FED đã tránh được suy thoái một cách ngoạn mục, nhưng...

Theo nhiều thước đo, cuộc suy thoái của Mỹ lẽ ra đã xảy ra ở thời điểm này. Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất trong 40 năm và sự đảo ngược đường cong lợi suất, chỉ báo đáng tin cậy nhất về sự suy thoái, đã vang lên hồi chuông dài nhất lịch sử.

Trong khi đó, nền kinh tế đã trải qua hai thời điểm có những bất ổn ngân hàng, trong đó có một giai đoạn khiến 5 ngân hàng phải đóng cửa vào năm ngoái. Việc sa thải hàng loạt đã ảnh hưởng đến lĩnh vực công nghệ, quảng cáo và truyền thông.

Và nhiều người Mỹ đang thực sự bị tổn thương, chẳng hạn như Ryan Coleman. Anh ấy đã cung cấp dịch vụ hỗ trợ sản phẩm cho một công ty an ninh mạng cho đến khi mất việc vào tháng 9.

“Trời ơi, tôi thề là tôi đã nộp đơn xin hơn 700 công việc trong 278 ngày qua,” người đàn ông 43 tuổi đến từ Minneapolis cho biết. “Điều tôi phát hiện ra là tôi đang phải đối đầu với hàng trăm, hàng trăm ứng viên, hoặc [loại công việc của tôi] không thực sự tồn tại,” Coleman nói.

Hiện anh đang mắc khoản nợ 40.600 USD và sống tại nhà một thành viên trong gia đình để tiết kiệm tiền thuê nhà.



Tuy nhiên, các nhà kinh tế vẫn lạc quan về sức mạnh trong ngắn hạn của nền kinh tế và thị trường lao động của Mỹ, gọi đây là sự bình thường hóa từ mức rất nóng. Vào tháng 5, Mỹ có lực lượng lao động là 168 triệu người và trong số đó, chỉ 4%, tương đương khoảng 6,6 triệu người, thất nghiệp. Tỷ lệ này tăng từ 3,7% một năm trước.

Edward Yardeni, chủ tịch của Yardeni Research cho biết hồi đầu tháng này trong một webcast: “Chúng ta có loại nền kinh tế hai giai đoạn, trong đó một số đang hoạt động tốt và một số khác thì không tốt lắm”.

Một lập luận ủng hộ điều gì đang giúp nền kinh tế tổng thể có khả năng phục hồi và giúp một số người khá giả hơn là chi tiêu liên bang tích cực - bao gồm tăng cường an sinh xã hội, trợ cấp bảo hiểm y tế mới, giảm thuế và xóa nợ cho sinh viên.

Dự báo chi tiêu liên bang cho năm 2024 đã được sửa đổi thành 6,8 nghìn tỷ USD, tương đương 24,2% GDP, tăng so với ước tính 23,1% của tháng 2 trong triển vọng mới nhất của Văn phòng Ngân sách Quốc hội. Mặc dù chi tiêu của chính phủ là một cách tốn kém để kích thích nền kinh tế nhưng nó có thể có tác động lan tỏa đến sự giàu có của người dân.

Tuy nhiên, việc chi tiêu cũng tạo ra một vấn đề cho Fed.

Doug Ramsey, giám đốc đầu tư của Leuthold Group cho biết: “Chúng tôi có một khoản bù đắp tài chính mà tôi nghĩ đang giúp thúc đẩy nền kinh tế, mặc dù nó cũng đang thúc đẩy tỷ lệ lạm phát”.

Các nguyên nhân tiềm ẩn khác của nền kinh tế hai phần là bảng cân đối kế toán của Fed và lãi suất cao hơn đối với các công cụ tiền mặt.

Ngân hàng trung ương đang mua nhiều chứng khoán kho bạc và chứng khoán nợ thế chấp dài hạn hơn so với nợ ngắn hạn. Kỳ hạn trung bình có trọng số của danh mục đầu tư của Fed đã tăng từ 7,6 năm trong thời kỳ đỉnh điểm đại dịch lên 8,8 năm.

Đối tác quản lý Kinh tế vĩ mô của Ironsides, Barry Knapp, cho biết điều đó đang tạo ra áp lực giảm lãi suất dài hạn và “khuyến khích phân bổ sai nguồn lực”.

Nó tạo ra ảnh hưởng của cải đến mức những người có tiền có thể kiếm nhiều tiền nhanh chóng hơn so với thời điểm lãi suất ở mức 0% trong thời kỳ đại dịch.




Một cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn 17 tuần trong tuần qua đã mang lại cho các nhà đầu tư hơn 5% lợi nhuận. Người Mỹ có tiền tiết kiệm có thể kiếm tiền thông qua các tài khoản tiết kiệm lãi suất cao với lãi suất khoảng 5% hàng năm.

Theo ước tính của Fed, giá trị tài sản ròng của hộ gia đình Mỹ đã tăng thêm 5,1 nghìn tỷ USD trong quý đầu tiên, một bước nhảy vọt phần lớn là do sự gia tăng nắm giữ cổ phiếu và quỹ tương hỗ của người dân.

Cùng với nhau, kích thích tài chính và bảng cân đối kế toán của Fed đã vô tình tạo ra sự phân bổ không đồng đều trong nền kinh tế, nơi những người lao động có mức lương cao hơn phải tìm mọi cách để có thêm nguồn thu nhập. Lợi ích đó cũng đi ngược lại mục tiêu của Fed là làm chậm nhu cầu, khiến những người như Coleman bị bỏ lại phía sau.