[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 07/8/2024

Danske: Dự đoán định giá về sự ôn hòa của FED sẽ đảo ngược và USD mạnh hơn trong tháng tới ​

Danske kỳ vọng sự ôn hòa của FED hiện tại sẽ đảo ngược, dẫn đến USD mạnh hơn và EUR/USD giảm xuống còn 1,05/1,03 trong 6-12 tháng tới.

Những điểm chính:

1. Biến động thị trường hiện tại:

• Môi trường rủi ro: Mặc dù tác động tích cực thường thấy đối với USD từ môi trường không rủi ro, nhưng tác động tiêu cực của việc lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ giảm hiện đang lấn át điều này.
• Biến động EUR/USD: Biến động này đang đưa EUR/USD tiến gần hơn đến mốc 1,10.

2. Tâm lý thị trường:

• Diễn giải dữ liệu yếu: Tâm lý thị trường cho thấy dữ liệu yếu đang được diễn giải theo hướng tiêu cực do lợi suất thấp hơn do tăng trưởng yếu hơn, chứ không phải do câu chuyện giảm phát.

3. Tập trung vào các thông điệp từ FED:

• Chu kỳ cắt giảm sắp xảy ra: Trong khi chu kỳ cắt giảm của Fed có vẻ sắp xảy ra, dữ liệu vĩ mô có vẻ không đủ tệ để biện minh cho mức cắt giảm lãi suất 125 điểm cơ bản hiện đang được định giá trong năm nay.
• Kỳ vọng đảo ngược: Nếu dự đoán chính của Danske là chính xác, thì việc đảo ngược mức định giá ôn hòa của Fed sẽ xảy ra trong tháng tới, dẫn đến đồng USD mạnh hơn.

4. Các yếu tố theo mùa và địa chính trị:

• Tính theo mùa của tháng 8: Đồng USD thường thể hiện tính theo mùa tăng đáng kể vào tháng 8, có thể là do tâm lý rủi ro xấu đi vào cuối mùa hè.
• Rủi ro địa chính trị: Rủi ro địa chính trị leo thang tiềm tàng ở Trung Đông cũng có thể là yếu tố tích cực đối với USD.

5. Triển vọng EUR/USD:

• Kỳ vọng giảm: Danske dự kiến EUR/USD sẽ giảm đều đặn xuống mức 1,05/1,03 trong 6-12 tháng tới.

—

ING: Tiềm năng EUR/USD vượt ngưỡng 1,10 trong tuần này​

ING thấy tiềm năng EUR/USD vượt ngưỡng 1,10 mặc dù có khả năng giảm xuống 1,090 trong ngắn hạn.

Những điểm chính:

1. Biến động gần đây của EUR/USD:

• Đợt tăng ngắn trên 1,10: EUR/USD đã tăng trên 1,10 trong thời gian ngắn, do việc định giá lại đáng kể sự nới lỏng của FED.
• Kỳ vọng giảm ngắn hạn: Đồng đô la có thể phục hồi nhẹ vào hôm nay, có thể đẩy EUR/USD trở lại mức 1,090.

2. Chênh lệch lãi suất:

• Chênh lệch hiện tại: Chênh lệch lãi suất hoán đổi EUR kỳ hạn 2 năm hiện ở mức -100bp, đã chạm mức -71bp vào ngày hôm qua.
• Phân tích xu hướng: Mặc dù có tính biến động cao, nhưng xu hướng này vẫn tiếp diễn sau xu hướng thắt chặt bắt đầu vào tháng 4 khi chênh lệch ở mức -160bp.
• Chỉ báo mô hình: Các mô hình ngắn hạn cho thấy EUR/USD sẽ giao dịch trên mức 1,10, ngay cả khi chênh lệch tăng thêm 20 điểm cơ bản theo hướng có lợi cho đồng đô la.

3. Tiền tệ châu Âu:

• Hiệu suất NOK: NOK dự kiến sẽ dẫn đầu mức tăng trong đợt phục hồi cổ phiếu, phục hồi sau cú sốc thanh khoản thấp vào đầu tuần.
• Triển vọng SEK: SEK có khả năng tụt hậu so với NOK do tâm lý rủi ro thấp hơn và đồn đoán về khả năng Riksbank cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào ngày 20 tháng 8.

—

Nomura: Rủi ro đối với USD/JPY là việc kiểm tra mức giá dưới 140 trong tương lai gần​

Nomura thấy tiềm năng tăng giá đồng JPY nhiều hơn nữa, với USD/JPY có thể kiểm tra mức dưới 140 trong tương lai gần, trong khi vẫn duy trì dự báo cuối năm là 148.

Những điểm chính:

1. Rủi ro tăng giá yên:

• Triển vọng trong tương lai gần: Nomura nhấn mạnh rủi ro đồng yên sẽ tăng giá hơn nữa trong tương lai gần, với USD/JPY có khả năng kiểm tra mức dưới 140.
• Bất ổn kinh tế Hoa Kỳ: Vẫn chưa rõ liệu nền kinh tế Hoa Kỳ có đang hướng đến suy thoái hay không, điều này làm tăng thêm sự bất ổn trên thị trường tiền tệ.

2. Tiềm năng tăng giá USD dài hạn:

• Khả năng phục hồi của USD: Có thể có áp lực tăng giá mới đối với USD trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 12, đặc biệt là nếu Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ sắp tới.
• Dự báo được duy trì: Mặc dù đồng yên tăng giá trong ngắn hạn, Nomura vẫn duy trì dự báo tỷ giá USD/JPY vào cuối tháng 12 là 148.

3. Biến động thị trường:

• Tác động của việc cắt giảm lãi suất của Fed: Nếu giá cổ phiếu không tăng khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất, đầu cơ có thể khiến lãi suất của Hoa Kỳ giảm xuống, qua đó làm đồng yên mạnh hơn nữa.
• Hành vi của nhà đầu tư Nhật Bản: Đồng yên mạnh có thể tiếp tục nếu các nhà đầu tư Nhật Bản đẩy nhanh việc mua vào các vị thế bán khống JPY.

—

UOB: GBP vẫn là đồng tiền có hiệu suất tốt nhất trong G-10, GBPUSD có mục tiêu 1,30 vào Q3 và 1,32 vào cuối năm​

UOB duy trì triển vọng tăng giá đối với GBP/USD, dự kiến cặp tiền này sẽ đạt 1,30 vào quý 3 và 1,32 vào cuối năm bất chấp khả năng biến động trong ngắn hạn do các vị thế quỹ đòn bẩy.

Những điểm chính:

1. Hiệu suất GBP:

• Tính đến nay: GBP vẫn là đồng tiền có hiệu suất tốt nhất trong G-10.
• Mức cao gần đây: GBP/USD đã chạm mức trên 1,30 trong thời gian ngắn, đánh dấu mức cao nhất trong một năm vào tháng 7.

2. Vị thế quỹ đòn bẩy: Sự gia tăng trong các vị thế mua ròng GBP/USD của các quỹ đòn bẩy lên mức cao nhất trong một thập kỷ có thể dẫn đến tình trạng siết chặt vị thế trong ngắn hạn.

3. Định giá dài hạn:

• Định giá hấp dẫn: UOB vẫn lạc quan về GBP/USD do định giá dài hạn hấp dẫn.
• Cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh: Kỳ vọng là BoE sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào cuối năm 2024, với mức cắt giảm gần đây là 25 điểm cơ bản vào tháng 8 và dự kiến sẽ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 11.

4. Dự báo cập nhật:

• Quý 3 năm 2024: Dự báo GBP/USD sẽ đạt 1,30.
• Quý 4 năm 2024: Mục tiêu được đặt ở mức 1,32.
• Quý 1 năm 2025: Tăng thêm lên 1,34.
• Quý 2 năm 2025: Dự kiến cặp tiền này sẽ đạt 1,36.

—

BofA: Giải mã những động thái chấn động của thị trường sau NFP​

Những động thái của thị trường sau cuộc họp gần đây của Fed và báo cáo việc làm của Hoa Kỳ đã gây ra cuộc tranh luận đáng kể về rủi ro hạ cánh cứng và chính sách tiền tệ, dẫn đến việc định giá lại đáng kể kỳ vọng về chính sách của FED.

Những điểm chính:

1. Cuộc họp của Fed và phản ứng của thị trường:

• Thông điệp ôn hòa: Fed đã đưa ra một thông điệp ôn hòa, nhưng cần phải đọc kỹ để hiểu được sự thiếu phản ứng mạnh mẽ đối với chu kỳ cắt giảm bắt đầu vào tháng 9.
• Tác động của dữ liệu yếu: Dữ liệu sản xuất ISM yếu sau đó và báo cáo việc làm của Hoa Kỳ nói chung yếu đã nhấn mạnh sự quan tâm của thị trường vào rủi ro hạ cánh cứng trong bối cảnh chính sách tiền tệ hạn chế và các vị thế nắm giữ lớn.

2. Chủ đề địa chính trị và bầu cử: Rủi ro địa chính trị leo thang từ Trung Đông và kỳ vọng bầu cử Hoa Kỳ đang thay đổi ban đầu là nổi bật nhưng sau đó đã giảm dần.

3. Báo cáo việc làm của Hoa Kỳ:

• Báo cáo chung là yếu: Báo cáo việc làm cho thấy NFP thấp hơn kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3% và xu hướng tiếp tục giảm trong thu nhập trung bình theo giờ.
• Tác động của bão: Mặc dù bão Beryl có thể đã góp phần gây ra sự sụt giảm, nhưng thị trường đã phản ứng ngay lập tức, cho thấy không đủ kiên nhẫn để chờ đợi và tìm hiểu toàn bộ tác động.

4. Kỳ vọng của Fed được định giá lại: Phản ứng của thị trường đối với những lo ngại về suy thoái là đáng kể, với việc định giá cho các đợt cắt giảm vào tháng 9 tăng từ ~33bp lên ~45bp, cho thấy 80% khả năng sẽ cắt giảm 50bp.