Dữ liệu GDP của Trung Quốc trái chiều, Nhân dân tệ mất giá hay đã đến hồi kết?

[wendy]

Sáng nay, Trung Quốc công bố số liệu GDP quý II tăng 6,3% so với cùng kỳ, thấp hơn mức dự kiến 7,3% (tác động cơ sở mạnh); tăng trưởng quý 2 là 0,8%, thấp hơn so với giá trị trước là 2,2%, nhưng cao hơn dự kiến là 0,5%; đồng thời, giá trị gia tăng công nghiệp tăng 4,4% so với cùng kỳ, cao hơn dự kiến là 2,7%. Toàn bộ báo cáo là hỗn hợp, nhưng dữ liệu hàng năm thấp hơn dự kiến sẽ ảnh hưởng đến tâm lý của thị trường trong ngắn hạn, bởi vì một số nhà giao dịch sẽ tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Trung Quốc.
Phát biểu chính thức, Cục Thống kê tuyên bố rằng nền kinh tế Trung Quốc không có giảm phát và lạm phát thấp chỉ là tạm thời; và ngân hàng trung ương vẫn chưa cắt giảm lãi suất mà chỉ đề xuất kế hoạch "thay thế các khoản thế chấp hiện có", và nhà nước- các ngân hàng sở hữu vẫn chưa chấp nhận.. Một tín hiệu để giảm lãi suất thế chấp. Nhìn chung, tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ hiện tại của ngân hàng trung ương chậm hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Thị trường thường tin rằng sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc tương đối chậm, nhưng ngân hàng trung ương không nghĩ như vậy. Sự khác biệt này cũng được phản ánh trong thị trường tài chính.
Cơ sở cho vay trung hạn Lãi suất MLF là lãi suất một năm do ngân hàng trung ương ban hành, là hướng dẫn của ngân hàng trung ương đối với lãi suất thị trường; trong khi lãi suất trái phiếu kho bạc là lãi suất giao dịch trên thị trường, phản ánh kỳ vọng của thị trường về lãi suất trong tương lai. Bắt đầu từ tháng 2 sau Lễ hội mùa xuân năm nay, bị ảnh hưởng bởi hiệu suất phục hồi kinh tế yếu hơn dự kiến, lãi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc đạt đỉnh và giảm cùng với thị trường chứng khoán. Bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn một năm đã giảm xuống 1,8%, nhưng tỷ lệ MLF của ngân hàng trung ương chỉ giảm 0,1% xuống 2,65%. Sự phân hóa lãi suất như vậy thực ra không phải là hiếm. Có thể thấy từ con số rằng trong ba năm qua, thay vào đó, việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương đã báo hiệu sự phục hồi của lãi suất trái phiếu quốc gia. Do đó, hoạt động cắt giảm lãi suất này có thể là tín hiệu cho thấy lãi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc đã chạm đáy. Lạm phát 0% tràn ngập thị trường với những kỳ vọng cắt giảm lãi suất quá mức, xét rằng dữ liệu GDP là hỗn hợp hoặc lấn át những kỳ vọng quá mức. Trong ngắn hạn và trung hạn, lãi suất trái phiếu chính phủ của Trung Quốc có không gian phục hồi lớn hơn. Tuy nhiên, những thay đổi tiếp theo về lãi suất vẫn cần theo dõi xu hướng của dữ liệu kinh tế.
Tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ được điều khiển trực tiếp bởi lãi suất trái phiếu quốc gia, do đó, Nhân dân tệ có nhiều khả năng tăng giá trong ngắn hạn và trung hạn. Ngược lại, đồng đô la Úc bị ảnh hưởng bởi đồng đô la Mỹ và có hiệu ứng tăng vọt. Đánh giá từ biểu đồ hàng ngày của AUD/RMB, hai lần tăng tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng bởi sự mất giá của đồng đô la Mỹ. Mặc dù các nguyên tắc cơ bản dài hạn không có lợi cho đồng đô la, nhưng hiện tượng bán quá mức hiện tại của đồng đô la cũng tạo cơ hội cho đồng đô la phục hồi. Nhìn chung, chiến lược giao dịch nên dựa trên việc bán khống khi phục hồi và mức kháng cự trên mức giá hiện tại là mức cao trước đó là 4,9-4,93. Hỗ trợ kỹ thuật dưới mức giá hiện tại nằm ở cạnh trên và dưới của vùng sốc lần lượt là 4,85 và 4,8. Nếu tỷ giá hối đoái giảm xuống dưới mốc 4,8, hỗ trợ cơ bản có thể tập trung vào mốc 4,7.