Deutsche Bank: Những khó khăn của đồng USD vẫn còn ở phía trước

George Saravelos của Deutsche Bank đã liên tục cảnh báo về đồng đô la Mỹ trong một thời gian, và giờ đây ông lại đưa mối lo ngại của mình lên một tầm cao mới.

Vào đầu tháng 3 — khi một số nhà giao dịch đang chuẩn bị cho cú sốc lạm phát ngắn hạn từ thuế quan do Hoa Kỳ áp đặt — chiến lược gia của Deutsche Bank đã cảnh báo đồng bạc xanh có thể mất đi danh tiếng là một loại tiền tệ trú ẩn an toàn, trích dẫn mối tương quan đang giảm giữa đồng tiền này và cổ phiếu. Sau đó, ba tuần trước, Saravelos đã cảnh báo về nguy cơ xảy ra khủng hoảng niềm tin vào đồng bạc xanh.

Hiện tại, ông và chiến lược gia Tim Baker đang đưa ra lời kêu gọi dài hạn hơn liên quan đến thiệt hại về danh tiếng mà Hoa Kỳ đã phải gánh chịu, và có thể sẽ khó có thể khắc phục nhanh chóng.

Trong một lưu ý được công bố hôm thứ Năm, Saravelos và Baker đã xác định một danh sách dài các rào cản đã xuất hiện kể từ đầu năm nay, bao gồm sự thay đổi lớn nhất trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ trong một thế kỷ và sự đánh giá lại quan trọng nhất về vị thế lãnh đạo địa chính trị của Hoa Kỳ kể từ Thế chiến II.

Họ viết: “Quan điểm của chúng tôi về tất cả những yếu tố này là hiện đã có đủ điều kiện tiên quyết cho sự khởi đầu của xu hướng giảm giá lớn của đồng đô la”.




Hiện tại, các nhà đầu tư dường như đang tạm nghỉ sau sự biến động do thuế quan gây ra và đặt hy vọng vào cái gọi là chính sách Trump, trong đó Tổng thống Donald Trump có thể tiếp tục nới lỏng lập trường về chính sách thương mại để hỗ trợ thị trường tài chính. Cả ba chỉ số chứng khoán lớn của Hoa Kỳ đóng cửa ở mức cao hơn trong phiên thứ ba liên tiếp vào thứ năm, trong khi nợ của chính phủ Hoa Kỳ tăng mạnh do nhu cầu rộng rãi đối với trái phiếu kho bạc.

Trong khi đó, đồng đô la tiếp tục suy yếu so với các đối thủ cạnh tranh chính của nó. Chỉ số đô la Mỹ ICE, thước đo tỷ giá của đồng tiền này so với rổ sáu đối thủ cạnh tranh, đã giảm 0,6% xuống mức thấp nhất trong ba năm là 99,27 — đưa mức giảm trong năm lên 8%. Một phần vấn đề của đồng tiền này có thể là bất kỳ thỏa thuận thương mại toàn diện nào giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc có thể mất hai hoặc ba năm để thực hiện, dựa trên mốc thời gian do Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cung cấp hai ngày trước.



“Chúng tôi dự đoán sự kết thúc của đồng đô la 'cao hơn trong thời gian dài hơn', với EUR/USD hướng đến mức cao theo sức mua tương đương là 1,30 trong phần còn lại của thập kỷ", theo ghi chú của Deutsche Bank. Cặp tiền này chưa từng ở mức đó kể từ năm 2014.

Một phần trong suy nghĩ đằng sau quan điểm về thị trường giá xuống đối với đồng đô la là ý tưởng rằng phần còn lại của thế giới không còn muốn tài trợ cho thâm hụt kép ngày càng tăng ở Hoa Kỳ nữa. Saravelos và Baker đã viết: "Trong một thế giới cực kỳ bất ổn và các chuẩn mực chính sách thay đổi nhanh chóng, rủi ro về sự gián đoạn thị trường và phá vỡ chế độ vẫn còn cao".