[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 07/02/2025

BofA: Lý lẽ cho kỳ vọng AUD/NZD cao hơn ​

BofA thấy AUD/NZD tăng cao hơn khi các con đường chính sách tiền tệ khác nhau giữa RBA và RBNZ nới rộng chênh lệch lãi suất có lợi cho AUD.

Điểm chính:

1. Sự khác biệt về kinh tế giữa Úc và New Zealand: Mặc dù AUD/NZD ổn định gần đây, các yếu tố cơ bản về kinh tế cho thấy AUD sẽ tăng cao hơn trong tương lai. Nền kinh tế Úc đang chứng tỏ khả năng phục hồi tốt hơn, trong khi New Zealand phải đối mặt với sự củng cố tài chính và giá tài sản yếu hơn.

2. Chính sách tiền tệ thúc đẩy chênh lệch lãi suất: RBA dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn (tháng 2 năm 2025) nhưng phải đối mặt với rủi ro lạm phát cao hơn có thể làm chậm quá trình nới lỏng. Ngược lại, RBNZ có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, nới rộng thêm chênh lệch lãi suất có lợi cho AUD.

3. Dự báo sửa đổi: BofA hiện kỳ vọng AUD/NZD sẽ tăng lên 1,13 (từ 1,10) vào quý 4 năm 2025. Dự báo cuối năm của NZD/USD được nâng lên 0,62 (từ 0,60), với mục tiêu quý 4 năm 2026 là 0,63 (từ 0,61).


—

Credit Agricole: NFP của thứ sáu có thể đẩy USD/JPY xuống 150 ​

Credit Agricole coi báo cáo NFP của thứ sáu là yếu tố kích hoạt chính có thể đẩy USD/JPY xuống mức 150, đặc biệt là khi lợi suất UST giảm gây áp lực lên cặp tiền này.

Các điểm chính:

1. Lợi suất UST giảm, tạo thêm áp lực lên USD/JPY: Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nhấn mạnh trọng tâm của Trump là hạ lợi suất UST 10 năm, thay vì gây sức ép buộc Fed cắt giảm lãi suất. Dữ liệu Dịch vụ ISM yếu hơn đã không hỗ trợ lợi suất UST ngắn hạn, kéo USD/JPY xuống thêm.

2. Phá vỡ kỹ thuật dưới mức hỗ trợ chính: USD/JPY đã phá vỡ dưới 152,70/80, nơi đường trung bình động 100 ngày và 200 ngày giao nhau. Một động thái ngắn dưới 152,00 cho thấy đà giảm có thể vẫn tiếp diễn.

3. NFP của thứ Sáu là chất xúc tác quyết định: Một báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến có thể đẩy lợi suất UST xuống thấp hơn nữa, củng cố áp lực giảm đối với USD/JPY. Credit Agricole duy trì mục tiêu cuối quý 1 là 150 cho USD/JPY.



—

MUFG: JPY tiếp tục mạnh lên khi kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ tăng lên ​

MUFG thấy có khả năng JPY tiếp tục tăng giá khi các bình luận diều hâu từ các quan chức BoJ thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất mạnh mẽ hơn. Thành viên hội đồng quản trị BoJ Naoki Tamura đã báo hiệu lãi suất có thể đạt 1% trong nửa cuối năm tài chính, đẩy USD/JPY xuống mức 151,82 qua đêm. Dữ liệu tiền lương mạnh hơn làm tăng thêm suy đoán về việc tăng lãi suất sớm hơn dự kiến.

Các điểm chính:

1. Tamura của BoJ báo hiệu sẽ có thêm nhiều đợt tăng lãi suất nữa: Ông coi 1% là mức lãi suất trung lập, cho thấy mức hiện tại vẫn còn rất dễ điều chỉnh. Ông nhấn mạnh rằng việc tăng lãi suất có thể nhanh hơn hoặc chậm hơn so với kỳ vọng của thị trường là tăng một lần sau mỗi sáu tháng.

2. Bình luận diều hâu ủng hộ sức mạnh của JPY: Yên tăng giá thêm khi thị trường điều chỉnh theo kỳ vọng thắt chặt nhanh hơn của BoJ. MUFG hiện thấy rủi ro nghiêng về việc tăng lãi suất sớm hơn, tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế.

3. Tăng trưởng tiền lương mạnh hơn khuyến khích hành động chính sách tích cực hơn: Dữ liệu tiền lương tháng 12 mạnh hơn dự kiến, làm gia tăng đồn đoán về việc BoJ sẽ tăng lãi suất sớm hơn. BoJ dự kiến sẽ theo dõi các cuộc đàm phán tiền lương của Rengo, với kết quả sơ bộ sẽ bắt đầu vào tháng tới.


—

ING: Quá sớm để định giá một cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc ​

ING lập luận rằng thị trường có thể đang đánh giá thấp rủi ro của một cuộc xung đột thương mại kéo dài giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, khiến AUD và NZD tiếp tục có rủi ro giảm giá. Trong khi sự lạc quan đã tăng lên sau thỏa thuận biên giới của Hoa Kỳ với Canada và Mexico, thuế quan đối với Trung Quốc cho phép Trump đàm phán theo mốc thời gian của riêng mình, nghĩa là rủi ro đối với AUD và NZD vẫn bị lệch về phía giảm.

Các điểm chính:

1. Thị trường đang định giá một thỏa thuận thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc quá nhanh: Phản ứng có chừng mực của Trung Quốc đối với thuế quan của Trump đã thúc đẩy sự lạc quan của thị trường. Tuy nhiên, Trump đã chỉ ra rằng ông không vội vàng đàm phán với Chủ tịch Tập Cận Bình.

2. AUD/USD đã xóa hoàn toàn mức phí bảo hiểm rủi ro của mình: AUD/USD – thường được sử dụng làm thước đo cho tâm lý Trung Quốc – không còn phản ánh mối quan tâm về chiến tranh thương mại nữa. Điều này có thể còn quá sớm, vì thuế quan đối với Trung Quốc không có tác động ngay lập tức như thuế quan đối với Canada và Mexico, cho phép Trump kéo dài các cuộc đàm phán.

3. Rủi ro giảm đối với AUD và NZD: Thị trường đang định giá trong một thỏa thuận, nhưng ING tin rằng vẫn còn quá sớm để loại trừ khả năng xung đột thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc kéo dài hơn. Với việc Trump có thời gian để đàm phán và thuế quan trả đũa của Trung Quốc có hiệu lực vào ngày 10 tháng 1, rủi ro vẫn còn đối với AUD và NZD thấp hơn.


—

Goldman Sachs: Chúng tôi mong đợi gì từ Báo cáo việc làm tháng 1 vào thứ sáu ​

Goldman Sachs dự báo mức tăng trưởng tiền lương là 190 nghìn (so với mức đồng thuận là 170 nghìn) trong báo cáo việc làm tháng 1, với những điều chỉnh đáng kể đối với dữ liệu trước đây do những điều chỉnh liên quan đến nhập cư. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ vẫn ở mức 4,1%, trong khi thu nhập trung bình theo giờ (AHE) sẽ tăng 0,3% so với tháng trước.

Những điểm chính:

1. Tăng trưởng tiền lương và tác động của thời tiết: Dự báo tiền lương: +190 nghìn (cao hơn mức đồng thuận), chúng có thể giảm ~40 nghìn khỏi con số việc làm tổng thể.

2. Tiền lương và các chỉ số thị trường lao động: Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,1%. Thu nhập trung bình theo giờ (AHE) dự kiến sẽ tăng 0,3% so với tháng trước.

3. Các bản sửa đổi dữ liệu chính: Các bản sửa đổi chuẩn dự kiến có thể làm giảm mức tăng trưởng việc làm tích lũy xuống 818 nghìn (tháng 4 năm 2023 - tháng 3 năm 2024). Goldman ước tính 300-500 nghìn người nhập cư trái phép sẽ bị xóa khỏi hồ sơ bảng lương, khiến việc sửa đổi theo hướng giảm trở nên sai lệch.

4. Điều chỉnh khảo sát hộ gia đình: Các ước tính nhập cư đã sửa đổi sẽ bổ sung thêm 3,5 triệu vào dân số Hoa Kỳ. Việc làm trong hộ gia đình dự kiến sẽ tăng thêm 2,3 triệu. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động có thể tăng 0,11%, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,04% do hiệu ứng thành phần.