[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 24/6/2024

HSBC: Điều chỉnh dự báo USD/RMB​

HSBC đã cập nhật dự báo về tỷ giá USD/RMB, dự đoán đồng RMB sẽ giảm giá từ từ và khiêm tốn xuống mức 7,30 mỗi USD vào cuối năm nay. Bản sửa đổi xem xét một số yếu tố, bao gồm các mối đe dọa thuế quan tiềm ẩn, chính sách của Fed và những cải cách kinh tế có thể xảy ra ở Trung Quốc.

Những điểm chính:

1. Dự báo sửa đổi: HSBC hiện dự báo tỷ giá USD/RMB sẽ đạt 7,30 vào cuối năm 2024, tăng so với dự báo trước đó là 7,10.

2. Rủi ro tăng đối với sự mất giá của đồng Nhân dân tệ: Các mối đe dọa thuế quan leo thang: Các mối đe dọa thuế quan gia tăng từ các nước phương Tây có thể gây áp lực thêm lên đồng Nhân dân tệ, dẫn đến sự mất giá rõ rệt hơn.

3. Rủi ro giảm giá đối với đồng Nhân dân tệ:

• Tập trung vào Thao túng Tiền tệ: Nếu các nhà hoạch định chính sách Hoa Kỳ chuyển trọng tâm sang cáo buộc Trung Quốc thao túng tiền tệ, điều đó có thể dẫn đến các biện pháp hỗ trợ Nhân dân tệ.
  Việc cắt giảm lãi suất của Fed: Nghiên cứu kinh tế HSBC hiện dự kiến sẽ có một lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, nhưng nếu Fed cắt giảm nhiều hơn dự đoán, điều đó có thể làm suy yếu đồng USD, hỗ trợ cho Nhân dân tệ.
  Cải cách kinh tế Trung Quốc: Những cải cách quan trọng được Trung Quốc công bố nhằm mục đích nâng cao niềm tin của các nhà đầu tư và người dân nước ngoài, có thể ổn định hoặc củng cố đồng Nhân dân tệ.

—

BofA: Chúng tôi mong đợi sự trở lại của hoạt động cary trade​

Bank of America (BofA) dự đoán hoạt động giao dịch ăn chênh lệch lãi suất ( carry trade) sẽ gia tăng trong mùa hè, cho thấy rằng sự biến động gần đây và tâm lý e ngại rủi ro sẽ tiêu tan. Họ khuyến nghị bán khống các loại tiền tệ có lãi suất thấp như CHF để tận dụng xu hướng dự kiến này.

Những điểm chính:

1. Biến động thị trường ngoại hối gia tăng: Trong tháng qua, biến động thị trường ngoại hối tăng vọt do một số bất ngờ về các cuộc bầu cử toàn cầu. Điều này dẫn đến việc loại bỏ các vị thế nắm giữ hiện có trên diện rộng, khiến các loại tiền tệ có lãi suất thấp như CHF tăng giá và các loại tiền tệ tài sản có lãi suất cao hơn như MXN bị bán tháo.

2. Phản ứng của nhà đầu tư: Các nhà đầu tư tiền thật giảm đáng kể vị thế mua MXN. Các nhà đầu tư của Quỹ phòng hộ đã tìm cách giảm bớt sự mất giá của MXN bằng cách tham gia lại các giao dịch carry trade ở mức tốt hơn, cho thấy cách tiếp cận hướng tới tương lai vượt qua những rủi ro trước mắt.

3. Biến động tăng đột biến: Sự biến động tăng đột biến phần lớn xảy ra ở các loại tiền tệ cụ thể bị ảnh hưởng bởi rủi ro bầu cử trong nước, chẳng hạn như EUR và MXN. Tâm lý rủi ro vẫn tích cực do dữ liệu lạm phát của Mỹ hạ nhiệt, ngăn chặn cú sốc giảm rủi ro có hệ thống trên thị trường ngoại hối nói chung.

4. Triển vọng giao dịch trong ngắn hạn: BofA kỳ vọng giao dịch carry trade sẽ quay trở lại vào mùa hè. Tâm lý tích cực này dự kiến sẽ tiếp tục cho đến khi sự chú ý của thị trường ngoại hối chuyển sang cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào nửa cuối tháng 8.

5. Xếp hạng tỷ lệ chênh lệch giá/biến động: Bảng xếp hạng tỷ lệ chênh lệch giá/biến động mới nhất của BofA ủng hộ việc bán khống CNH, CHF và JPY để thể hiện quan điểm này.


—

MUFG: BoJ có khả năng tăng lãi suất vào tháng tới, Bộ Tài chính chịu áp lực phải can thiệp lần nữa​

MUFG nhấn mạnh xu hướng suy yếu gần đây của đồng yên và dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng tới. Đồng thời, Bộ Tài chính (MoF) phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng trong việc can thiệp vào thị trường tiền tệ nhằm ngăn chặn đồng Yên tiếp tục mất giá vượt quá mức quan trọng.

Những điểm chính:

1. Điểm yếu của Yên: USD/JPY đã tăng trở lại trên 159,00, tiến gần đến mức cao nhất từ đầu năm là 160,17 từ tháng 4. Tác động của sự can thiệp của Nhật Bản vào cuối tháng 4/đầu tháng 5 nhằm hỗ trợ đồng yên gần như đã đảo ngược hoàn toàn.

2. Động lực chênh lệch lợi suất: Mặc dù chênh lệch lợi suất kỳ hạn 2 năm giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật Bản đã thu hẹp từ mức cao nhất khoảng 4,75% trong tháng 4 xuống mức giảm 30 điểm cơ bản, đồng yên vẫn tiếp tục suy yếu. Chênh lệch lợi suất vẫn ở mức cao nhất kể từ cuối những năm 1990/đầu những năm 2000, không đủ để đảo ngược xu hướng suy yếu của đồng yên.

3. Áp lực can thiệp của MoF: Sự suy yếu trở lại của đồng yên làm tăng áp lực lên MoF phải can thiệp lại nếu USD/JPY vượt trên 160,00 và tốc độ bán tháo đồng yên tăng nhanh. Những biện pháp can thiệp trước đây có tác động lâu dài hạn chế, cho thấy cần có những nỗ lực thực chất hoặc phối hợp hơn.

4. Bình thường hóa chính sách của BoJ: Đồng yên suy yếu cũng gây áp lực lên BoJ phải đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách của mình. MUFG dự kiến BoJ sẽ tăng lãi suất thêm 15 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách vào tháng tới. Ngoài ra, BoJ dự kiến sẽ công bố kế hoạch chi tiết nhằm làm chậm tốc độ mua Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) trong vài năm tới.


—

ANZ: Duy trì vị thế mua AUD/CHF nhắm mục tiêu 0,64​

ANZ duy trì vị thế mua AUD/CHF, dự đoán tỷ giá sẽ chuyển sang mức 0,64. Họ kỳ vọng khẩu vị rủi ro được cải thiện sẽ thúc đẩy các loại tiền tệ mang tính chu kỳ như AUD tăng cao hơn so với các nơi trú ẩn an toàn như CHF. Ngoài ra, triển vọng tỷ giá khác nhau giữa RBA và SNB hỗ trợ giao dịch này.

Những điểm chính:

1. Cải thiện khẩu vị rủi ro: ANZ dự đoán tâm lý rủi ro sẽ được cải thiện trong năm, ủng hộ các loại tiền tệ mang tính chu kỳ hơn là nơi trú ẩn an toàn. Xu hướng này dự kiến sẽ đẩy AUD/CHF lên cao hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản có lợi suất cao hơn.

2. Hiệu suất của AUD: AUD đang giữ vững vị thế so với các loại tiền tệ G10 khác bất chấp sức mạnh tổng thể của USD. Các phiên giao dịch gần đây đã chứng kiến AUD tăng giá so với EUR, GBP, CAD và JPY, với mức giảm tối thiểu so với USD.

3. Triển vọng lãi suất thuận lợi: Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến sẽ không cắt giảm lãi suất cho đến tháng 2 năm 2025, trái ngược với chu kỳ nới lỏng của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB). Sự chênh lệch tỷ giá này nhấn mạnh tiềm năng của vị thế mua AUD/CHF.

4. Điều kiện thị trường hỗ trợ: Môi trường chấp nhận rủi ro do dữ liệu CPI và việc làm yếu hơn của Hoa Kỳ sẽ hỗ trợ thêm cho tỷ giá chéo AUD/CHF.


—

BofA: 165 là ngưỡng mới cho hoạt động can thiệp USD/JPY ​

Bank of America (BofA) kỳ vọng Bộ Tài chính (MoF) Nhật có thể can thiệp để hỗ trợ JPY nếu tỷ giá USD/JPY tiếp tục tăng. Họ cho rằng ngưỡng can thiệp của MoF đã chuyển sang phạm vi từ 160 đến 165, trong đó 165 là mức quan trọng mới.

Những điểm chính:

1. Khả năng can thiệp của MoF: BofA dự đoán rằng MoF có thể can thiệp để hỗ trợ JPY nếu tỷ giá USD/JPY tiếp tục tăng. Ngưỡng can thiệp được đề xuất là trên 160 và dưới 165, trong đó 165 là mức quan trọng.

2. Sự tăng dần của USD/JPY: Mức tăng hiện tại lên mức 160 của USD/JPY diễn ra từ từ hơn so với mức tăng nhanh chóng được thấy vào mùa xuân. Sự chuyển động dần dần này có thể ảnh hưởng đến quyết định của Bộ Tài chính về thời điểm can thiệp.

3. Kiểm soát USD/JPY: BofA tin rằng MoF có thể quản lý và kiềm chế tỷ giá USD/JPY trong thời gian còn lại của năm 2024. Sự can thiệp dự kiến sẽ diễn ra trong phạm vi quy định để ngăn chặn sự mất giá quá mức của JPY.

4. Ý nghĩa của sự can thiệp: Sự can thiệp của MoF có thể sẽ liên quan đến việc bán hoàn toàn trái phiếu kho bạc, như được ngụ ý bởi dữ liệu dự trữ của Nhật Bản từ tháng 5. Chiến lược này nhằm mục đích ổn định đồng JPY và ngăn nó vi phạm mức quan trọng mới là 165.