tới, với cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ có khả năng tạo ra một số biến động. Nhìn chung, cho đến nay, đây là "một tín hiệu tích cực cho vàng", vì nỗi lo về kết quả không chắc chắn đang thúc đẩy một số hoạt động mua vào tài sản an toàn.

Ngày bầu cử là ngày 5 tháng 11 và bất kể ai thắng cử thì giá vàng vẫn có thể có cơ hội tiếp tục tăng.

Koos của Libertas cho biết: "Cuộc bầu cử có thể tạo ra bước ngoặt lớn cho vàng, nhưng có thể sẽ khác nhau đối với mỗi ứng cử viên". Nếu ứng cử viên Cộng hòa Donald Trump thắng cử, "thị trường có thể dự đoán các chính sách tập trung vào việc bãi bỏ quy định và tăng trưởng doanh nghiệp, ban đầu có thể củng cố đồng đô la và gây áp lực lên vàng", ông nói. Tuy nhiên, "nếu các chính sách đó làm bùng phát lại lo ngại về lạm phát hoặc gây căng thẳng cho quan hệ thương mại quốc tế, chúng ta có thể thấy vàng tìm thấy sự hỗ trợ khi các nhà đầu tư phòng ngừa sự không chắc chắn".

Mặt khác, chiến thắng của đảng viên Dân chủ và Phó Tổng thống đương nhiệm Kamala Harris có thể "khuấy động kỳ vọng về việc tăng chi tiêu của chính phủ, có khả năng gây thêm áp lực cho đồng đô la và nâng vàng lên vị trí là tài sản trú ẩn an toàn", Koos cho biết.

Ông lưu ý rằng, với "định hướng chính sách khác nhau về thương mại, chi tiêu và quy định, cả hai ứng cử viên đều có thể dễ dàng tác động đến tâm lý nhà đầu tư và gây ra những thay đổi đáng kể về sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro". Nhưng “về cơ bản, cuộc bầu cử này có thể… là chất xúc tác chính cho động thái lớn tiếp theo của vàng”, Koos nói.

Lợi tức vàng và trái phiếu kho bạc​

Trong số các yếu tố khác ảnh hưởng đến thị trường vàng là mối quan hệ bất thường của kim loại này với đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu. Nó đã chống lại mối quan hệ nghịch đảo thông thường với đồng bạc xanh và lợi suất trong những tuần gần đây.

Nhưng vào thứ năm — ít nhất là trong phần lớn thời gian trong ngày — mối quan hệ nghịch đảo này lại tiếp tục diễn ra như thường lệ.

Chỉ số chứng khoán chuẩn của Hoa Kỳ giao dịch thấp hơn nhiều vào thứ năm, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức 4,295%, tăng từ mức 4,153% vào thứ Tư và chỉ số ICE US Dollar tăng nhẹ 0,1%.

Về lợi suất, hành động của Thứ Năm là "mô hình kiểu sách giáo khoa" — khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, vàng phải vật lộn để giữ được sức hấp dẫn. Đó là lời nhắc nhở rằng khi "lợi suất trú ẩn an toàn trông tốt hơn và tài sản rủi ro đang bị xáo trộn, ngay cả vàng cũng không an toàn trước sự biến động".

Nhưng nhìn vào bức tranh toàn cảnh, trong tháng 10, giá vàng tăng ngay cả khi đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng mạnh. Koos cho biết: “Điều này cực kỳ bất thường vì thông thường, vàng sẽ 'tỏa sáng' khi đồng đô la yếu đi, và lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ tăng mạnh khi cả vàng và đồng đô la đều yếu đi”.



Nhìn lại lịch sử, những động thái bất thường này đã thực sự xảy ra. Trong thời kỳ “căng thẳng địa chính trị cao hoặc biến động kinh tế vĩ mô, cả ba đều có thể tập hợp lại với nhau, bỏ qua động lực thông thường của chúng”.

Koos cho biết, một tình huống tương tự đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng dầu mỏ những năm 1970, khi tình trạng đình lạm và bất ổn toàn cầu tập trung vào cả ba. Khi đó, vàng và đô la tăng giá nhưng cuối cùng, khi áp lực lạm phát và sự thay đổi đường cong lợi suất xuất hiện, con đường của chúng lại rẽ hướng lần nữa, ông cho biết.

Koos cho biết: "Bối cảnh địa chính trị thay đổi và những nỗ lực phi đô la hóa hiện nay có thể tạo ra sự liên kết tạm thời tương tự, nhưng chắc chắn chỉ là tạm thời". Vì vậy, nếu lịch sử là một chỉ báo, thì "đà tăng đồng loạt ở hiện tại có thể báo hiệu sự biến động gia tăng trong tương lai", ông nói thêm.