Đồng EUR suy yếu và nền kinh tế châu Âu trên ranh giới suy thoái - Áp lực tiềm ẩn lên Dầu thô!

Giá dầu thô trong tuần qua đã chịu nhiều áp lực giảm do ảnh hưởng tiêu cực từ tâm lí thị trường kém khả quan trước nguy cơ một cuộc suy thoái kinh tế đang tiệm cận. Việc các nền kinh tế lớn trên thế giới liên tục công bố các con số lạm phát kỷ lục mà đi kèm với nó là các chính sách tiền tệ nhằm kiềm hãm nền kinh tế, cùng với lockdown leo thang ở Trung Quốc đều đã tạo áp lực giảm cho dầu thô. Trong tương lai ngắn hạn, giá dự kiến sẽ tiếp tục dao động sideway chờ đợi các cập nhật của chuyến công du Trung Đông của tổng thống Biden. Nếu thành công thuyết phục các nước vùng vịnh tăng sản lượng, cụ thể là hai nước UAE và Saudi Arabia với công suất dự trữ xấp xỉ 3 triệu thùng/ngày, Biden sẽ tiến một bước tiến lớn trong việc ổn định giá năng lượng đã bắt đầu leo thang từ khi xung đột Ukraine nổ ra. Ngược lại, nếu các chuyến công du thất bại hay gặp sự cản trở của Nga, Mỹ được kì vọng sẽ phải đưa ra một giải pháp nhằm cân bằng thị trường hoặc chứng kiến giá dầu thô thực sự vượt khỏi tầm kiểm soát.

Suy thoái kinh tế - nguy cơ tiềm ẩn

Có thể nói, sức khỏe nền kinh tế đang là một nguy cơ tiềm ẩn gây sức ép đối với giá dầu thô, khi 2 nền kinh tế lớn của thể giới là Mỹ và châu Âu đều đang cho thấy những dấu hiệu không mấy khả quan.


Lạm phát đã tiếp tục vượt qua những kỉ lục được đặt ra trước đây vào tháng 6, với giá tiêu dùng ở Mỹ tăng 9.1% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu mới công bố hôm thứ Tư của Cục Thống kê Lao động. Đây là mức cao nhất trong hơn 40 năm, cao hơn kì vọng của thị trường là 8.8% và cao hơn con số 8.6% của tháng Năm. Tuy nhiên, việc giá năng lượng đã liên tục giảm trong vòng 30 ngày trở lại đây, với giá xăng tại cái trạm bơm thương mại ghi nhận mức giảm 40 cents/gallon kể từ giữa tháng 6 và việc giá dầu thô sụt giảm xuống dưới $100 vẫn chưa được phản ánh vào chỉ số CPI tháng 6. Nói cách khác, kì vọng rằng CPI tháng 7 sẽ cho thấy con số khả quan hơn, đánh dấu những dấu hiệu tích cực đầu tiên của nỗ lực kiềm chế lạm phát ở Mỹ.


Loại bỏ chi phí thực phẩm và năng lượng, giá CPI lõi tháng 6 tính trên tháng đã tăng 0.7% và tăng 5.9% tính trên năm. Cục Dự trữ Liên bang đặc biệt chú ý đến dữ liệu cốt lõi đó khi đánh giá các xu hướng lạm phát trong tương lai và những con số mới nhất có thể cho phép ngân hàng trung ương bật đèn xanh để tiếp tục với một loạt các đợt tăng lãi suất tích cực nhằm hạ nhiệt nền kinh tế và hạ giá cao hơn. Fed được cho là sẽ tăng lãi suất chuẩn lên 75-100 điểm cơ bản tại cuộc họp hoạch định chính sách tiền tệ tiếp theo vào ngày 26-27/7. Tuy nhiên, một chính sách mạnh tay với mức tăng 100 điểm cơ bản sẽ làm tăng cao rủi ro gây ra suy thoái kinh tế, vốn đang ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lí thị trường trong hơn một tháng qua.

Sau khi chỉ số CPI Mỹ tháng 6 được công bố, chênh lệch lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm so với kỳ hạn 2 năm đã giảm xuống mức âm 22 điểm cơ bản, mức âm lớn nhất kể từ những năm 2000. Khi chênh lệch này giảm thấp hay thậm chí đạt mức âm, điều đó có nghĩa là triển vọng nền kinh tế trong tương lai gần được cho là vô cùng kém khả quan, dẫn đến các nhà đầu tư quan ngại về rủi ro đầu tư vào trái phiếu kỳ hạn ngắn và làm tăng lợi tức của nó so với trái phiếu kỳ hạn dài hơn. Điều này phản ánh sự tiêu cực leo thang trong tâm lí các nhà đầu tư.

Cùng lúc sau khi CPI đạt mức 9.6%, đồng EUR đã giảm xuống dưới mức 1 USD. Đây là lần đầu tiên sau hai thập kỷ chứng kiến đồng EUR rơi vào một trong những năm thấp nhất trong lịch sử, đặc biệt nếu cú sốc giá năng lượng gây ra bởi cuộc xung đột Ukraine đẩy khối này vào một cuộc khủng hoảng kinh tế kéo dài. Mức giảm 11.8% tính đến thời điểm hiện tại của đồng tiền này diễn ra sau khi khí tự nhiên chảy qua đường ống Nordstream 1 của Nga đóng cửa trong 10 ngày để bảo trì. Nếu Nga kéo dài thời gian ngừng hoạt động, sẽ dẫn tới khủng hoảng năng lượng trên diện rộng ở Châu Âu và làm đồng EUR tiếp tục suy yếu hơn nữa. Các nhà phân tích dự báo việc ngừng hoàn toàn các dòng khí tự nhiên của Nga tới châu Âu có thể dẫn đến suy thoái khu vực EU và đồng EUR có thể giảm thêm 10% nữa.

Những dấu hiệu đầu tiên của sụt giảm nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu thành phẩm

Theo dữ liệu công bố từ EIA cho tuần kết thúc ngày 24/06, trung bình động 4 tuần của sản lượng nhiên liệu thành phẩm tại Mỹ - một thước đo cho nhu cầu tiêu thụ dầu thô – đã sụt giảm -1.23% so với tuần trước đó, và giảm -4.15% so với cùng thời điểm năm ngoái. Có thể nói, giá năng lượng tiếp tục ở mức cao, nền kinh tế tiếp tục bị siết chặt trước các nỗ lực kiềm chế lạm phát của Cục dự trữ Liên Bang Mỹ đã có những ảnh hưởng tiêu cực đầu tiên đến nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu thành phẩm của người dân Mỹ, mặc dù vẫn đang ở mức độ nhẹ và chưa thực sự rõ ràng. Ngoài ra, việc đồng USD liên tục mạnh lên cũng sẽ có ảnh hưởng tiêu cực lên nhu cầu quốc tế đối với dầu thô Mỹ, làm sản phẩm này trở nên kém cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Xu hướng này nếu tiếp tục tiếp diễn sẽ đóng vai trò là một yếu tố tạo sức ép tiêu cực lên giá dầu thô.


Ngoài ra, theo số liệu được công bố, tồn kho dầu thô thương mại đã tăng 3.25 triệu thùng trong tuần tính đến ngày 08/07, tương đương với mức tăng 0.7% so với tuần kết thúc 01/07, tuy nhiên vẫn thấp hơn 2.4% so với cùng kì năm ngoái. Phần lớn số lượng này đến từ một đợt giải phóng dự trữ khác từ tồn kho Dự trữ chiến lược SPR, với con số được công bố trong báo cáo năng lượng EIA cho tuần kết thúc 01/06 là 485 triệu thùng, giảm 1.4% so với tuần trước đó và giảm mạnh 22% so với cùng kỳ năm trước. Nếu số liệu tồn kho được công bố trong các tuần sắp tới đây tiếp tục cho thấy sự gia tăng dữ trữ, điều đó sẽ đồng nghĩa với việc các bằng chứng ủng hộ lập luận nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu thành phẩm bị ảnh hưởng tiêu cực bởi giá thành phẩm leo thang và sụt giảm tăng trưởng kinh tế trở nên rõ ràng hơn, sẽ tiếp tục tạo sức ép lên giá dầu thô.

OPEC hạ triển vọng tăng trưởng nhu cầu dầu thô 2023

Trong báo cáo hàng tháng mới nhất của mình, OPEC dự kiến nhu toàn cầu đối với dầu thô sẽ tăng vào năm 2023 nhưng với tốc độ chậm hơn so với năm 2022, với điều kiện tiên quyết là nền kinh tế vẫn tăng trưởng mạnh mẽ và tiến triển tích cực trong việc đối phó COVID-19 ở Trung Quốc. Cụ thể, Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ cho biết họ dự kiến nhu cầu sẽ tăng trưởng ở mức 2.7 triệu thùng/ngày, tương đương 2.7%, vào năm 2023. Trong khi đó, họ giữ nguyên dự báo tăng trưởng nhu cầu năm 2022 không thay đổi ở mức 3.36 triệu thùng/ngày. Ngoài ra, OPEC dự kiến nguồn cung dầu thô non-OPEC sẽ tăng trưởng ở mức 1.7 triệu thùng/ngày, chậm lại so với năm 2022. Các triển vọng cho năm 2023 cho thấy sự căng thẳng về nguồn cung có thể vẫn tồn tại khi tăng trưởng sản lượng ngoài OPEC, vốn đã bị ảnh hưởng bởi những thiệt hại từ Nga, dự kiến sẽ không thể theo kịp nhu cầu.


Qua những con số này, OPEC đưa ra dự báo rằng thế giới sẽ cần một lượng dầu thô tương đương 30.1 triệu thùng/ngày vào năm 2023 từ các thành viên khối OPEC để cân bằng thị trường, cao hơn 1 triệu thùng so với mức sản lượng hiện tại của khối. Từ đây có thể đưa ra kết luận rằng, nếu Biden đem lại thắng lợi trong chuyến công du Trung Đông và thành công thuyết phục Saudi Arabia và các nước còn công suất trong khối tăng sản lượng thêm ít nhất 1 triệu thùng/ngày, điều này sẽ làm cho cán cân cung-cầu 2023 đạt trạng thái tạm cân bằng, từ đó tạo một áp lực giảm lên giá dầu thô. Ngược lại, nếu chuyến đi không có thu hoạch, hay trong trường hợp kế hoạch “giá trần” cũng thất bại, Mỹ sẽ phải đưa ra một phương án nhằm cần bằng thị trường và khả năng cao phương án đó sẽ là đẩy mạnh việc xuất dầu thô từ kho dự trữ chiến lược SPR. Thiếu đi những giải pháp của Mỹ trong điều kiện tệ nhất, cán cân sẽ lại lệch mạnh về phía nhu cầu và hỗ trợ cho giá dầu bật lên tăng mạnh.

Về phân tích kỹ thuật

Giá dầu thô trên đồ thị ngày vẫn tiếp tục giảm nhưng hiện tại giá đã gần đến vùng hỗ trợ 85-90 tại đó giá có khả năng tiếp tục giao dịch sideway tại vùng này trước khi có thể cho biết tín hiệu rõ ràng xu hướng tiếp tục giảm hay sẽ đảo chiều tăng.