[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 15/11/2024

SocGen: USD sẽ duy trì trong phạm vi cao sau khi đạt đỉnh dự kiến vào quý 4​

SocGen dự báo USD sẽ đạt đỉnh vào quý 4 năm 2024 trước khi ổn định ở mức cao trong năm tới, tương tự như mô hình năm 2016. Với dự báo tăng trưởng của Hoa Kỳ sẽ vượt qua hầu hết các nền kinh tế lớn và sự kết hợp chính sách tài khóa/tiền tệ thân thiện với tiền tệ, USD dự kiến sẽ duy trì mức định giá cao của mình. Tuy nhiên, khả năng tăng giá thêm là không cao trừ khi các chính sách của Hoa Kỳ chuyển sang lập trường thích ứng hơn, điều này cuối cùng có thể dẫn đến sự suy giảm dần dần từ mức cao trong lịch sử.

Điểm chính:

• Sự ổn định của đỉnh quý 4 và phạm vi cao: USD dự kiến sẽ đạt đỉnh vào quý 4 năm 2024, duy trì phạm vi cao cho đến năm 2025, với Chỉ số đô la trung bình khoảng 103,6, phản ánh nhu cầu phục hồi và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế.
• Hiệu suất kinh tế vượt trội của Hoa Kỳ: Tăng trưởng của Hoa Kỳ, dự kiến đạt 2,8% vào năm 2024 và giảm nhẹ vào năm 2025, tiếp tục vượt qua hầu hết các nền kinh tế lớn, hỗ trợ sức mạnh của USD.
• Chính sách hỗn hợp thân thiện với tiền tệ: Sự kết hợp giữa tăng trưởng mạnh mẽ và lãi suất tương đối cao của Hoa Kỳ đã thu hút đầu tư, với việc Hoa Kỳ nhập khẩu thặng dư đầu tư từ các nền kinh tế như Đức, Nhật Bản và Trung Quốc. Điều này đã củng cố định giá cao của USD.
• Triển vọng dài hạn: USD chỉ có thể giảm đáng kể nếu chính sách tài khóa và tiền tệ của Hoa Kỳ chuyển sang hướng thích ứng hơn. Tuy nhiên, bất kỳ sự mất giá nào cũng sẽ bắt đầu từ mức cơ sở cao trong lịch sử, vì niềm tin toàn cầu vào USD vẫn còn nguyên vẹn

—

Morgan Stanley, Barclays: Chúng tôi mong đợi gì từ Báo cáo sản lượng công nghiệp tháng 10 của Mỹ?​

Cả Morgan Stanley và Barclays đều dự đoán báo cáo sản lượng công nghiệp tháng 10 yếu, do đình công và gián đoạn liên quan đến thời tiết. Morgan Stanley dự báo mức giảm 0,9% theo tháng, trong khi Barclays dự kiến mức giảm 0,3%, đánh dấu mức giảm hàng tháng thứ hai liên tiếp, với sản xuất bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi các điều chỉnh theo mùa và gián đoạn.

Điểm chính:

• Dự báo của Morgan Stanley: Sản lượng công nghiệp giảm 0,9% theo tháng, phản ánh sự yếu kém chung của ngành do đình công và thời tiết bất lợi.
• Dự báo của Barclays: Giảm 0,3% theo tháng, do sản xuất giảm đáng kể 0,5% do gián đoạn và điều chỉnh theo mùa đầy thách thức, đặc biệt là trong lắp ráp ô tô.
• Điểm yếu của thành phần sản xuất: Cả hai ngân hàng đều dự kiến sản xuất sẽ chịu phần lớn tác động của sự suy giảm, với sự gián đoạn cụ thể của từng ngành làm khuếch đại các hiệu ứng điều chỉnh theo mùa.

—

Danske: Chúng tôi dự kiến USD yếu vào cuối năm ​

Ngân hàng Danske cho rằng thị trường đã trở nên quá mức diều hâu về triển vọng lãi suất của Fed, tạo ra phạm vi cho sự suy yếu của USD vào cuối năm. Trong khi kết quả bầu cử gần đây của Hoa Kỳ ủng hộ sức mạnh của USD trong trung hạn, dữ liệu tăng trưởng và lạm phát của Hoa Kỳ yếu hơn dự kiến báo hiệu rủi ro giảm. Danske thấy tiềm năng mất giá của USD, đặc biệt là so với các loại tiền tệ theo chu kỳ như GBP và các loại tiền tệ của Scandinavia, thay vì EUR.

Điểm chính:

• Dự đoán của Fed theo hướng diều hâu: Thị trường đang định giá khoảng 40 điểm cơ bản cho các đợt cắt giảm của Fed trong ba cuộc họp FOMC tiếp theo, mà Danske coi là quá diều hâu.
• CPI và triển vọng tăng trưởng: CPI tháng 10 phù hợp với sự đồng thuận nhưng cho thấy các chi tiết cơ bản yếu, tác động đến lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ. Danske dự đoán rủi ro giảm giá đối với triển vọng tăng trưởng của Hoa Kỳ, hạn chế đà tăng của USD.
• Ưu tiên đối với GBP và Scandies: Với EUR/USD ở mức thấp nhất trong năm và giao dịch mạnh sau cuộc bầu cử, Danske thấy tiềm năng suy yếu hấp dẫn hơn của USD so với GBP và các loại tiền tệ của Scandinavia, vốn có thể được hưởng lợi từ tăng trưởng theo chu kỳ.

—

Goldman Sachs: Chúng tôi kỳ vọng gì từ Báo cáo doanh số bán lẻ tháng 10 của Mỹ?​

Goldman Sachs dự đoán doanh số bán lẻ lõi tháng 10 sẽ tăng 0,3%, phù hợp với sự đồng thuận, được thúc đẩy bởi chi tiêu thẻ mạnh mẽ. Doanh số bán lẻ tổng thể được dự báo sẽ tăng 0,4%, với giá xăng thấp hơn được bù đắp một phần bởi doanh số bán ô tô cao hơn.

Điểm chính:

• Dự báo doanh số bán lẻ lõi: Doanh số bán lẻ lõi dự kiến sẽ tăng 0,3%, phản ánh mô hình chi tiêu ổn định của người tiêu dùng, đặc biệt là trong các giao dịch dựa trên thẻ.
• Doanh số bán hàng tổng thể được thúc đẩy bởi mảng ô tô: Doanh số bán lẻ tổng thể dự kiến sẽ tăng 0,4%, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng doanh số bán ô tô, mặc dù bị ảnh hưởng một phần bởi giá xăng thấp hơn.

—

BofA: USD biến động ra sao sau bầu cử 2016, gợi ý gì cho năm 2024? ​

BofA lưu ý rằng sự tăng giá của USD sau cuộc bầu cử năm 2024 giống với phản ứng năm 2016, với mức tăng DXY tương tự khoảng 2,8% so với các loại tiền tệ G10, mặc dù lần này có sự liên kết chặt chẽ hơn với chênh lệch tỷ giá. Năm 2016, USD cho thấy mức chênh lệch tỷ giá lớn hơn, nhưng các biến động ngày nay phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng tăng trưởng tương đối và chính sách. Sự rõ ràng về chính sách thương mại sắp tới có thể làm tăng sức mạnh của USD nếu thuế quan vượt quá kỳ vọng.

Các điểm chính:

• Sự tăng giá của USD: Mức tăng của USD sau cuộc bầu cử năm 2024 phản ánh mức tăng của năm 2016, với động thái DXY tương tự (~2,8%). Tuy nhiên, chênh lệch tỷ giá giải thích nhiều hơn về sức mạnh hiện tại của USD so với mức phí bảo hiểm vượt mức năm 2016.
• Tác động chênh lệch lãi suất: Chênh lệch lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm theo trọng số DXY đã tăng 19 điểm cơ bản, so với 12 điểm cơ bản vào năm 2016, cho thấy đợt tăng giá USD lần này phù hợp hơn với chênh lệch lãi suất và kỳ vọng tăng trưởng.
• Bất ổn chính sách thương mại: Các chi tiết cụ thể về chính sách thương mại không rõ ràng tạo ra phạm vi cho đà tăng giá USD bổ sung nếu thuế quan vượt quá kỳ vọng, làm tăng thêm phí bảo hiểm rủi ro cho mức USD hiện tại.