[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 26/6/2024

Goldman Sachs: Chúng tôi mong đợi điều gì từ dữ liệu PCE của Mỹ? ​

Goldman Sachs dự báo lạm phát PCE lõi sẽ tăng khiêm tốn trong tháng 5, dự đoán mức tăng 0,13% so với tháng trước và 2,59% so với cùng kỳ năm ngoái. Họ dự đoán lạm phát sẽ tăng tạm thời vào tháng 6 trước khi giảm vào tháng 7, dẫn đến các báo cáo lạm phát thuận lợi có thể khiến Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Những điểm chính:

1. Dự báo PCE lõi tháng 5: Goldman Sachs dự kiến lạm phát PCE lõi sẽ tăng 0,13% trong tháng 5. Tỷ lệ lạm phát PCE cốt lõi hàng năm được dự đoán là 2,59%.

2. Động lực lạm phát ngắn hạn: Trong tháng 6, lạm phát PCE lõi hàng tháng được dự báo sẽ tăng lên 0,26%. Tháng 7 dự kiến lạm phát PCE hàng tháng giảm do tính thời vụ chuyển sang âm và tác động của mức tăng đột biến OER tháng 1 tiêu tan.

3. Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed: Đến cuộc họp FOMC tháng 9, Goldman Sachs kỳ vọng 5 tháng liên tiếp sẽ có báo cáo lạm phát thuận lợi. Họ dự đoán lạm phát PCE cốt lõi hàng năm sẽ ở mức 2,8% vào tháng 9. Xu hướng này được dự đoán sẽ mang lại cho Fed sự tự tin để thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên.


—

HSBC: Không có khuôn mẫu rõ ràng trong giao dịch GBP trước cuộc bầu cử ở Vương quốc Anh​

HSBC phân tích tác động tiềm tàng của cuộc bầu cử quốc hội Anh sắp tới đối với GBP, lưu ý rằng dữ liệu lịch sử không cho thấy mô hình rõ ràng. Họ lập luận rằng bất chấp những kỳ vọng về mối quan hệ EU ấm áp hơn dưới chính phủ do Đảng Lao động lãnh đạo, vẫn có những giới hạn về mức độ tích cực của điều này đối với GBP. Hiệu suất của tiền tệ có nhiều khả năng bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của BoE hơn so với các ngân hàng trung ương khác.

Những điểm chính:

1. Sự không nhất quán trong lịch sử: Phân tích các cuộc thăm dò ý kiến và biến động của EUR/GBP kể từ cuộc bầu cử trước cho thấy không có mô hình nhất quán. Hiệu suất của GBP đã thay đổi bất kể vị thế của Đảng Lao động.

2. Chính phủ của đảng Lao động tiềm năng: Các báo cáo truyền thông cho thấy một chính phủ do Đảng Lao động lãnh đạo có thể cải thiện mối quan hệ với EU, điều mà một số người tin rằng sẽ có lợi cho GBP. Tuy nhiên, HSBC lưu ý những giới hạn đối với sự cải thiện tiềm năng này, cho thấy nó có thể không dẫn đến phản ứng tích cực đáng kể đối với GBP.

3. Động lực của GBP: Hiệu suất của GBP dự kiến sẽ được thúc đẩy nhiều hơn bởi triển vọng chính sách tiền tệ của BoE hơn là do hậu quả ngay lập tức của cuộc bầu cử. Dư địa tài chính hạn chế và triển vọng tăng trưởng chậm chạp của Vương quốc Anh cũng làm giảm khả năng xảy ra phản ứng mạnh mẽ của GBP.

4. Phản hồi về cuộc bầu cử trước đây: Các phản hồi, định vị và diễn biến lịch sử của GBP xung quanh các cuộc bầu cử trước đây ở Vương quốc Anh cho thấy không có gì đảm bảo rằng GBP sẽ mạnh hơn từ một chiến thắng tiềm năng của Đảng Lao động.


—

ING: Euro phải đối mặt với thách thức để duy trì đà tăng trưởng ngắn hạn ​

ING dự đoán đồng euro sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trong những tuần tới do những bất ổn chính trị và kinh tế đang diễn ra trong khu vực đồng euro. Bất chấp một số diễn biến tích cực, chẳng hạn như chênh lệch lợi suất Pháp-Đức thu hẹp và đồng euro tăng giá, ING cảnh báo không nên theo đuổi tỷ giá EUR/USD cao hơn do các kịch bản giảm giá tiềm ẩn, bao gồm cả cuộc bầu cử sắp tới ở Pháp và căng thẳng kinh tế.

Những điểm chính:

1. Quy tắc ngân sách và chênh lệch lời suất Pháp-Đức: Đại diện của đảng Tập hợp quốc gia (RN) của Pháp đã thể hiện sự tôn trọng đối với các quy tắc ngân sách của quốc gia, dẫn đến chênh lệch lãi suất Pháp-Đức thu hẹp và đồng euro tăng nhẹ. Tuy nhiên, kế hoạch cắt giảm 7 tỷ EUR tiền thuế, được tài trợ một phần bằng cách giảm đóng góp của Pháp vào ngân sách EU, vẫn tồn tại.

2. Căng thẳng kinh tế đang diễn ra: Nhóm vĩ mô khu vực đồng euro của ING dự đoán căng thẳng kinh tế sẽ tiếp tục diễn ra, cho thấy cần thận trọng khi kỳ vọng EUR/USD sẽ tăng trở lại trên 1,08, dự đoán nhiều khả năng giảm giá sắp tới, bao gồm khả năng Liên minh cánh tả hoạt động tốt hơn dự kiến trong cuộc bầu cử vào Chủ nhật.

3. Phản ứng của thị trường và tâm lý nhà đầu tư: Các nhà đầu tư trái phiếu có thể hoan nghênh nhận xét của RN về ngân sách của Pháp, nhưng ING tin rằng còn quá sớm để đảng này có những nhượng bộ đáng kể đối với tuyên ngôn của mình. Cuộc đấu tranh của đồng euro để duy trì đà tăng dự kiến sẽ tác động đến các tỷ giá chéo chính của đồng euro, chẳng hạn như EUR/AUD và EUR/NOK, có thể giảm.

4. Tác động của dữ liệu lạm phát Hoa Kỳ: Nếu dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ ở mức thấp, nó có thể đẩy nhanh xu hướng đi xuống của tỷ giá chéo chính của đồng Euro.


—

BofA: Mức độ đắt đỏ của USD trong ngắn hạn có khả năng tiếp tục tồn tại ​

Bank of America (BofA) dự đoán đồng USD sẽ tiếp tục được định giá cao trong thời gian tới. Bất chấp sự phục hồi của đồng đô la kể từ cuối tháng 5, nó đã đạt đến mức định giá quá cao lần cuối vào năm 2022. BofA khuyên không nên đặt cược vào việc bán tháo USD do triển vọng xa vời về việc cắt giảm lãi suất của Fed và sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc, cùng với các yếu tố khác không được đề cập trực tiếp trong khuôn khổ của họ.

Những điểm chính:

1. Định giá quá cao USD: Sự định giá quá cao của USD đã kéo dài đến mức tương đương với năm 2022. Các yếu tố như cắt giảm lãi suất của Fed và sự phục hồi của Trung Quốc, có thể làm suy yếu đồng USD, vẫn là triển vọng xa vời.

2. Thận trọng khi cược giảm cho USD: BofA cảnh báo không nên cược giảm USD trong thời gian tới. Sức mạnh hiện tại có thể phản ánh các yếu tố nằm ngoài động lực truyền thống trong khuôn khổ BofA.

3. Các yếu tố góp phần chính:

• Độ biến động thấp và nhu cầu mua: Biến động thấp trên thị trường đang thúc đẩy nhu cầu đối với USD lãi suất cao, góp phần tạo nên sức mạnh của đồng USD.
• Phí bảo hiểm rủi ro EUR: Sự bất ổn chính trị, đặc biệt xung quanh cuộc bầu cử ở Pháp, đang làm tăng thêm phí bảo hiểm rủi ro cho EUR, gián tiếp hỗ trợ đồng USD.

—

Credit Agricole: RBA diều hâu, giữ vị thế mua AUD/USD, AUD/NZD​

Credit Agricole thảo luận về tác động của chính sách diều hâu của RBA, cho rằng điều này củng cố luận điểm mua AUD/USD và AUD/NZD. Quyết định này đã làm giảm suy đoán về việc cắt giảm lãi suất và thậm chí dẫn đến một số định giá trong khả năng tăng lãi suất. Trong khi đó, Nhà kinh tế trưởng của New Zealand có vẻ ít diều hâu hơn, hỗ trợ giao dịch mua AUD/NZD.

Những điểm chính:

1. Quan điểm diều hâu của RBA: Quyết định duy trì lãi suất trong khi áp dụng chính sách diều hâu của RBA đã làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Điều này đã khiến thị trường lãi suất Australia phải cân nhắc khả năng tăng lãi suất.

2. Quan điểm kinh tế của New Zealand: Nền kinh tế New Zealand đã thoát khỏi suy thoái, nhưng giọng điệu ít diều hâu hơn của Nhà kinh tế trưởng đã ảnh hưởng đến thị trường.

3. Phản ứng của thị trường: Các nhà đầu tư ngày càng ưa thích các giao dịch mua AUD/NZD.

4. Những ảnh hưởng trong tương lai: Việc công bố dữ liệu PCE lõi của Hoa Kỳ trong tuần tới sẽ rất quan trọng. Việc giảm bớt lạm phát cơ bản hơn nữa có thể thúc đẩy cả AUD và NZD.