[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 07/1/2025

MUFG: USDCNY cao hơn, bất chấp nỗ lực của Trung Quốc nhằm làm chậm quá trình mất giá của CNY​

MUFG lưu ý rằng đồng nhân dân tệ tiếp tục suy yếu trong bối cảnh Trung Quốc có động thái chính sách nhằm làm chậm tốc độ mất giá. Tuy nhiên, chênh lệch lợi suất Mỹ-Trung ngày càng mở rộng và lo ngại về thuế quan chỉ ra rằng USD/CNY sẽ tiếp tục tăng.

Điểm chính:

• Điểm yếu của đồng nhân dân tệ: USD/CNY đạt 7,3295, gần mức cao nhất vào tháng 9 năm 2023 là 7,3503, trong khi USD/CNH ở nước ngoài đã vượt qua mức cao nhất năm 2023 là 7,3695. Sự mất giá gần đây do dự đoán về việc Hoa Kỳ tăng thuế quan trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump và chênh lệch lợi suất mở rộng.
• Phản ứng chính sách: PBoC đã đặt tỷ giá hàng ngày mạnh hơn ở mức 7,1876, duy trì ở mức dưới 7,2000. Bình luận cho thấy Trung Quốc đặt mục tiêu ngăn chặn sự mất giá mạnh trong khi cho phép suy yếu dần dần.
• Động lực của sự mất giá: Lợi suất trái phiếu Trung Quốc thấp kỷ lục trái ngược với lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng cao, thúc đẩy dòng vốn và làm suy yếu đồng nhân dân tệ. Việc nới lỏng tiền tệ dự kiến của PBoC để hỗ trợ nhu cầu trong nước tiếp tục gây áp lực lên đồng CNY.

—

Danske: Chúng tôi vẫn giữ quan điểm bi quan về EUR/USD, có thể xuống dưới mức ngang giá​

Danske vẫn giữ quan điểm bi quan chiến lược về EUR/USD, dự kiến động thái giảm xuống dưới mức ngang giá vào cuối năm, đồng thời thừa nhận khả năng tăng giá chiến thuật tiềm ẩn khi dữ liệu của Hoa Kỳ yếu hơn trong ngắn hạn.

Điểm chính:

• Trọng tâm thị trường lao động Hoa Kỳ: Tập trung vào dữ liệu lao động Hoa Kỳ trong tuần này, bao gồm bảng lương phi nông nghiệp của Thứ sáu. Kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC vào tháng 1 vẫn ở mức thấp (~10%).
• Triển vọng chính sách của Fed: Danske dự báo sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản theo quý trong suốt năm 2025, gấp đôi tốc độ mà thị trường định giá. Các chính sách của Trump có thể làm tăng thêm sự bất ổn cho chu kỳ cắt giảm của Fed và triển vọng kinh tế Hoa Kỳ.
• Ý nghĩa của EUR/USD: EUR/USD có thể tăng giá trong ngắn hạn nếu dữ liệu của Hoa Kỳ kém hiệu quả và kỳ vọng của thị trường thay đổi. Chiến lược giảm giá đối với EUR/USD, kỳ vọng sẽ có sự kiểm tra về mức ngang giá vào cuối năm khi sức mạnh của USD vẫn tiếp diễn.

—

Goldman Sachs: Đây là lý do tại sao chúng tôi kỳ vọng con số NFP tháng 12 dưới mức đồng thuận ​

Goldman Sachs dự báo mức tăng lương yếu hơn dự kiến là 125 nghìn vào tháng 12, cho rằng sự thiếu hụt này là do xu hướng dữ liệu lớn.

Các điểm chính:

• Tăng trưởng tiền lương: Dự đoán mức tăng 125 nghìn, thấp hơn mức đồng thuận là 160 nghìn.
• Các yếu tố bao gồm: Các chỉ số Dữ liệu lớn báo hiệu tăng trưởng việc làm chậm lại. Ngoài ra, tính chu kỳ theo lịch có khả năng kéo giảm 50k việc làm.
• Tỷ lệ thất nghiệp: Dự kiến sẽ tăng lên 4,3% (so với mức đồng thuận là 4,2%), chịu ảnh hưởng bởi: Tỷ lệ tham gia phục hồi & Môi trường tìm việc khó khăn hơn. Việc điều chỉnh các yếu tố theo mùa có thể làm giảm nhẹ tỷ lệ thất nghiệp trong quý 4.
• Tăng trưởng tiền lương: Thu nhập trung bình theo giờ dự kiến tăng 0,3% so với tháng trước, giữ nguyên mức tăng trưởng theo năm ở mức 4,0%. Hiệu ứng tích cực của lịch làm việc được bù đắp bởi áp lực tiền lương giảm.

—

Nomura: Chúng tôi mong đợi gì từ Báo cáo việc làm tháng 12 của Hoa Kỳ? ​

Nomura dự báo mức tăng trưởng việc làm vững chắc là 180 nghìn vào tháng 12, với tỷ lệ thất nghiệp ổn định và mức tăng trưởng tiền lương giảm nhẹ.

Điểm chính:

• Tăng việc làm: Dự kiến mức tăng lương là 180 nghìn, được hỗ trợ bởi sức mạnh trong các lĩnh vực bán lẻ và xây dựng. Dữ liệu khảo sát cho thấy thị trường lao động tiếp tục cải thiện.
• Tỷ lệ thất nghiệp: Dự kiến ổn định ở mức 4,2% (làm tròn), với sự không nhất quán trong khảo sát hộ gia đình được giải quyết.
• Tăng trưởng tiền lương: Thu nhập trung bình theo giờ dự kiến tăng 0,3% so với tháng trước, duy trì mức tăng trưởng theo năm là 4,0%.

—

Credit Agricole: Thị trường lao động Hoa Kỳ và các tín hiệu của Fed được chú ý trong tuần này​

Tuần này, các nhà đầu tư FX sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu chính của thị trường lao động Hoa Kỳ, các bài phát biểu của Fed và biên bản cuộc họp FOMC tháng 12 để có cái nhìn sâu sắc về chính sách tiền tệ và xu hướng của USD.

Điểm chính:

• Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ: Bảng lương phi nông nghiệp, dịch vụ ISM, JOLTS, ADP, đơn xin trợ cấp thất nghiệp và Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan là trọng tâm để đánh giá xu hướng thị trường lao động. Đơn đặt hàng nhà máy và hàng hóa lâu bền, cùng với dịch vụ PMI tổng hợp cho tháng 12.
• Bình luận của Fed: Các bài phát biểu của các quan chức Fed, bao gồm Thomas Barkin, Christopher Waller và Michelle Bowman, sẽ đóng vai trò then chốt, đặc biệt là sau giọng điệu diều hâu của cuộc họp FOMC tháng 12. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 12 có thể tiết lộ tâm lý nội bộ về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai và mức độ thận trọng của chính sách.
• Kỳ vọng của thị trường: Nhà kinh tế học Hoa Kỳ của Credit Agricole dự đoán các dấu hiệu về sự hạ nhiệt trở lại của thị trường lao động, điều này có thể gây áp lực lên USD. Rủi ro chính đối với USD nằm ở các tín hiệu tiềm ẩn về sự ủng hộ rộng rãi của FOMC đối với lập trường nới lỏng thận trọng.