[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 27/02/2025

Danske: EUR/USD sẽ tiếp tục củng cố quanh mức 1,05

Danske kỳ vọng EUR/USD sẽ ổn định quanh mức 1,05 trong thời gian tới vì sự mất giá của USD. Với việc thuế quan và các mối quan ngại về địa chính trị giảm bớt, thị trường dường như ít phản ứng hơn với các rủi ro vĩ mô gần đây. Các điểm chính:

Khoảng cách chênh lệch lãi suất thu hẹp : Sự mất giá của USD đã đưa EUR/USD gần hơn với các yếu tố cơ bản. Các mô hình định giá ngắn hạn cho thấy khả năng giảm giá ngay lập tức là hạn chế.

Thuế quan và các mối quan ngại về địa chính trị giảm bớt : Thị trường ít phản ứng hơn với các tin tức về chiến tranh thương mại. Điều này đã làm giảm phí bảo hiểm rủi ro đối với EUR/USD.

Kỳ vọng sự ổn định trong ngắn hạn : Không có chất xúc tác mạnh nào cho một động thái lớn theo cả hai hướng. EUR/USD có khả năng củng cố quanh mức 1,05.

—

SocGen: EUR/USD bị gạt sang một bên; Cơ hội giao dịch tốt hơn là bán khống EUR/JPY và GBP/SEK

SocGen thấy phạm vi hạn chế cho các động thái mạnh trong EUR/USD, nhưng tìm thấy các cơ hội tốt hơn trong các giao dịch bán khống EUR/JPY và GBP/SEK. Dữ liệu của Nhật Bản cho thấy EUR/JPY giảm, trong khi GBP/SEK có vẻ hấp dẫn dựa trên xu hướng định giá quá cao trong lịch sử và theo phương pháp ngang giá sức mua. Ý tưởng giao dịch chính:

Bán khống EUR/JPY : Sự phục hồi kinh tế yếu kém của châu Âu và các ràng buộc nợ của Đức hạn chế việc nới lỏng quy mô. Dữ liệu của Nhật Bản hỗ trợ hiệu suất vượt trội của JPY so với EUR.

Bán khống GBP/SEK : Định giá lịch sử cho thấy GBP vẫn mạnh so với SEK so với mức năm 2006. Phương pháp ngang giá sức mua cho thấy GBP được định giá quá cao so với SEK. Các xu hướng theo chu kỳ cũng ủng hộ sức mạnh của SEK vào thời điểm này trong năm.

—

Goldman Sachs: Định vị JPY

Goldman Sachs phân tích tác động của luồng tiền hồi hương dự kiến của Nhật Bản, đặc biệt là từ các tổ chức lớn như GPIF và các công ty tài chính chuyển hướng phân bổ khỏi trái phiếu nước ngoài. Trong khi kỳ vọng nghiêng về việc phân bổ lại cổ phiếu và trái phiếu trong nước, vẫn còn ít bằng chứng về việc hồi hương trái phiếu nước ngoài đáng kể, khiến việc nói về sức mạnh của JPY có khả năng là quá sớm. Thông tin chi tiết chính:

Các thay đổi lớn của tổ chức : Một tổ chức tài chính lớn của Nhật Bản có kế hoạch giảm đầu tư vào trái phiếu nước ngoài sau các khoản lỗ liên tiếp. Đánh giá danh mục đầu tư năm năm của GPIF (dự kiến vào cuối tháng 3) có thể giảm bớt trái phiếu nước ngoài, ưu tiên cổ phiếu trong nước và có thể là JGB.

Kỳ vọng của thị trường so với thực tế : Thị trường kỳ vọng luồng tiền hồi hương vào tài sản trong nước sẽ củng cố JPY. Tuy nhiên, dữ liệu hàng tuần cho thấy vẫn chưa có bằng chứng rõ ràng nào về việc bán trái phiếu nước ngoài đáng kể.

Ý nghĩa giao dịch : Nếu luồng tiền hồi hương thành hiện thực, sức mạnh của JPY có thể dai dẳng hơn. Nếu chúng không xuất hiện, Goldman nhìn thấy cơ hội để JPY có thể suy yếu trở lại.

—

BofA: Chỉ số USD và triển vọng kỹ thuật về lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ

BofA nhìn thấy các mô hình tạo đỉnh tiềm năng hình thành trong cả DXY và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ, với các so sánh lịch sử chỉ ra đỉnh sẽ rơi vào Q1 sau đó giảm xuống Q2-Q3. Đỉnh kép trong biểu đồ lợi suất gần 4,80%-5% sẽ rơi vào tháng 5 và sự thoái lui của DXY sau khi hình thành vai phải hoặc đỉnh kép là những chủ đề chính. Các phân tích kỹ thuật chính:

Triển vọng DXY : Đỉnh tháng 1 và đỉnh tiềm năng của Q1, tương tự như mô hình năm 2017. Nếu DXY bật lên ~108,50 nhưng sau đó quay xuống, vai phải của đỉnh đầu & vai có thể đang hình thành. Kiểm tra lại 110 có thể xác nhận đỉnh kép, trong khi phá vỡ trên 110,18 mở ra cơ hội tiếp cận đỉnh cũ 112,50 hoặc thậm chí là đỉnh năm 2022 (~114).

Triển vọng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ : Khả năng đạt đỉnh kép gần 4,80%-5,00% vào Ngày tưởng niệm (tháng 5 năm 2025). BofA so sánh giai đoạn 2015-2017 với 2023-2025, cho thấy lợi suất đạt đỉnh vào tháng 5, sau đó giảm vào tháng 9. Điểm khác biệt chính ở đây là môi trường hiện tại - là thị trường giá xuống dài hạn, không giống như thị trường giá lên dài hạn của giai đoạn 2016-17.

—

Morgan Stanley: Quan điểm giảm giá đối với CHF, Tăng giá đối với GBP/USD lên 1,27

Morgan Stanley duy trì lập trường giảm giá đối với CHF khi lạm phát Thụy Sĩ có xu hướng hướng tới ngưỡng dưới chuẩn của SNB, hỗ trợ việc nới lỏng hơn nữa. Trong khi đó, họ vẫn lạc quan về GBP/USD, nhắm tới mức 1,27. Quan điểm chính:

Giảm giá đối với CHF : GDP quý 4 của Thụy Sĩ vượt kỳ vọng nhưng vẫn trùng với lạm phát. SNB vẫn đang trên con đường nới lỏng, với mức lương và tiền thuê nhà giảm làm tăng thêm rủi ro giảm giá. Lạm phát thấp khiến CHF chịu áp lực, tạo điều kiện cho sự suy yếu hơn nữa.

GBP/USD tăng giá (Mục tiêu: 1,27): Vị thế mua GBP vẫn chưa phải là vị thế mua đông đúc, không giống như các loại tiền tệ G10 khác. Hiện tại vẫn có chỗ cho mức tăng mở rộng của GBP gây bất ngờ cho các nhà đầu tư, khi tâm lý chuyển hướng khỏi USD đang lan rộng. Dữ liệu mạnh mẽ của Vương quốc Anh và nền kinh tế phục hồi hơn thúc đẩy tiềm năng tăng giá.