[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 25/6/2024

MUFG: Dự kiến USD/CNY cao hơn trong bối cảnh có mối quan hệ chặt chẽ với USD/JPY ​

MUFG dự đoán mức USD/CNY cao hơn do mối tương quan chặt chẽ với hiệu suất của USD/JPY. Các hành động gần đây của PBoC và những suy đoán của thị trường về định hướng chính sách của Trung Quốc cho thấy CNY tiếp tục suy yếu, có khả năng đạt mức cao nhất của năm ngoái.

Những điểm chính:

1. Mối tương quan giữa USD/JPY và USD/CNY: Mối tương quan mạnh mẽ vẫn tồn tại giữa hiệu suất của USD/JPY và USD/CNY, với cả hai loại tiền tệ này đều suy yếu gần đây. USD/CNY đã đạt mức cao mới từ đầu năm là 7,2615, tiến tới mức cao nhất của năm trước là 7,3000 đến 7,3500.

2. Động thái điều chỉnh hàng ngày của PBoC: Những động thái điều chỉnh hàng ngày gần đây của PBoC đã được đặt ở mức cao hơn, khuyến khích xu hướng tăng của USD/CNY. Mức tỷ giá cố định hàng ngày của ngày hôm qua đã chứng kiến mức tăng đáng kể từ 7,1159 lên 7,1192, mức lớn nhất kể từ giữa tháng 4, thu hút sự chú ý đáng kể của thị trường.

3. Đầu cơ thị trường: Ngày càng có nhiều suy đoán rằng các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc sẽ cho phép đồng CNY giảm giá thêm trong suốt cả năm. Sự gia tăng căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc dẫn đến cuộc bầu cử Mỹ dự kiến sẽ khiến thị trường tập trung nhiều hơn vào hiệu suất của CNY.

4. Tác động đối với các đồng tiền châu Á: Những diễn biến này cho thấy xu hướng chung là đồng tiền châu Á yếu đi so với USD trong thời gian tới. Những người tham gia thị trường có thể sẽ điều chỉnh vị thế của họ cho phù hợp, có tính đến khả năng tiếp tục mất giá.


—

SocGen: Khả năng giá có giới hạn đối với EUR/USD trong thời gian ngắn​

SocGen bày tỏ sự hoài nghi về việc EUR/USD sẽ tăng trên 1,08 trong thời gian ngắn. Trọng tâm là dữ liệu lạm phát PCE lõi sắp tới của Hoa Kỳ mà Fed nhắm tới. Bất chấp một số bất ngờ kinh tế tích cực gần đây, môi trường thị trường hiện tại và tâm lý chung cho thấy tiềm năng tăng đáng kể của cặp EUR/USD là hạn chế.

Những điểm chính:

1. Dữ liệu về chỉ số giảm phát PCE lõi của Hoa Kỳ: Chỉ số giảm phát PCE lõi rất quan trọng vì nó là mục tiêu của Fed, mặc dù CPI lõi được coi là có nhiều thông tin hơn. SocGen nghi ngờ thị trường sẽ thu được những hiểu biết sâu sắc đáng kể từ việc phát hành dữ liệu này.

2. Kỳ vọng kinh tế lạc quan: Dữ liệu IFO gần đây xác nhận xu hướng giảm trong kỳ vọng, phản ánh kết quả PMI. Sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử ở Pháp có thể góp phần làm tăng thêm sự cẩn trọng và bất ổn.

3. Chênh lệch lợi suất và EUR/USD: Phân tích hồi quy của EUR/USD so với chênh lệch lợi suất OAT/Bund cho thấy EUR/USD có thể hướng tới ngang giá. Thực tế là EUR/USD không ngang giá cho thấy thị trường đã đầu tư rất nhiều vào USD, với tiềm năng bán thêm đồng euro là hạn chế.

4. Tâm lý thị trường: Các vị thế mua hiện tại bằng USD phản ánh niềm tin vào chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ. Mặc dù EUR/USD có giá tăng nhẹ vào sáng thứ Hai, SocGen vẫn nghi ngờ về việc cặp này sẽ đạt mức 1,08 hoặc cao hơn trong thời gian tới.


—

ING: Tiềm năng tăng phí bảo hiểm rủi ro EUR/USD trước cuộc bầu cử ở Pháp ​

ING nhấn mạnh khả năng tăng thêm phí bảo hiểm rủi ro đối với EUR/USD khi sự bất ổn chính trị xuất hiện trước cuộc bầu cử quốc hội Pháp. Đảng RN cực hữu của Marine Le Pen đang dẫn đầu trong các cuộc thăm dò, điều này góp phần tạo nên triển vọng thận trọng đối với đồng euro.

Những điểm chính:

1. Thăm dò ý kiến và sự không chắc chắn về chính trị: Đảng RN cực hữu của Marine Le Pen dẫn đầu với 35% trong các cuộc thăm dò mới nhất. Đảng NPF cánh tả theo sau với 29% và liên minh trung dung của Tổng thống Macron nắm 19%. Sự bất ổn chính trị có thể sẽ tiếp tục kéo dài, ảnh hưởng đến tâm lý đồng euro.

2. Phí bảo hiểm rủi ro EUR/USD: Tính đến thời điểm đóng cửa ngày thứ Sáu, phí bảo hiểm rủi ro EUR/USD được ước tính là 0,9%. Con số này thấp hơn mức đỉnh 2,4% vào ngày 14 tháng 6 và mức chuẩn lịch sử 1,8% được xác định bởi ING.

3. Các chỉ báo thị trường trái phiếu: Chênh lệch OAT-Bund kỳ hạn 10 năm đã mở rộng lên mức cao mới là 82 điểm cơ bản vào thứ Sáu. Dự kiến sẽ có thêm áp lực lên trái phiếu của Pháp khi cuộc bỏ phiếu đến gần.

4. Tâm lý thị trường: ING nhận thấy rủi ro nghiêng về phía giảm đối với EUR/USD trước các sự kiện chính trị cuối tuần ở Mỹ và EU. Những diễn biến chính trị ở Pháp có thể sẽ ảnh hưởng đến đồng euro trong thời gian tới.


—

Danske: SNB hạn chế can thiệp ngoại hối ngắn hạn trong bối cảnh cắt giảm lãi suất chính sách​

Ngân hàng Danske kỳ vọng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ hạn chế can thiệp trong thời gian ngắn vào thị trường ngoại hối sau đợt cắt giảm lãi suất chính sách gần đây.

Những điểm chính:

1. Cắt giảm lãi suất chính sách: SNB đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống 1,25%, phù hợp với kỳ vọng. Dự báo lạm phát đã được điều chỉnh thấp hơn, SNB lưu ý rằng nếu không cắt giảm lãi suất, dự báo sẽ còn thấp hơn nữa. SNB nhắc lại cam kết theo dõi lạm phát chặt chẽ và điều chỉnh chính sách tiền tệ khi cần thiết.

2. Quan điểm can thiệp ngoại hối: SNB vẫn sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối nếu cần thiết. Trong khi Chủ tịch SNB Thomas Jordan chỉ ra rằng không có ưu tiên cụ thể nào về hướng can thiệp, Danske tin rằng xu hướng này là làm suy yếu CHF. Cách tiếp cận thận trọng của SNB cho thấy SNB sẽ đứng ngoài các biện pháp can thiệp ngoại hối trong thời điểm hiện tại.

3. Ảnh hưởng của Tâm lý Rủi ro và Cuộc bầu cử ở Pháp: Hiệu suất CHF hiện gắn liền với tâm lý rủi ro tổng thể và cuộc bầu cử sắp tới ở Pháp. EUR/CHF tăng cao hơn sau khi SNB cắt giảm lãi suất, phản ánh phản ứng của thị trường đối với hành động của ngân hàng trung ương và các yếu tố rủi ro rộng hơn.

4. Kỳ vọng về lãi suất chính sách trong tương lai: Danske kỳ vọng lãi suất chính sách SNB sẽ kết thúc năm ở mức 1,00%. Cuộc họp gần đây đã nêu bật tính chất trực tiếp trong cách tiếp cận của SNB nhưng không làm thay đổi đáng kể triển vọng chính sách dài hạn.


—

Credit Agricole: EUR bị bán quá mức và CHF bị mua quá mức ​

Mô hình G10 FX PIX 2.0 mới nhất của Credit Agricole cho thấy những thay đổi đáng kể trong định vị tiền tệ. EUR hiện được coi là quá bán, trong khi CHF đã chuyển sang quá mua.

Những điểm chính:

1. Thông tin chi tiết về mô hình G10 FX PIX 2.0: Mô hình hiển thị GBP, CHF và NZD ở trạng thái quá mua. EUR được xác định là quá bán.

2. Định vị EUR: Áp lực bán gần đây đối với EUR chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng IMM. Dữ liệu về dòng tiền ngoại hối cho thấy dòng vốn chảy vào từ các ngân hàng, doanh nghiệp và các quỹ phòng hộ. Các nhà đầu tư tiền thật đã bán ròng EUR. Nhìn chung, EUR đã chuyển sang vùng quá bán.

3. Định vị CHF: CHF bị mua quá mức, chủ yếu từ dòng IMM. Các nhà đầu tư tiền thật đã là người mua ròng CHF. Các ngân hàng, tập đoàn và quỹ phòng hộ đã bán ròng. Kết quả là CHF hiện được coi là quá mua.