FED hạ lãi suất bất thường, phản ứng thị trường, và câu chuyện từ lịch sử

Nghiên cứu lịch sử thị trường đã giúp trader trở thành nhà đầu tư giỏi hơn. Lịch sử thị trường cũng giúp bạn giữ vững lập trường.

Điều quan trọng là phải hiểu được các đợt bùng nổ và suy thoái, cơn hoảng loạn năm 1907, thập niên 20 sôi động, Đại suy thoái, lạm phát lớn những năm 1970, sự sụp đổ năm 1987, bong bóng tài sản Nhật Bản những năm 1980, sự bùng nổ và suy thoái của dot-com, Đại khủng hoảng tài chính và nhiều hơn nữa.

Những giai đoạn này giúp chúng ta nhìn rõ tâm lý của thị trường, hay cụ thể hơn là những người tham gia thị trường — từ sợ hãi đến tham lam, từ hoảng loạn đến hưng phấn, từ ghen tị đến sợ bỏ lỡ và nhiều hơn thế nữa.

Đánh giá lịch sử thị trường đòi hỏi phải có bối cảnh và góc nhìn. Nó có thể giúp bạn chuẩn bị nhưng không phải là cách chắc chắn để dự đoán những gì sẽ xảy ra tiếp theo.




Như Warren Buffett đã từng viết: “Nếu lịch sử quá khứ là tất cả những gì cần thiết để chơi trò chơi tiền bạc này thì những người giàu nhất sẽ là các thủ thư”.

Ví dụ, việc suy nghĩ thấu đáo về chế độ kinh tế hiện tại là điều khó khăn đối với cả nhà đầu tư và chuyên gia.

Vào năm 2022, mọi người đều cho rằng suy thoái kinh tế là điều chắc chắn sẽ xảy ra dựa trên những sự kiện tương tự trong lịch sử (đường cong lợi suất đảo ngược, lạm phát cao, v.v.). Nhưng điều đó đã không xảy ra.

Hiện nay, lạm phát có vẻ như đã được kiểm soát và Fed đang cắt giảm lãi suất khi thị trường chứng khoán đang ở mức cao nhất mọi thời đại.

Và có vẻ như điều này có nghĩa là hoặc là mọi chuyện đã ổn thỏa hoặc là chúng ta đang bên bờ vực sụp đổ.

Thật khó tin nhưng chúng ta đã từng rơi vào tình huống này (ở một kiểu nào đó).

Các nhà phân tích tại A Wealth of Common Sense xem xét lợi nhuận 12 tháng tới từ mỗi lần cắt giảm lãi suất ban đầu của Fed kể từ năm 1957, và đây là kết quả có được:



Bạn cũng có thể xem phân tích xem liệu đợt cắt giảm lãi suất ban đầu có diễn ra khi thị trường đang ở mức 5% so với mức cao nhất mọi thời đại hay không.

Lợi nhuận một năm sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed là khá tốt.

Lợi nhuận trung bình cũng tương đối tốt, và có 5/7 lần FED bắt đầu hạ lãi suất khi thị trường ở quanh mức ATH (cao nhất mọi thời đại) thì thị trường đã tăng cao hơn trong 12 tháng kế tiếp.

Sau đây là bảng phân tích tương tự cho thấy lợi nhuận trong 3 năm sau động thái hạ lãi suất đầu tiên của FED:



Một lần nữa, khá tốt. 6/7 lần thị trường chứng khoán tăng cao hơn sau 36 tháng khi thị trường gần đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Đây là tin tốt cho các nhà đầu tư. Hầu hết thời gian, mọi thứ đều diễn ra tốt đẹp khi Fed cắt giảm lãi suất thời điểm thị trường gần mức cao nhất mọi thời đại.

Điều này cũng có lý về mặt trực giác. Chính sách tiền tệ dễ dàng hơn sẽ tốt cho các tập đoàn.

Tuy nhiên, cũng cần đưa ra một số cảnh báo khi nghĩ về những gì sẽ xảy ra tiếp theo trong lần này. Chúng ta chưa bao giờ thực sự thấy bất cứ điều gì giống như môi trường hiện tại.

Sau đây là danh sách, có thể chưa đầy đủ, về những lý do khiến tình huống hiện tại trở nên đặc biệt:

• Chúng ta vẫn đang trong quá trình bình thường hóa sau đại dịch.
• Chính phủ đã chi tiêu hàng nghìn tỷ đô la.
• Thị trường chứng khoán đã tăng giá trong khoảng 15 năm.
• Lãi suất có sự thay đổi thất thường.
• Hoa Kỳ chỉ trải qua hai tháng suy thoái kể từ tháng 6 năm 2009.
• Thêm vào đó, thực tế là Cục Dự trữ Liên bang chưa bao giờ rõ ràng về chính sách hơn hiện nay. Các nhà đầu tư trong quá khứ phải đoán xem Fed nghĩ gì. Bây giờ, họ sẽ không im lặng về điều đó.

Thật hữu ích khi biết rằng việc Fed cắt giảm lãi suất khi thị trường ở mức mức cao nhất mọi thời đại chưa bao giờ gây ra hậu quả nghiêm trọng.

Nhưng cũng đúng là thị trường chứng khoán thường xuyên tăng giá trong hầu hết các khoảng thời gian 12 và 36 tháng theo lịch sử.

Lịch sử có thể hữu ích ở một mức nào đó nhưng những điều chưa từng xảy ra trước đây dường như lại liên tục xảy ra trong thời đại ngày nay.

Bản chất con người là hằng số trong mọi chu kỳ kinh tế và thị trường nhưng con người lại rất khó đoán.

Vì lý do đó, thị trường cũng khó dự đoán. Hãy nhìn nhận quá khứ như một yếu tố đầu vào và điểm mấu chốt là bạn cần quản lý rủi ro thật tốt.