Điểm nóng forex tuần 06-10/1: NFP có tiếp sức cho USD?

Vậy là kỳ nghỉ lễ năm mới đã qua, các thị trường đã hoạt động đầy đủ trở lại, và trong tuần đầu của năm mới này sẽ không thiếu các điểm nóng có thể tác động mạnh lên thị trường, đó là gì? Mời anh em cùng tham khảo bài đánh giá ngay sau đây.

Liệu dữ liệu của Hoa Kỳ có tiếp thêm động lực cho USD? ​

USD có mở đầu năm mới với khoản lỗ nhưng nhanh chóng phục hồi xu hướng tăng hiện tại vì bối cảnh cơ bản không thay đổi. Một Fed diều hâu, thu hẹp dự báo cắt giảm lãi suất, chỉ báo hiệu hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm đến tháng 12, dẫn đến chênh lệch lợi suất ngày càng lớn giữa Hoa Kỳ và các nền kinh tế lớn khác, các ngân hàng trung ương của họ bắt đầu nghiêng về lập trường ôn hòa hơn vào cuối năm 2024.


Nguyên nhân dẫn đến điều này là việc Donald Trump đắc cử tổng thống Hoa Kỳ, làm dấy lên lo ngại rằng chính sách thuế quan và cắt giảm thuế của ông sẽ thúc đẩy lạm phát . Dữ liệu kinh tế tốt hơn dự kiến và lạm phát vẫn ở mức cao ngay cả trước khi các chính sách của Trump được ban hành cũng đã củng cố cho ý tưởng rằng Fed không nên vội vàng hạ lãi suất thêm nữa.

Với suy nghĩ đó, các nhà đầu tư sẽ háo hức chờ đợi các sự kiện diễn ra vào tuần tới, trong đó có báo cáo việc làm chính thức của tháng 12.

Báo cáo tháng 11 cho thấy tình hình việc làm đã phục hồi mạnh mẽ khi nền kinh tế tạo thêm 227 nghìn việc làm sau mức 12 nghìn việc làm của tháng 10, đây là mức tăng trưởng việc làm yếu nhất kể từ tháng 12 năm 2020.



Do đó, một tháng nữa chứng thực cho quan điểm cho rằng sự suy yếu diễn ra vào tháng 10 chỉ là tạm thời do các cuộc đình công và bão, có thể khiến một số nhà đầu tư nghĩ rằng ngay cả hai lần giảm 0,25 điểm cũng có thể là quá nhiều vào năm 2025 và do đó cho phép đồng đô la tiếp tục tăng giá so với mọi loại tiền tệ chính khác.

Câu hỏi ở đây là liệu thị trường chứng khoán sẽ kéo dài đà giảm của mình khi kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất ít hơn nữa hay liệu nó sẽ tăng lên khi có dấu hiệu về hiệu suất kinh tế mạnh mẽ. Xem xét rằng những người giao dịch chứng khoán là nhà đầu tư dài hạn hơn so với các nhà giao dịch ngoại hối, miễn là không có đợt tăng lãi suất nào sắp diễn ra, họ có thể sẵn sàng ăn mừng một hiệu suất tuyệt vời khác của thị trường lao động.

Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân ADP công bố hôm thứ Tư và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu công bố hôm thứ Năm có thể cung cấp cái nhìn sơ bộ về tình hình thị trường lao động Hoa Kỳ, trong khi chỉ số PMI phi sản xuất của ISM công bố hôm thứ Hai cho tháng 12 có thể cung cấp thêm thông tin về hiệu suất chung của nền kinh tế Hoa Kỳ vì hoạt động phi sản xuất chiếm hơn 80% GDP.

Biên bản quyết định của Fed tháng 12 cũng dự kiến được công bố vào thứ Tư nhưng vì đây là một trong những cuộc họp đi kèm với các dự báo kinh tế cập nhật nên biên bản này có thể ít được chú ý hơn bình thường vì biểu đồ dấu chấm mới đã cung cấp ý tưởng về suy nghĩ của các nhà hoạch định chính sách về lộ trình lãi suất trong tương lai.

Liệu CPI của EU có đưa EURUSD về vùng ngang giá? ​

Tại Khu vực đồng tiền chung châu Âu, sự chú ý có thể sẽ đổ dồn vào dữ liệu CPI sơ bộ cho tháng 12, công bố vào thứ Ba. Tại cuộc họp tháng 12, ECB đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và báo hiệu rằng sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm nữa bằng cách xóa bỏ tham chiếu đến việc duy trì lãi suất “đủ hạn chế”.

Tuần sau đó, Chủ tịch Lagarde nhắc lại quan điểm rằng nếu dữ liệu đầu vào tiếp tục xác nhận quan điểm cơ bản của họ, sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất được thực hiện, đồng thời nói thêm rằng bà hy vọng "bức tranh sẽ rõ ràng hơn một chút đối với những người đang thắc mắc về ý nghĩa của sự thay đổi trong ngôn từ vào tuần trước".

Ngay cả Isabel Schnabel, người theo chủ nghĩa diều hâu có ảnh hưởng nhất của Ngân hàng, cũng cho biết: “Xét đến những rủi ro và bất ổn mà chúng ta vẫn đang phải đối mặt, việc hạ dần lãi suất chính sách xuống mức trung lập là hành động phù hợp nhất”.

Chủ tịch Lagarde lưu ý rằng nghiên cứu của ECB ước tính lãi suất trung lập trong khoảng từ 1,75% đến 2,5%, điều này có nghĩa là cần phải có thêm nhiều đợt cắt giảm nữa trước khi những đồn đoán về việc liệu Ngân hàng đã đạt được mức trung lập hay chưa.

Với tất cả những điều đó, những người tham gia thị trường hiện đang dự đoán thêm 110 điểm cơ bản nữa cho mức giảm lãi suất đến tháng 12, điều này làm nổi bật sự khác biệt rõ ràng trong kỳ vọng chính sách giữa ECB và Fed. Do đó, nếu dữ liệu CPI cho thấy lạm phát sẽ hạ nhiệt hơn nữa, các nhà giao dịch có thể cảm thấy tự tin hơn về việc ECB sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, qua đó đẩy tỷ giá EUR/USD xuống thấp hơn nữa.



Số liệu CPI sơ bộ của Đức sẽ được công bố vào thứ Hai. Do đó, sự biến động của đồng euro có thể bắt đầu sớm vì quỹ đạo lạm phát trong nền kinh tế lớn nhất của Khu vực đồng tiền chung châu Âu có thể tác động đến dự đoán về việc liệu số liệu của thứ Ba sẽ cao hơn hay thấp hơn ước tính của các nhà phân tích.

Nhìn chung, triển vọng của đồng euro vẫn còn quá bi quan, không chỉ do sự khác biệt trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ giữa Fed và ECB, mà còn do cuộc khủng hoảng chính trị ở Pháp và Đức cũng như sự không chắc chắn xung quanh chính sách thuế quan của Trump đối với hàng hóa châu Âu.

Báo cáo việc làm của Canada, CPI của Úc và tiền lương của Nhật ​

Cùng lúc báo cáo việc làm của Hoa Kỳ được công bố, Canada sẽ công bố dữ liệu việc làm của riêng mình . Trong quyết định cuối cùng cho năm 2024, BoC đã hạ lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, đây là lần cắt giảm kép thứ hai liên tiếp, nhưng Thống đốc Macklem đã kiềm chế không đưa ra lộ trình cắt giảm thêm và thay vào đó, ông áp dụng cách tiếp cận phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu.

Tuy nhiên, dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến trong tháng 11 và doanh số bán lẻ yếu hơn dự báo trong tháng 10 đã thúc đẩy các nhà đầu tư đưa ra 75% khả năng sẽ có thêm một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp ngày 29 tháng 1 và tổng cộng sẽ có 65 điểm cơ bản bị cắt giảm vào cuối năm 2025. Vào tháng 11, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng vọt từ 6,5% lên 6,8% và do đó, việc thị trường lao động Canada tiếp tục hạ nhiệt có thể làm tăng nhu cầu giảm chi phí đi vay và do đó làm sâu sắc thêm vết thương của đồng loonie.


Ở nơi khác, CPI hàng tháng của Úc cho tháng 11 sẽ được công bố vào thứ Tư, trong khi vào thứ Năm, Nhật Bản công bố dữ liệu tiền lương cho tháng 11. Sau khi Thống đốc BoJ Ueda nhấn mạnh vào các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân tại cuộc họp báo sau quyết định mới nhất của BoJ, dữ liệu của tuần tới có khả năng tác động đến các đặt cược của thị trường về việc Ngân hàng sẽ tăng lãi suất vào tháng 1 hay không. Hiện tại, khả năng giảm thêm 25 điểm cơ bản hoặc vẫn giữ nguyên vẫn là 50-50.