[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 28/11/2024

Credit Agricole: Hiện tượng 'Short Squeeze' trên EURUSD có khả năng tiếp tục ​

Credit Agricole nhấn mạnh rằng EUR/USD đang ở vùng quá bán sau đợt bán tháo gần đây, tạo tiền đề cho đợt short squeeze tiếp diễn. Với "Trump Trade" hiện đã được định giá phần lớn và dòng tiền cuối tháng ủng hộ việc bán USD, cặp tiền này có thể tìm thấy thêm hỗ trợ trong thời gian tới.

Điểm chính:

• Vị thế và tâm lý: EUR/USD đã vào vùng quá bán, như được chỉ ra bởi dữ liệu định vị FX. Một đợt short squeeze đang diễn ra, được hỗ trợ bởi dòng tiền tái cân bằng cuối tháng có thể ủng hộ việc bán USD.
• Bối cảnh cơ bản: "Trump Trade" gần như được định giá đầy đủ vào EUR/USD, làm giảm rủi ro giảm giá. Vẫn còn sự không chắc chắn đáng kể xung quanh thời điểm và quy mô áp thuế thương mại của Hoa Kỳ nhắm vào EU hoặc Trung Quốc, hạn chế tác động ngay lập tức đối với EUR. Nhiều yếu tố tiêu cực liên quan đến ECB và tích cực liên quan đến Fed đã được phản ánh trong tỷ giá hối đoái EUR/USD.
• Diễn biến hỗ trợ cho EUR: Tiến triển trong ngân sách năm 2025 của Quốc hội Pháp có thể làm giảm bớt một số trở ngại đối với EUR. Việc đánh giá lại kỳ vọng quá ôn hòa đối với ECB của các nhà đầu tư lãi suất có thể cung cấp thêm hỗ trợ cho EUR.

—

Danske: Chúng tôi kỳ vọng EUR/USD sẽ ổn định hơn nữa vào cuối năm, lý do là gì?​

Danske Bank dự đoán EUR/USD sẽ ổn định quanh mức 1,05-1,06 vào cuối năm, được thúc đẩy bởi khả năng nới lỏng từ cả Fed và ECB, với rủi ro cân bằng trên dữ liệu lạm phát và lo ngại về tăng trưởng trong khu vực đồng euro.

Điểm chính:

• Quỹ đạo kinh tế phân kỳ: Chỉ số PMI mạnh của Hoa Kỳ, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, tương phản rõ rệt với chỉ số PMI yếu hơn của khu vực đồng euro, phản ứng với triển vọng tăng trưởng phân kỳ và đẩy EUR/USD xuống thấp hơn. Thị trường hiện đang chia rẽ về việc ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản vào tháng 12, với dữ liệu lạm phát có khả năng đóng vai trò quan trọng.
• Triển vọng lạm phát của Khu vực đồng Euro: Lạm phát tổng thể dự kiến sẽ tăng lên 2,3% so với cùng kỳ năm trước (từ 2,0%), trong khi lạm phát lõi có thể tăng lên 2,8% so với cùng kỳ năm trước (từ 2,7%), khiến cả hai lựa chọn cắt giảm lãi suất đều còn bỏ ngỏ. Tuy nhiên, lo ngại về tăng trưởng vẫn tiếp tục chi phối các cân nhắc về chính sách của ECB.
• Tác động của Lãnh đạo Bộ Tài chính Hoa Kỳ: Việc Scott Bessent được đề cử làm người đứng đầu Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã làm giảm bớt áp lực tăng đối với lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ khi thị trường kỳ vọng các chính sách thuế quan ôn hòa hơn và giảm thâm hụt thông qua khuôn khổ "3-3-3" của ông. Đồng USD vẫn mạnh do các yếu tố cơ bản kinh tế vững chắc nhưng phải đối mặt với những trở ngại theo chu kỳ tiềm ẩn đối với đợt tăng giá vào đầu năm 2025.
• Sự liên kết chính sách của Fed và ECB: Cả Fed và ECB dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, giúp ổn định tỷ giá EUR/USD.

—

BofA Commodities: Triển vọng năm 2025 về đối với dầu và kim loại là gì? ​

Nhóm phụ trách hàng hoá của BofA mới đây đã cập nhật chi tiết dự báo giá của họ cho các sản phẩm dầu mỏ và các mặt hàng kim loại, chi tiết trong bảng bên dưới:


—

Danske: Triển vọng vĩ mô, mục tiêu và rủi ro đối với giá dầu 2025 ​

Danske khám phá các yếu tố định hình thị trường dầu mỏ năm 2025, bao gồm sự ổn định kinh tế, rủi ro địa chính trị và chiến lược sản xuất của OPEC+. Trong khi dầu thô Brent được dự báo sẽ đạt mức trung bình 85 đô la/thùng vào năm tới, thì phạm vi rộng của các kết quả tiềm năng phản ánh sự bất ổn dai dẳng trong thương mại toàn cầu, chính sách tiền tệ và diễn biến địa chính trị.

Điểm chính:

• Động lực vĩ mô:
  • Kích thích kinh tế của Trung Quốc và Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ: Những yếu tố này đã tạm thời làm giảm bớt lo ngại về nhu cầu dầu mỏ, ổn định triển vọng thị trường.
  • Cân bằng cung cầu: Nhu cầu mạnh hơn có thể khuyến khích OPEC+ tăng sản lượng hơn nữa trong khi dừng mua dự trữ chiến lược của Hoa Kỳ, duy trì sự cân bằng thị trường.
  • Tác động của USD tăng: USD mạnh hơn, một phần do thuế quan dự kiến của Hoa Kỳ, khiến dầu trở nên đắt hơn đối với người tiêu dùng không sử dụng USD, có khả năng làm giảm nhu cầu.
• Rủi ro địa chính trị:
  • Khủng hoảng Trung Đông: Bất chấp căng thẳng khu vực, thị trường dầu mỏ vẫn ổn định vì tình trạng gián đoạn nguồn cung vẫn chưa xảy ra. Tuy nhiên, sự leo thang, đặc biệt là liên quan đến Iran, có thể gây ra sự bất ổn đáng kể.
  • Venezuela: Bất ổn chính trị ở Venezuela vẫn chưa ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.
• Dự báo:
  • Giá dầu Brent: Quý 4 năm 2024: 80 đô la/thùng; Quý 1-Quý 4 năm 2025: 85 đô la/thùng
  • OPEC+ có thể đặt mục tiêu duy trì giá dầu Brent trong phạm vi 80-110 đô la/thùng.
• Rủi ro:
  • Leo thang địa chính trị: Căng thẳng Trung Đông lan sang các nước sản xuất dầu như Iran có thể làm gián đoạn nguồn cung.
  • Các quyết định chiến lược: Phản ứng của Ả Rập Xê Út trước các cú sốc và chính sách của Hoa Kỳ về dự trữ chiến lược có thể ảnh hưởng đáng kể đến động lực thị trường.
  • Biến động của USD: Biến động của USD vẫn là yếu tố quan trọng trong giá dầu

—

HSBC: Triển vọng GBP/USD và EUR/GBP vào cuối năm ​

HSBC lưu ý động lực kép của GBP, với sức mạnh so với EUR nhưng yếu so với USD, phản ánh vị thế độc đáo của đồng tiền này trong G10. Sự thay đổi liên tục và chính sách thận trọng của Ngân hàng Anh (BoE) hỗ trợ GBP, nhưng động thái quyết định của GBP/USD xuống dưới 1,2600 có thể báo hiệu sự suy giảm tiếp theo.

Điểm chính:

• Triển vọng GBP/USD: GBP/USD đã giảm 2,6% trong tháng qua, do sức mạnh của USD từ các sự kiện cụ thể của Hoa Kỳ. Cặp tiền này đang kiểm tra mức thấp của tháng 6 và đường trung bình động 200 ngày, với khả năng phá vỡ xuống dưới 1,2600 báo hiệu sự kết thúc của xu hướng tăng kể từ quý 1 năm 2023. Bất chấp sự sụt giảm gần đây, HSBC dự kiến GBP/USD sẽ giữ ở mức gần 1,2600 mà không có yếu tố kích hoạt cơ bản mạnh.
• Triển vọng EUR/GBP: GBP vẫn mạnh so với EUR, giao dịch gần mức cao nhất sau Brexit năm 2016, với EUR/GBP dao động quanh mức 0,8300. Sự phát triển liên tục của Vương quốc Anh và triển vọng kinh tế tương đối ổn định so với những thách thức của khu vực đồng euro, chẳng hạn như rủi ro thuế quan và sự phân mảnh chính trị, hỗ trợ sức mạnh của GBP so với EUR.
• Chính sách và phát triển của BoE: Sự phát triển liên tục hạn chế phạm vi nới lỏng của BoE. Dữ liệu CPI tháng 10 cho thấy lạm phát tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái và CPI dịch vụ tăng 5,0%. BoE vẫn thận trọng do căng thẳng địa chính trị, tác động của nhiệm kỳ tổng thống Hoa Kỳ và sự không chắc chắn về chính sách vĩ mô. Mặc dù có một số tín hiệu ôn hòa, bao gồm việc bổ sung Alan Taylor vào MPC và sự sẵn sàng có điều kiện của Catherine Mann để hỗ trợ cắt giảm lãi suất, không có sự thay đổi chính sách đáng kể nào được kỳ vọng trước cuối năm.
• Định vị thị trường và tâm lý: Dữ liệu tương lai của các vị thế mua ròng GBP cho thấy một số sự lạc quan của thị trường. HSBC dự kiến GBP/USD sẽ ổn định quanh mức 1,2600 và EUR/GBP sẽ duy trì trên mức 0,8300 trong thời gian tới.