ETO MARKETS – Tiêu điểm thị trường tuần này (03.07.2024)

Chỉ số ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để đọc lạm phát trong nền kinh tế là Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE). Chỉ số giá được biết đến với khả năng nắm bắt lạm phát (hoặc giảm phát) trên nhiều loại chi tiêu của người tiêu dùng và phản ánh những thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng. Trong tuần trước, chúng tôi đã có các bản in YoY, Hàng quý và Hàng tháng; tùy thuộc vào cách bạn muốn đọc chúng, chúng có thể tích cực hoặc tiêu cực. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng đây là cơ sở để Fed giữ lãi suất ổn định trong thời điểm hiện tại và chỉ giảm nhẹ vào cuối năm nếu cả ba điều này đều phù hợp. Chứng khoán Mỹ tiếp tục tỏa sáng, giao dịch quanh mức kỷ lục. Tỷ lệ giá trên thu nhập của S&P vẫn ở mức cao, nhưng nhìn sâu hơn vào các thành phần lại cho thấy triển vọng yếu hơn. Nhiều nhà bình luận cho rằng đây không phải là lúc để mua mà là lúc để bán? Chúng tôi vẫn đang bán S&P sau khi giảm vị thế. Việc phòng ngừa rủi ro đối với các vị thế vốn cổ phần dài hạn vẫn là một trò chơi, nhưng chúng ta có nên bắt đầu bổ sung vào phòng ngừa rủi ro không?

Ở Úc, nền kinh tế đã kết thúc năm tài chính với cổ phiếu tăng 7,5%, đây không phải là một mức tăng lớn, nhưng do GDP chỉ giảm kể từ tháng 6 năm 2023 nên đây là một kết quả tuyệt vời. Dầu thô vẫn tăng giá ngay cả khi các cuộc thảo luận đang diễn ra liên quan đến thỏa thuận hòa bình, vốn là mối lo ngại của Fed về chính sách lãi suất và khả năng lạm phát nhiên liệu trong tương lai. Điều này cho thấy sự thắt chặt của nguồn cung toàn cầu.

Nhưng trước tiên, chúng ta sẽ xem xét dữ liệu PCE ở Mỹ. Dữ liệu đã cung cấp cho Fed và những người giao dịch trên thị trường một số điểm thảo luận hữu ích. Nói chung, dữ liệu Hàng năm (đang + 0% trước đó +0,3%) và Hàng tháng (đang +2,6% trước đó +2,7%) trông nhẹ nhàng hơn, phù hợp với kỳ vọng và cho Fed thấy rằng lãi suất có thể giảm sớm hơn thay vì muộn hơn. Tuy nhiên, con số +3,4% hàng quý, trong khi con số trước đó là 1,8%, thật đáng thất vọng, đặc biệt khi số liệu trước đó thấp hơn và hỗ trợ cho chính sách của Fed. Kể từ Quý 2 năm 2022, các con số đã giảm dần mỗi tháng, trong đó Quý 4 năm 2023 đạt mức +1,8%; tuy nhiên, mức +3,4% của tuần trước thật bất ngờ. Nếu không có lý do dẫn đến sự tăng đột biến, nó sẽ tạo thêm yếu tố nhầm lẫn trong cách Fed có thể đọc được nền kinh tế và đòi hỏi phải suy nghĩ nhiều hơn trước khi thực hiện bất kỳ động thái nào về lãi suất.

Tỷ lệ Cốt lõi (Core rate) cũng đang ở mức tốt hơn, kể từ năm 1959 ở mức trung bình là 3,24%. Do đó, chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ ngồi yên và đợi cho đến khi cả ba đều phù hợp, điều này sẽ được phản ánh trong việc định giá vốn cổ phần.

S&P tiếp tục dao động ở mức cao kỷ lục, với giá-thu nhập ở mức 22 lần. Hàng ngày, ngày càng có nhiều nhà bình luận xuất hiện và nói rằng chúng ta đang tiến vào vùng quá mua. Tuy nhiên, thị trường không muốn bán tháo vì giá-thu nhập đã đạt đỉnh 28 lần trong thời kỳ Bong bóng Y2K. Một số nhà đầu tư cho rằng có nhiều điều hơn thế trong đợt phục hồi này. Tuy nhiên, đặc điểm của hiệu suất hiện tại khác với hiệu suất của bong bóng Y2K, nơi thu nhập nhìn chung cao hơn. Ví dụ: trong Mega 7, Apple, Microsoft và Nvidia có tỷ trọng tổng hợp là 29% trong chỉ số và cả ba đều có thu nhập trung bình là 34 lần. Sau đó, thêm Alphabet, Meta, Amazon và Tesla vào định giá, kết quả hoạt động của S&P chủ yếu nhờ vào các cổ phiếu này. Sự chênh lệch về định giá đang là tâm điểm cho các chiến lược đầu tư trong 2 quý vừa qua, vốn hoạt động không quá tốt, nhưng có lẽ phòng ngừa rủi ro vẫn là hướng đi đúng đắn. Một sự điều chỉnh sẽ sớm xuất hiện.

Ở Úc, chúng tôi vừa hoàn tất các lệnh của mình trong năm tài chính vừa qua. Thị trường chứng khoán đã tăng 7,5% trong 12 tháng qua, xét đến tình trạng tăng trưởng GDP và suy thoái ở Trung Quốc, đây là một kết quả tuyệt vời. Bao nhiêu trong số này là sự dẫn đầu mạnh mẽ từ Hoa Kỳ và bao nhiêu là tăng trưởng tự nhiên?

Với tình trạng GDP trong 12 tháng qua và tình trạng của nền kinh tế Trung Quốc, chúng ta cần đặt câu hỏi về hiệu suất này. Chúng tôi vẫn đang chờ quý cuối cùng; tuy nhiên, thật khó để tin rằng nó sẽ gây bất ngời. Kể từ quý 4 năm 2022, GDP chỉ đi lùi và các con số cũng không mấy khả quan. Bắt đầu với mức tăng trưởng 0,8% trong quý 3 năm 2022 và kết thúc ở mức tăng trưởng chỉ 0,1% trong quý 3 của năm tài chính. Thêm vào đó, hoạt động của nền kinh tế Trung Quốc và việc định giá chỉ số hiện tại vẫn còn nhiều mây mù. So với tốc độ tăng trưởng GDP, quý 3 năm 2022 cho thấy tốc độ tăng trưởng GDP là 3,7% và hiện chúng tôi đang giao dịch ở mức 1,6%. Hy vọng rằng những mầm xanh của sự phục hồi sẽ lan tỏa từ nền kinh tế Trung Quốc sang nền kinh tế Australia, nhờ đó chúng ta sẽ tránh được suy thoái kinh tế. Điều này được đánh dấu bằng hai quý tăng trưởng âm.

Về mặt hàng hóa, các thị trường chuẩn bị cho một đợt phục hồi, với việc USD cần phải phá vỡ dưới mức 105, điều này nếu đúng như vậy sẽ giúp hàng hóa ổn định. Cuộc thảo luận về lệnh ngừng bắn và một thỏa thuận hòa bình tiềm năng ở Trung Đông đã chứng kiến sự bán tháo dự kiến ở Dầu, điều này có lý; tuy nhiên, khoản lỗ đã được giảm bớt khi thị trường lấy lại 30% từ mức thấp và gửi thông điệp đến các nhà giao dịch rằng vấn đề nguồn cung vẫn là trọng tâm chính. Nhu cầu lái xe vào mùa hè đang gây ra tình trạng thâm hụt tiềm ẩn, khi OPEC+ cho biết họ sẽ tiếp tục hạn chế nguồn cung. Palestine đang chờ Israel trả lời, vì vậy đây là một trò chơi chờ đợi và hy vọng rằng một giải pháp sẽ sớm xảy ra trên mặt trận này. Dầu Brent hiện đang giao dịch ở mức 85,40 USD với mức hỗ trợ vững chắc ở mức 84,50 USD.

Chúng ta có thể mong đợi điều gì trong tuần này? Tại Hoa Kỳ, sự chú ý của nhà đầu tư sẽ tập trung vào báo cáo bảng lương và biên bản FOMC ngày thứ Sáu. Các bản phát hành quan trọng khác bao gồm PMI sản xuất và dịch vụ ISM, Cơ hội việc làm của JOLT, đơn đặt hàng nhà máy và dữ liệu ngoại thương. Tại châu Âu, cuộc bầu cử quốc hội ở Pháp và Anh sẽ giúp định hình xu hướng chứng khoán trong tuần. Tại Úc, doanh số bán lẻ MoM dự kiến công bố vào thứ Sáu có lẽ là trọng tâm chính tại địa phương.

Về mặt vị thế, chúng tôi đã giảm vị thế bán của mình đối với S+P (5203); tuy nhiên, chúng tôi đang tìm cách thiết lập lại nó một khi chúng tôi có được mức cao và xu hướng rõ ràng hơn. Chúng tôi đang bán ASX SPI tại 7874 và đã bán thêm vào ở mức 7734; khi giá đóng cửa hàng ngày trên 8000, chúng tôi sẽ xem xét vị thế; tuy nhiên, tuần này có thể sẽ có một lần giá kiểm tra mức.

Chúng tôi vẫn bán USD/JPY ở mức 147,36 và 157,65. Chúng tôi đang ở ngay dưới mức thấp nhất trong 38 năm của đồng Yên ở mức 161,40, vì vậy chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ đồng tiền này.

Chúng tôi hiện đang mua AUD/USD (US0,6950), vẫn đang chờ nó xuất hiện và AUS/CHF (0,5835), hiện đang mang lại một khoản lợi nhuận nhỏ. Chúng ta có một vị thế mua mới đối với lúa mì ở mức 578.

Trọng tâm giao dịch:​

​

Phân tích Cơ bản:​

Vào đầu năm, Vàng và Bạc là những khoản đầu tư được ưu tiên. Chúng tôi đã chờ đợi một thời gian, và cách đây một tháng, chúng tôi đã chọn chốt lãi và đứng ngoài cuộc khi Trung Quốc quyết định ngừng mua. Chưa thể xác nhận rằng PBOC đã quay trở lại thị trường; tuy nhiên, với dữ liệu PCE tuần trước, bài phát biểu của Fed Powell tại diễn đàn Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu, thị trường có thể thay thế kỳ vọng về việc điều chỉnh lãi suất vào cuối tháng 9 và do đó, giá trị của USD sẽ hỗ trợ Vàng.

Phân tích Kỹ thuật:​

Bức tranh kỹ thuật cho cả hai mặt hàng đều có vẻ tích cực. Chúng ta có thể xác định mức hỗ trợ nơi có thể đặt điểm dừng và các chỉ báo động lượng cho cả hai vẫn hỗ trợ. Chúng tôi sẽ theo dõi việc mua ở cả hai sản phẩm với điểm dừng tương đối gần.



Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

Thông tin trên được cung cấp bởi ETO Markets (ETO Markets Limited, Công ty số 850672-1 Giấy phép Seychelle số SD062) và thông tin trong tài liệu này không cấu thành một lời đề nghị hoặc lời mời bán hoặc mua bất kỳ công cụ tài chính nào.

ETO Markets sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào do quyết định của bạn dựa trên các dự đoán hoặc thông tin khác có trong đó. Nội dung của ấn phẩm trên không được coi là cam kết rõ ràng hay ngụ ý, bảo đảm hoặc ngụ ý rằng khách hàng sẽ thu được lợi nhuận từ các chiến lược được cung cấp bởi thông tin trên hoặc chịu tổn thất hạn chế. Hiệu suất trong quá khứ không nên được coi là một chỉ báo đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai.

Phân tích được đề cập trong thông tin trên đề cập cụ thể nhưng không giới hạn đến các khoản đầu tư có đòn bẩy như giao dịch ngoại hối. Các khoản đầu tư phái sinh có tính đầu cơ cao và cũng có thể dẫn đến thua lỗ trong khi tạo ra lợi nhuận, đặc biệt khi được đề cập trong bất kỳ hình thức phân tích nào nhưng các điều kiện lại không diễn ra như mong đợi.

Trước khi thực hiện bất kỳ khoản đầu tư, quyết định hoặc bắt đầu bất kỳ giao dịch nào, bạn cần xem xét cẩn thận tình hình tài chính hiện tại của mình và tham khảo ý kiến cố vấn tài chính của bạn để hiểu những rủi ro tiềm ẩn có thể xảy ra để xác nhận xem bạn có phù hợp với khoản đầu tư hoặc giao dịch đó hay không.

Thông tin trên sẽ không được sao chép hoặc sử dụng bởi bất kỳ ai ở bất kỳ quốc gia hoặc khu vực pháp lý nào. Bất kỳ việc in lại hoặc sử dụng sẽ được coi là bất hợp pháp. Các ý kiến thể hiện trong thông tin trên có thể thay đổi mà không cần thông báo trước.