[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 16/9/2024

Barclays: EUR/USD sẽ tăng lên 1,12 trước khi giảm xuống dưới 1,10 vào năm 2025​

Barclays dự đoán EUR/USD sẽ tăng lên 1,12 vào cuối năm, do những thay đổi gần đây trong kỳ vọng chính sách của Fed và diễn biến chính trị. Tuy nhiên, họ dự đoán sẽ giảm xuống dưới 1,10 vào năm 2025 do bối cảnh kinh tế vĩ mô suy yếu ở Châu Âu và Trung Quốc.

Điểm chính:

1. Triển vọng ngắn hạn: Tỷ giá EUR/USD dự kiến sẽ đạt mức 1,12 vào cuối năm, được thúc đẩy bởi chu kỳ nới lỏng thay đổi của Fed và việc Tổng thống Biden rút khỏi cuộc bầu cử năm 2024.

2. ECB và động lực của Fed: Chu kỳ cắt giảm dần dần của ECB và những biến động liên tục trong định giá về chu kỳ nới lỏng của FED có thể góp phần vào mức tăng thêm trong ngắn hạn cho EUR/USD.

3. Quan điểm dài hạn: Barclays dự đoán rằng các điều kiện kinh tế vĩ mô yếu hơn ở châu Âu và Trung Quốc cuối cùng sẽ chiếm ưu thế, dẫn đến sự sụt giảm của EUR/USD xuống dưới 1,10 trong vài quý tới.


—

Nomura: USD/JPY có khả năng kiểm tra dưới 140 trong ngắn hạn ​

Nomura dự báo rằng USD/JPY có thể kiểm tra dưới 140 trong thời gian tới do các yếu tố làm giảm rủi ro mất giá của JPY. Mặc dù dự kiến sẽ có sự phục hồi nhẹ trong ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn dự kiến sẽ ổn định dưới 140.

Điểm chính:

1. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed: Sự yếu kém của USD/JPY là do dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại FOMC tháng 9.

2. Các yếu tố giảm nhẹ: Hiệu suất tranh luận của Phó chủ tịch Harris: Tăng cường USD bằng cách củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Lập trường tăng lãi suất của BOJ: Tiếp tục lập trường tăng lãi suất trong bối cảnh thị trường biến động gần đây. Giá dầu thô giảm: Cải thiện điều kiện cung-cầu hỗ trợ JPY.

3. Thận trọng trong ngắn hạn: Rủi ro USDJPY kiểm tra dưới mức 140.

4. Triển vọng dài hạn: Dự kiến USD/JPY sẽ phục hồi nhẹ trong quý 4, nhưng xu hướng này dự kiến sẽ ổn định dưới 140 vào năm 2025.


—

BofA: Quan ngại nhiều hơn về vị thế mua so với vị thế bán khống USD​

Khảo sát tâm lý tỷ giá hối đoái và lãi suất gần đây của BofA cho thấy mối quan ngại ngày càng tăng về vị thế mua USD, lần đầu tiên vượt qua vị thế mua cổ phiếu. Mặc dù có đợt bán tháo đáng kể đối với USD, bằng chứng về vị thế bán khống USD vẫn còn rất ít.

Các điểm chính:

1. Nhận thức về vị thế mua: Đợt tăng lãi suất toàn cầu đã làm gia tăng nhận thức rằng vị thế mua dựa trên kỳ vọng lãi suất là giao dịch đông đúc nhất, hiện vượt qua vị thế mua cổ phiếu.

2. Xu hướng định vị: Mặc dù vị thế mua trên toàn cầu đang ở mức cao kỷ lục, nhưng chúng vẫn không thay đổi, cho thấy sự tập trung ban đầu ở đầu đường cong lãi suất.

3. Mối lo ngại về động thái bán khống đồng USD: Mặc dù USD giảm mạnh, nhưng có rất ít bằng chứng rằng bán không USD đang là giao dịch đông đúc, VỊ thế hiện tại hơi bi quan nhưng vẫn gần với trung lập, phù hợp với dữ liệu dòng tiền FX của BofA.


—

Credit Agricole: Chúng tôi kỳ vọng FOMC sẽ cắt giảm lãi suất 0,25% và USD sẽ phục hồi ​

Credit Agricole kỳ vọng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới, với khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vẫn là một rủi ro đáng kể. USD có khả năng phục hồi sau quyết định về lãi suất, chịu ảnh hưởng của hướng dẫn chính sách và dự báo cập nhật của Fed.

Các điểm chính:

1. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất: Credit Agricole dự đoán FOMC sẽ cắt giảm lãi suất 25bps, mặc dù thừa nhận có rủi ro hạ 50bps. Trọng tâm sẽ là bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell, biểu đồ dấu chấm được cập nhật và dự báo của nhân viên FED.

2. Hướng dẫn chính sách: Chủ tịch Powell dự kiến sẽ nhấn mạnh vào cách tiếp cận dựa trên dữ liệu và duy trì triển vọng về sự hạ cánh mềm trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Hướng dẫn chính sách của Fed dự kiến sẽ chỉ ra một chu kỳ nới lỏng không quá mạnh mẽ cho năm 2024 và 2025.

3. Tác động đến USD: Nếu việc cắt giảm lãi suất của Fed không vượt quá kỳ vọng của thị trường vốn đã ôn hòa, thì điều này có thể báo hiệu một chu kỳ nới lỏng vừa phải hơn. Do đó, USD có khả năng phục hồi, dựa theo tín hiệu từ lãi suất và lợi suất của Hoa Kỳ.

4. Phản ứng của thị trường: Việc cắt giảm mạnh mẽ hơn có thể được coi là không phù hợp với kịch bản hạ cánh mềm mại và thậm chí có thể báo hiệu những lo ngại về suy thoái, có khả năng tác động đến tâm lý thị trường.


—

ANZ: Phạm vi phục hồi cho USD bởi FOMC vào tuần tới, đề xuất mua USDCHF ​

ANZ dự kiến USD sẽ phục hồi vào tuần tới, đặc biệt là so với các loại tiền tệ có lợi suất thấp, vì kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed có thể không như mong đợi. Khuyến nghị giao dịch là mua USD/CHF, tận dụng các kết quả dự kiến từ cuộc họp FOMC sắp tới và lập trường ôn hòa có thể có của SNB.

Điểm chính:

1. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của FOMC: ANZ dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 19 tháng 9, nhưng không phải là cắt giảm 50 điểm cơ bản hoặc 100 điểm cơ bản được định giá trên thị trường vào cuối năm 2024. Các chu kỳ nới lỏng lịch sử cho thấy khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản là không cao do điều kiện kinh tế hiện tại.

2. Bối cảnh kinh tế: Nền kinh tế Hoa Kỳ, mặc dù cho thấy dấu hiệu điều kiện thị trường lao động đang dịu đi, nhưng không phản ánh sự suy thoái nghiêm trọng. Chi tiêu của người tiêu dùng vẫn kiên cường và doanh số bán lẻ mạnh hơn có thể hỗ trợ USD bằng cách làm giảm kỳ vọng quá mức của thị trường.

3. Tiềm năng phục hồi của USD: Với thị trường có khả năng điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất, USD đang sẵn sàng phục hồi, đặc biệt là so với các loại tiền tệ có lợi suất thấp như EUR, CHF và JPY. Bản cập nhật sắp tới của Fed và biểu đồ dot-plot sẽ rất quan trọng, đặc biệt là nếu dự kiến sẽ có ít đợt cắt giảm lãi suất hơn vào năm 2025.

4. Đề xuất giao dịch: Với việc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) dự kiến sẽ có lập trường ôn hòa để chống lại sức mạnh của CHF, thì việc mua vào USDCHF được coi là một giao dịch đặc biệt hấp dẫn.