Điểm nóng forex tuần 03-07/11: Đáng ra sẽ có non-farm

Tuần qua diễn biến đúng kỳ vọng khi hàng loạt sự kiện lớn khuấy động thị trường. Fed hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, trong khi cuộc gặp Trump–Tập đã chốt một thỏa thuận thương mại cơ bản, tạm thời hạ nhiệt căng thẳng Mỹ–Trung. Song song đó, kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng từ các tập đoàn công nghệ tiếp tục củng cố tâm lý lạc quan và vị thế thống trị của nhóm này.

Các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng ba tuần liên tiếp, vượt xa thị trường châu Âu. Nasdaq 100 là tài sản sinh lời mạnh nhất, vượt cả vàng, tiền mã hóa và các cặp tiền chính.

Và dưới đây là những điểm sự kiện cần lưu ý khi bước qua tuần giao dịch mới:

Fed: Hạ lãi suất nhưng giọng điệu vẫn “diều hâu”​

Dù động thái cắt giảm lãi suất 25bps đáp ứng kỳ vọng, Chủ tịch Powell lại đưa ra thông điệp kém “ bồ câu” hơn dự đoán, nói rằng “một đợt cắt giảm khác trong tháng 12 chưa hề được đảm bảo”. Tuy nhiên, ông vẫn để ngỏ khả năng nới lỏng nếu dữ liệu yếu đi, ví von rằng “lái xe trong sương mù thì phải chậm lại”.

Cuộc họp cho thấy Fed đang bước vào giai đoạn mới: nội bộ bắt đầu chia rẽ về hướng đi tiếp theo. Trước đây, thị trường gần như chắc chắn có thêm đợt giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng giờ niềm tin này lung lay. Vì vậy, các phát biểu của quan chức Fed trong tuần tới sẽ trở thành tâm điểm, định hình kỳ vọng cho cuộc họp tháng 12.

Rủi ro pháp lý mới quanh chính sách thuế quan​

Dù hội nghị Trump–Tập diễn ra tích cực, rủi ro chính sách vẫn tiềm ẩn. Ngày 5/11, Tòa án Tối cao Mỹ sẽ xem xét quyền của Tổng thống trong việc áp thuế dựa trên Đạo luật Quyền kinh tế khẩn cấp 1977. Phán quyết chưa có ngay, nhưng diễn biến phiên điều trần có thể ảnh hưởng tâm lý thị trường – đặc biệt nếu thẩm phán tỏ ra ủng hộ phía Trump.

Dữ liệu kinh tế Mỹ: “Tuần đáng ra có Nonfarm”​

Nếu không vì chính phủ đóng cửa sang tháng thứ hai, tuần tới lẽ ra đã có báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Dù vậy, nhiều số liệu khu vực tư nhân như JOLTS, Challenger, ADP và các khảo sát ISM vẫn sẽ cung cấp manh mối về thị trường lao động. Dữ liệu yếu có thể khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 12 sống lại.

USD đảo chiều mạnh sau thông điệp của Powell​

Đô la Mỹ khởi đầu tuần chậm chạp nhưng phục hồi mạnh sau giọng điệu “ diều hâu” của Powell. EUR/USD dao động quanh 1.1572 – vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Dữ liệu Mỹ tích cực và khả năng chính phủ sớm mở cửa trở lại có thể tiếp tục nâng đỡ đồng bạc xanh.

Tháng 10 là tháng bứt phá của USD: chỉ số Dollar Index tăng 1,8%, trong đó USD/JPY vọt 4,1% và EUR/USD giảm 1,3%. Yên và bảng Anh yếu rõ rệt, còn USD/JPY là cặp tiền tăng mạnh nhất, thậm chí vượt cả lợi suất chứng khoán Mỹ và tiền số.

Euro khó duy trì đà hồi phục​

Cuộc họp ECB mang lại vài bất ngờ khi Chủ tịch Lagarde tỏ ra tự tin vào triển vọng tăng trưởng nhưng tránh giọng “ diều hâu”. Dù thị trường chỉ kỳ vọng thêm 10bps nới lỏng đến giữa 2026, một loạt phát biểu từ phe “ bồ câu” có thể gia tăng sức ép hạ lãi suất sớm hơn, làm suy yếu đồng euro trong ngắn hạn.

AUD hưởng lợi nếu USD suy yếu​

Trái ngược Fed, RBA nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất lần thứ ba liên tiếp trong tuần tới, khi lạm phát quý III tăng mạnh đã tạm dập tắt lo ngại cắt giảm. Thị trường định giá 92% khả năng “giữ nguyên”, với rủi ro nghiêng về giọng điệu hơi “ diều hâu”. AUD có thể hưởng lợi thêm nếu quan hệ thương mại Mỹ–Trung tiếp tục ấm lên.

Cùng lúc, dữ liệu thương mại Trung Quốc công bố cuối tuần sẽ được chú ý, có thể tiết lộ lý do Bắc Kinh nhượng bộ nhanh chóng trong hội nghị Trump–Tập.

GBP chịu áp lực, BoE có thể tạo bất ngờ​

Bảng Anh tiếp tục yếu, rơi xuống mức thấp mới so với euro và USD. Lo ngại về ngân sách cuối tháng 11 – có thể kèm tăng thuế – đang làm giảm kỳ vọng tăng trưởng. Mọi sự chú ý dồn về cuộc họp BoE tuần tới, nơi Ngân hàng Trung ương sẽ công bố Báo cáo Chính sách tiền tệ quý và họp báo.

Lạm phát thấp và số liệu việc làm yếu giúp xác suất cắt giảm lãi suất tăng lên 31%. Giới kinh tế học chia rẽ: một số dự báo BoE sẽ hạ ngay tuần tới nếu phe “ bồ câu” – dẫn đầu bởi Taylor và Dhingra – thuyết phục thêm ba thành viên, đặc biệt nếu Thống đốc Bailey đổi phe. Một kịch bản như vậy có thể khiến bảng Anh sụt mạnh.

Yen: can thiệp bằng lời nói trở thành bình thường mới​

Sau cuộc gặp Trump–Takaichi, đà hứng khởi nhanh chóng phai mờ khi USD/JPY lập đỉnh 8 tháng do Fed “ diều hâu” và BOJ vẫn trung lập. Dù dữ liệu Tokyo CPI tích cực, giới đầu tư đang theo dõi sát phát biểu của quan chức Nhật – biện pháp “can thiệp bằng lời” ngày càng được dùng thường xuyên. Nếu USD/JPY vượt vùng 154.52–154.80, Bộ Tài chính có thể tăng cường cảnh báo, dù chưa sẵn sàng hành động thực tế.

Vàng: cuộc chiến quanh mốc $4.000 tiếp tục​

Giá vàng đã giảm khoảng 9% so với đỉnh lịch sử, tiếp tục giằng co quanh mốc $4.000. Dù vậy, nền tảng cơ bản vẫn vững: nợ công Mỹ leo thang và nhu cầu mua vào từ ngân hàng trung ương duy trì mạnh. Vàng có thể hưởng lợi nếu thị trường quay lại tâm lý “risk-off”, đặc biệt khi rủi ro thương mại hoặc địa chính trị bùng phát trở lại.