[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 02/9/2024

ING: EUR/GBP phục hồi trước những thách thức​

ING nhấn mạnh rằng EUR/GBP đang vật lộn để phục hồi do chênh lệch tỷ giá hoán đổi 2 năm EUR:GBP chuyển dịch theo hướng có lợi cho GBP. Đồng euro yếu gần đây và đường cong Sonia định giá lại theo hướng diều hâu đã đẩy EUR/GBP gần mức hỗ trợ 0,8400. Sự phục hồi của EUR/GBP có thể sẽ đòi hỏi những thay đổi đáng kể trong kỳ vọng nới lỏng của Ngân hàng Anh, điều này có vẻ không khả thi trong ngắn hạn.

Điểm chính:

Biến động gần đây: EUR/GBP đã giảm đáng kể trong những ngày gần đây, tiến gần đến mức hỗ trợ 0,8400, mức này đã bị phá vỡ trong thời gian ngắn vào cuối tháng 7 nhưng vẫn cung cấp mức hỗ trợ khá.

Chênh lệch tỷ giá hoán đổi: Chênh lệch tỷ giá hoán đổi 2 năm EUR:GBP chuyển dịch theo hướng có lợi cho GBP, đạt -146bp, mức rộng nhất kể từ tháng 2. Sự thay đổi này được cho là do định giá lại theo hướng diều hâu trong đường cong Sonia và các khoản cược nới lỏng của ECB tăng lên.

Thách thức phục hồi: Để EUR/GBP phục hồi, cần phải có sự tái thiết đáng kể trong kỳ vọng nới lỏng của Ngân hàng Anh. Quan điểm thận trọng của Ngân hàng Anh về việc nới lỏng, cùng với nhu cầu về dữ liệu bậc một mới từ Vương quốc Anh, cho thấy khả năng phục hồi là không cao trong ngắn hạn.


—

BofA: Phí bảo hiểm rủi ro USD/JPY tăng cao trước NFP tháng 8; Nên nhắm mục tiêu vào đâu?​

BofA nhấn mạnh phí bảo hiểm rủi ro tăng cao trong các quyền chọn USD/JPY trước báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 8. Những bất ngờ và sửa đổi dữ liệu gần đây đã dẫn đến những biến động đáng kể của thị trường, với USD/JPY cho thấy mức chênh lệch biến động ngụ ý cao nhất đối với các sự kiện NFP trong năm nay. Các yếu tố giảm giá mang tính cấu trúc đối với JPY vẫn còn nhưng bị lu mờ bởi động lực thị trường hiện tại.

Điểm chính:

Phản ứng của thị trường đối với NFP: Thị trường đã phản ứng mạnh với dữ liệu NFP trước đó và các lần điều chỉnh sau đó, dẫn đến sự gia tăng biến động và phí bảo hiểm rủi ro cho USD/JPY và AUD/USD. USD/JPY đang cho thấy mức chênh lệch biến động ngụ ý từ 1 tuần đến 2 tuần cao nhất trong số tất cả các sự kiện NFP trong năm nay.

Phí bảo hiểm rủi ro hiện tại: Biến động ngụ ý đối với USD/JPY tăng đáng kể. Phí bảo hiểm rủi ro tăng cao này phản ánh sự kỳ vọng và sự không chắc chắn của nhà đầu tư xung quanh NFP tháng 8.

Các yếu tố cấu trúc: Mặc dù các yếu tố giảm giá liên tục đối với JPY, nhưng chúng đã ít nổi bật hơn vào tháng 8.

Tác động tiềm ẩn đến thị trường: Một bất ngờ tích cực về NFP có thể đẩy USD/JPY lên mức dự báo của BofA vào tháng 9. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu để biết bất kỳ sự thay đổi đáng kể nào có thể tác động đến vị thế thị trường.


—

Credit Agricole: Triển vọng EUR/USD và tác động của đợt điều chỉnh chênh lệch lãi suất kỳ hạn 2 năm​

Credit Agricole dự đoán EUR/USD có khả năng giảm trong ngắn hạn, do sự điều chỉnh chênh lệch lãi suất EUR-USD kỳ hạn 2 năm. Các đợt điều chỉnh thị trường mạnh mẽ gần đây, định giá gần bốn lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, đã mở rộng đáng kể chênh lệch lãi suất theo hướng có lợi cho EUR/USD. Tuy nhiên, nếu các kỳ vọng về lãi suất này được điều chỉnh, EUR/USD có thể phải đối mặt với áp lực giảm.

Điểm chính:

Biến động chênh lệch lãi suất hiện tại: Chênh lệch lãi suất EUR-USD kỳ hạn 2 năm gần đây đã mở rộng lên một số mức cao nhất trong năm nay, thúc đẩy EUR/USD. Sự mở rộng này là kết quả của việc thị trường định giá gần bốn lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay.

Kỳ vọng của thị trường: Credit Agricole tin rằng kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất là quá ôn hòa. Nếu thị trường điều chỉnh các kỳ vọng này theo hướng giảm, chênh lệch lãi suất có thể thu hẹp.

Tác động đến EUR/USD: Việc điều chỉnh chênh lệch lãi suất, do các đợt điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất của Fed, có thể làm giảm sự hỗ trợ cho EUR/USD. Do đó, EUR/USD có thể phải đối mặt với những trở ngại bổ sung và sự trượt giảm trong thời gian tới.


—

ANZ: Triển vọng USD và JPY trong tuần mới​

ANZ dự đoán một tuần quan trọng đối với thị trường USD và JPY. Hướng đi của USD sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc liệu kỳ vọng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của thị trường đối với Fed có thể bị bác bỏ bởi dữ liệu thị trường lao động sắp tới hay không. Đối với JPY, trọng tâm là liệu USD/JPY có duy trì phạm vi hiện tại trước khi công bố dữ liệu quan trọng và những thay đổi chính sách tiềm năng từ Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) hay không.

Điểm chính:

Triển vọng USD: Dữ liệu thị trường lao động: Chìa khóa cho hướng đi của USD; dữ liệu gần đây cho thấy sự nới lỏng trên thị trường lao động. Chỉ số việc làm tổng hợp PMI giảm xuống 48,9 và các số liệu khác cho thấy tăng trưởng việc làm chậm lại.

Khả năng phục hồi kinh tế: Bất chấp khả năng suy yếu trong báo cáo NFP tháng 8, hoạt động kinh tế có vẻ phục hồi với mức tăng trưởng GDP quý 2 đã điều chỉnh và dự báo 2% cho quý 3 ở thước đo GDPNow của Fed Atlanta.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed: ANZ kỳ vọng cắt giảm lãi suất 25bp vào tháng 9 thay vì 50bp. Theo lịch sử, USD suy yếu trước lần cắt giảm lãi suất đầu tiên nhưng ổn định sau đó. USD có thể gặp một số rủi ro tăng giá xung quanh dữ liệu ISM vào tuần tới do hiệu suất kinh tế của Hoa Kỳ tương đối tốt hơn.

Xu hướng hiện tại: Trung lập đối với USD cho đến khi có thêm dữ liệu thị trường lao động.

Triển vọng JPY: USDJPY có thể duy trì trong khoảng 145-150 trước báo cáo NFP tháng 8.

Kỳ vọng chính sách của BoJ: ANZ dự đoán lãi suất của BoJ tăng vào tháng 10, được hỗ trợ bởi PPI dịch vụ mạnh mẽ của tháng 7 và dữ liệu tiền lương tích cực. Dữ liệu tiền lương tháng 7 sắp tới sẽ rất quan trọng đối với các điều chỉnh chính sách tiếp theo.