[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 13/12/2024

Danske: Chúng tôi giữ vị thế mua GBP/USD cho đến cuối năm​

Danske duy trì vị thế mua GBP/USD cho đến cuối năm, do kỳ vọng về sự yếu kém của USD trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng của Hoa Kỳ đang yếu đi và các yếu tố theo mùa tiêu cực.

Điểm chính:

• Chỉ số bất ngờ kinh tế của Hoa Kỳ là tích cực nhưng có xu hướng giảm.
• Vị thế mua ròng USD kéo dài làm tăng thêm rủi ro giảm giá.
• Các yếu tố theo mùa tiêu cực củng cố kỳ vọng về sự mất giá của USD.
• Vị thế mua GBP/USD được duy trì từ tuần trước.

Kết luận: Danske kỳ vọng sự yếu kém của USD sẽ kéo dài đến cuối năm do triển vọng tăng trưởng của Hoa Kỳ đang xấu đi và vị thế mua USD bị kéo dãn, hỗ trợ cho giao dịch mua GBP/USD của họ.


—

ANZ: Triển vọng AUD/USD - RBA không giảm lãi suất trong Q1/2025, mục tiêu 0,67 vào cuối năm​

ANZ dự kiến AUD/USD sẽ phải đối mặt với những trở ngại trong ngắn hạn do rủi ro thuế quan và lo ngại về Trung Quốc nhưng dự đoán sẽ phục hồi về mức 0,67 vào cuối năm 2025, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản trong nước kiên cường và nới lỏng hạn chế của RBA.

Điểm chính:

• AUD/USD đã giảm từ 0,69 vào tháng 9 xuống dưới 0,64 vào tháng 12.
• RBA dự kiến sẽ không giảm lãi suất trong quý 1 năm 2025, với việc nới lỏng có khả năng bắt đầu vào tháng 5.
• RBA dự kiến sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, kết thúc ở mức lãi suất cuối cùng là 3,85%.
• Rủi ro liên quan đến thuế quan và lo ngại về Trung Quốc có thể kích hoạt các động thái hướng về mức 0,60. Khả năng phục hồi kinh tế của Úc, được thúc đẩy bởi sự gia tăng dân số và khả năng nới lỏng tài khóa, hỗ trợ cho sự phục hồi của AUD.

—

ING: ECB giảm lãi suất 25bp, giữ nguyên cánh cửa nới lỏng thêm​

ECB đã hạ lãi suất tiền gửi 25bp xuống còn 3% tại cuộc họp tháng 12, từ bỏ lập trường chính sách “hạn chế” và phát tín hiệu cắt giảm lãi suất thêm trong bối cảnh rủi ro lạm phát đình trệ gia tăng.

Điểm chính:

• Quyết định về lãi suất: ECB đã cắt giảm lãi suất tiền gửi xuống còn 3%, cân bằng giữa lo ngại về tăng trưởng chậm lại và lạm phát dai dẳng.
• Chuyển đổi chính sách: ECB đã bỏ tham chiếu đến chính sách tiền tệ “hạn chế”, để mở cánh cửa cắt giảm lãi suất thêm.
• Rủi ro tăng trưởng so với rủi ro lạm phát: Rủi ro đình trệ tăng do dự báo tăng trưởng yếu hơn và áp lực lạm phát dai dẳng, kết hợp với bất ổn chính trị ở Pháp và tác động tiêu cực tiềm tàng của chính sách Hoa Kỳ.
• Cập nhật dự báo:
  • Dự báo tăng trưởng: 2,4% vào năm 2024, 2,1% vào năm 2025, ổn định ở mức gần 2% vào năm 2026-2027.
  • Dự báo lạm phát lõi: 2,9% vào năm 2024, giảm xuống còn 1,9% vào năm 2026-2027.
  • Dự báo tăng trưởng: 0,7% vào năm 2024, tăng lên 1,1% vào năm 2025 và ổn định ở mức khoảng 1,3%-1,4% vào năm 2026-2027.

—

SocGen: Chúng tôi kỳ vọng USD/JPY sẽ giảm xuống mức 130 trong nửa đầu năm 2025 ​

SocGen kỳ vọng USD/JPY sẽ giảm ít nhất xuống mức 130 trong nửa đầu năm 2025 do động lực lợi suất thay đổi, mặc dù cặp tiền này hiện đang giao dịch ở mức gần 152.

Điểm chính:

1. Chênh lệch lợi suất là động lực chính: USD/JPY đã theo dõi chặt chẽ lợi suất dài hạn tương đối, với mối tương quan mạnh bất thường trong những năm gần đây. Việc tăng lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn dài hơn, hiện đang ở mức trên 1%, làm giảm nhu cầu về đợt tăng lợi suất của Hoa Kỳ để đẩy USD/JPY lên cao hơn.

2. Hành vi của nhà đầu tư: Các nhà đầu tư Nhật Bản đã luân phiên giữa việc mua và bán trái phiếu nước ngoài, phản ánh sự thay đổi khẩu vị dựa trên chênh lệch lợi suất. Khi chênh lệch lợi suất ổn định, nhu cầu tài sản nước ngoài có thể yếu đi, hạn chế đà tăng của USD/JPY.

3. Sự thay đổi tâm lý thị trường: Bất kỳ mức độ dốc nào trên đường cong lợi suất của Hoa Kỳ đều cần thiết để đẩy USD/JPY trở lại gần mức cao nhất của nó. Với sự thay đổi về mặt cấu trúc trong lợi suất JGB, SocGen thấy khả năng lớn là USD/JPY sẽ tạm thời giảm xuống mức 130 trong nửa đầu năm 2025.


—

Credit Agricole: Mua USD/CHF khi giá giảm – Giao dịch hàng đầu cho năm 2025​

Credit Agricole khuyến nghị mua USD/CHF khi giá giảm vào năm 2025, do kỳ vọng về một SNB ôn hòa hơn, bối cảnh USD mạnh và rủi ro về thuế quan mà Thụy Sĩ phải đối mặt.

Điểm chính:

1. Sự lạc quan có chọn lọc về USD: Credit Agricole vẫn lạc quan về USD, đặc biệt là so với các loại tiền tệ được định giá quá cao với các ngân hàng trung ương ôn hòa.

2. Động lực làm CHF yếu đi:

• Mức định giá quá cao: CHF hiện là loại tiền tệ đắt nhất trong nhóm G10.
• Sự thay đổi chính sách của SNB: SNB dự kiến sẽ áp dụng lập trường ôn hòa nhất trong số các ngân hàng trung ương G10 vào năm 2025.
• Rủi ro kinh tế: Thuế quan tiềm tàng của Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng nghiêm trọng hơn đến nền kinh tế Thụy Sĩ do nước này phụ thuộc vào xuất khẩu