[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 23/8/2024

Danske: Các yếu tố cơ bản sẽ kéo USD/JPY xuống mức 135 trong năm tới​

Danske Bank dự báo tỷ giá USD/JPY sẽ giảm đều xuống mức 135 trong 12 tháng tới, do chênh lệch lợi suất thu hẹp và môi trường toàn cầu tăng trưởng yếu hơn và áp lực lạm phát được kiềm chế.

Điểm chính:

Chênh lệch lợi suất thu hẹp: Danske dự đoán rằng chênh lệch lợi suất thu hẹp giữa Nhật Bản và các nền kinh tế G10 sẽ hỗ trợ JPY trong suốt cả năm.

Tác động của việc Fed giảm lãi suất: Việc Fed dự kiến giảm lãi suất vào tháng 9 có khả năng gây áp lực giảm lên lợi suất toàn cầu, điều này sẽ cung cấp thêm hỗ trợ cho JPY.

Môi trường kinh tế toàn cầu: Tăng trưởng yếu hơn và áp lực lạm phát được kiềm chế trong nửa cuối năm là những điều kiện có lợi cho JPY trong lịch sử, củng cố dự báo về sự sụt giảm của USD/JPY.


—

ING: Phạm vi phục hồi của cặp EUR/GBP sau bài phát biểu của Bailey tại Jackson Hole của BoE​

ING kỳ vọng cặp EUR/GBP sẽ phục hồi trước bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey tại Jackson Hole vào thứ Sáu. Họ duy trì mục tiêu ngắn hạn là 0,86 cho cặp EUR/GBP, dự đoán chênh lệch ngắn hạn sẽ có lợi cho đồng euro trong những tuần tới.

Điểm chính:

Phục hồi của cặp EUR/GBP: ING dự đoán cặp EUR/GBP sẽ phục hồi, đặc biệt là trước bài phát biểu của Thống đốc BoE Bailey tại Jackson Hole.

Mức mục tiêu: Họ duy trì mục tiêu ngắn hạn là 0,86 cho cặp EUR/GBP, cho thấy khả năng tăng giá tiềm năng của đồng euro so với đồng bảng Anh.

Chênh lệch ngắn hạn: ING kỳ vọng chênh lệch ngắn hạn sẽ có lợi cho đồng euro, hỗ trợ cho trường hợp cặp EUR/GBP sẽ phục hồi trong những tuần tới.


—

MUFG: Xu hướng tích cực đối với EUR/USD nhưng kỳ vọng điều chỉnh trong ngắn hạn​

MUFG duy trì triển vọng tích cực đối với cặp EUR/USD mặc dù động thái tăng gần đây vượt quá kỳ vọng của họ. Họ dự đoán một số đợt điều chỉnh trong ngắn hạn nhưng tin rằng triển vọng chung vẫn hỗ trợ cho đồng euro, do khả năng loại bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất quá mức.

Điểm chính:

Hiệu suất EUR/USD: Đợt tăng gần đây của EUR/USD đã vượt qua kỳ vọng của MUFG. Mặc dù họ dự đoán khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn, nhưng họ vẫn duy trì triển vọng dài hạn mang tính xây dựng cho cặp tiền này.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất: MUFG nhấn mạnh rằng kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong 12 tháng tới có vẻ quá mức. Lãi suất chính sách thực tế ngụ ý vào giữa năm 2025 dự kiến chỉ là 0,25%, mà họ tin là quá thấp.

Hỗ trợ cho EUR: Do đó, MUFG thấy rủi ro lớn hơn là kỳ vọng cắt giảm lãi suất này được điều chỉnh tăng lên, điều này sẽ cung cấp thêm hỗ trợ cho EUR trong trung và dài hạn.


—

Goldman Sachs: Các biện pháp phòng hộ FX hiệu quả nhất​

Goldman Sachs phân tích các biện pháp phòng hộ tiền tệ hiệu quả trong các kịch bản mà cả cổ phiếu và lợi suất của Hoa Kỳ đều giảm, làm nổi bật các vị thế tiền tệ đáng tin cậy nhất. Các khoản đầu tư an toàn JPY và CHF, cùng với các khoản đầu tư bán khống MXN và AUD, được xác định là các biện pháp phòng thủ hiệu quả. Tuy nhiên, chi phí liên quan đến một số chiến lược nhất định thúc đẩy việc ưu tiên các khoản đầu tư bán khống AUD hoặc GBP do sự kết hợp thuận lợi giữa khả năng phản ứng và lãi suất chênh lệch thấp hơn.

Điểm chính:

Các loại tiền tệ an toàn: Các vị thế mua dài hạn JPY và CHF nổi lên là các biện pháp phòng hộ hiệu quả nhất trong các kịch bản liên quan đến sự sụt giảm của cả cổ phiếu và lợi suất của Hoa Kỳ.

Các khoản đầu tư bán khống thị trường mới nổi và G10: Các khoản đầu tư bán khống MXN (thị trường mới nổi) và AUD (G10) được nêu bật là các biện pháp phòng thủ hiệu quả trong nhóm các loại tiền tệ.

Các biện pháp phòng ngừa rủi ro được ưa chuộng trong nhiều kịch bản: Bán khống USD/JPY, USD/CHF và mua dài hạn USD/MXN được coi là các biện pháp phòng ngừa rủi ro tốt nhất trong nhiều kịch bản, chứng minh tính hiệu quả bất kể giá dầu thay đổi.

Cân nhắc về chi phí: Mặc dù các chiến lược này có hiệu quả, nhưng mức chênh lệch lãi suất cao liên quan đến chúng khiến chúng tương đối tốn kém. Một lựa chọn thay thế khác là bán khống AUD hoặc GBP được ưa chuộng vì phản ứng đáng tin cậy của chúng đối với các cú sốc suy thoái, ít phụ thuộc vào giá dầu và chi phí chênh lệch lãi suất thấp.