Giá vàng tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn

[Phân Tích Broker]

Thread cover

data/assets/threadprofilecover/activ-trades-cover-iamge-1200x628p-1748229099.png

Giá vàng đã tăng hơn 4% trong tuần này, đánh dấu ngày tăng thứ tư liên tiếp vào thứ Năm và đạt mức cao nhất kể từ ngày 9 tháng 5. Sự tăng giá gần đây chủ yếu do hai yếu tố chính thúc đẩy: USD suy yếu và nhu cầu ngày càng tăng đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng.​

Các nhà đầu tư đang đổ xô vào vàng như một tài sản phòng thủ trong bối cảnh ngày càng có nhiều quan ngại về nền kinh tế Hoa Kỳ. Một trong các nguyên nhân chính đến từ Moody’s hạ xếp hạng tín nhiệm của Hoa Kỳ, làm dấy lên câu hỏi về sự ổn định tài chính dài hạn của quốc gia này. Những lo ngại này lại càng gia tăng bởi lo ngại về thâm hụt ngân sách ngày càng cao của Hoa Kỳ.

Bên cạnh đó, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục hạ lãi suất vào năm 2025 cũng làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Khi lạm phát chậm lại và nền kinh tế có dấu hiệu suy yếu, nhiều nhà đầu tư tin rằng Fed sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Vàng và các tài sản không sinh lời khác có chi phí cơ hội thấp hơn khi lãi suất giảm, điều này khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn.

Giá vàng chuẩn bị tăng lên 3.700 USD — Nguyên nhân Goldman Sachs đưa ra nhận định này​

Các nhà phân tích của Goldman Sachs dự báo giá vàng sẽ tăng vào năm 2025; họ cho rằng kim loại màu vàng này có thể đạt mức 3.700 USD vào cuối năm. Nếu suy thoái kinh tế xảy ra, ngân hàng này nhận thấy tiềm năng giá vàng sẽ tăng cao hơn nữa - có thể lên tới 3.880 USD. Nhưng điều gì ẩn sau triển vọng lạc quan này?

1. Thị trường càng bất ổn, tài sản trú ẩn an toàn như vàng càng trở nên hấp dẫn​

Goldman Sachs chỉ ra rằng tình hình bất ổn kinh tế và chính trị ngày càng gia tăng là động lực chính. Có một số yếu tố góp phần gây nên sự bất ổn này:

• Chính sách bảo hộ như thuế quan, dưới thời chính quyền Trump ở nhiệm kỳ thứ hai có thể quay trở lại.
• Những tác động kinh tế của các gói chính sách tài khóa lớn - thường được gọi là "siêu dự luật" - có thể làm tăng thâm hụt và gây ra lạm phát.
• Việc Hoa Kỳ bị hạ xếp hạng tín dụng gần đây đã làm dấy lên lo ngại về kỷ luật tài chính và khả năng duy trì nợ dài hạn của quốc gia này.

Giữa bối cảnh này, các nhà đầu tư thường coi vàng là nơi trú ẩn an toàn — một tài sản hữu hình giữ được giá trị trong thời kỳ thị trường căng thẳng và tình hình kinh tế vĩ mô khó lường. Trong quá khứ, vàng thường có mức tăng trưởng tốt khi người ta mất niềm tin với các đồng tiền pháp định hoặc khả năng lãnh đạo chính trị.

2. Mức giá giảm gần đây do nhu cầu thanh khoản ngắn hạn​

Một số nhà phân tích cho rằng nguyên nhân khiến giá vàng giảm gần đây sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là do các nhà đầu tư chốt lời. Tuy nhiên, Goldman Sachs lại đưa ra lời giải thích khác. Họ tin rằng đợt bán tháo này chỉ mang tính kỹ thuật và tạm thời, chủ yếu do các nhà giao dịch ngắn hạn buộc phải thanh lý các vị thế vàng để củng cố các khoản ký quỹ trong bối cảnh thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh.

Điều này cho thấy tình trạng giá giảm nhẹ không phải do mất niềm tin vào tiềm năng dài hạn của vàng, mà là phản ứng trước các căng thẳng tài chính lớn hơn, củng cố sức hấp dẫn phòng thủ của kim loại này trong danh mục đầu tư.

3. Các Ngân hàng Trung ương đang mua vàng ở mức kỷ lục và đó là xu hướng dài hạn​

Một trong những lập luận thuyết phục nhất trong phân tích của Goldman Sachs liên quan đến nhu cầu mang tính cấu trúc — đặc biệt là từ các ngân hàng trung ương. Trong vài năm qua, các ngân hàng trung ương đã tăng đáng kể lượng dự trữ vàng của mình và xu hướng này không có dấu hiệu chậm lại. Có hai động lực chính đằng sau sự thay đổi chiến lược này:

• Kiểm soát chủ quyền và an ninh tài sản: Khi xung đột Nga-Ukraine nổ ra, dự trữ ngoại hối của Nga - đặc biệt là dự trữ bằng ngoại tệ - đã bị các cường quốc phương Tây đóng băng. Điều này đã thúc đẩy nhiều quốc gia đánh giá lại mức độ an toàn khi nắm giữ tài sản ở nước ngoài. Không giống như ngoại tệ hoặc chứng khoán, vàng được cất giữ tại kho trong nước không bị ảnh hưởng bởi lệnh trừng phạt hoặc tịch thu quốc tế.
• Những nỗ lực phi đô la hóa: Một số nền kinh tế mới nổi và thậm chí là phát triển đang dần giảm sự phụ thuộc vào USD như một loại tiền tệ dự trữ. Bằng cách tăng lượng vàng dự trữ, các quốc gia này muốn đa dạng hóa dự trữ và giảm thiểu ảnh hưởng địa chính trị của Hoa Kỳ. Biến động này củng cố thêm về nhu cầu dài hạn, mang tính cấu trúc đối với vàng, vượt ra ngoài xu hướng theo chu kỳ hoặc đầu cơ.

Trên thực tế, lượng vàng mà các ngân hàng trung ương mua vào đã đạt mức kỷ lục trong những năm gần đây - và Goldman Sachs dự kiến nhu cầu này sẽ vẫn ở mức cao. Theo báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới mang tên "Gold Demand Trends: Full Year 2024" ("Xu hướng nhu cầu vàng: Toàn năm 2024"), nhu cầu vàng đã đạt mức kỷ lục mới vào năm 2024. Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi các ngân hàng trung ương, những ngân hàng đã mua hơn 1.000 tấn vàng trong năm thứ ba liên tiếp, với mức tăng đáng kể lên 333 tấn trong quý cuối cùng.

Kết luận: Triển vọng tăng giá xuất phát từ nhu cầu ngày càng tăng và sự bất ổn kéo dài​

Đợt tăng giá gần đây của vàng không chỉ phản ánh những biến động ngắn hạn của thị trường mà còn nhấn mạnh sự thay đổi sâu sắc hơn trong tâm lý nhà đầu tư trong bối cảnh bất ổn toàn cầu kéo dài.

Sự kết hợp giữa tình trạng USD suy yếu, lo ngại về khả năng tín dụng của quốc gia và kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ đã góp phần gia tăng sự quan tâm đến vàng như một tài sản phòng thủ. Điều này giải thích cho sự tăng giá mạnh của kim loại này trong tuần này và lý do tại sao nhiều nhà đầu tư đang định vị lại danh mục đầu tư của mình theo hướng an toàn.

Nhưng ngoài những yếu tố thúc đẩy ngắn hạn, triển vọng dài hạn của vàng cũng có sức hấp dẫn không kém.

Như Goldman Sachs đã nhấn mạnh, nhu cầu mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương - do mong muốn bảo đảm tài sản và muốn tránh xa USD - đang định hình lại thị trường vàng. Những hoạt động mua vào mang tính chiến lược này không phải xuất phát từ đầu cơ mà đến từ những thay đổi về địa chính trị và bài học từ các cuộc khủng hoảng gần đây. Khi các quốc gia muốn nắm giữ nguồn dự trữ không thể bị đóng băng hoặc bị chính trị hóa, vàng trở thành lựa chọn hiển nhiên.

Trong bối cảnh này, sức hấp dẫn của vàng mang cả tính chiến thuật và chiến lược. Trong ngắn hạn, vàng đóng vai trò như một lớp phòng thủ bổ sung để chống lại sự biến động và thay đổi chính sách. Về lâu dài, vàng đại diện cho một kho lưu trữ giá trị vượt biên giới, tiền tệ và chế độ.

Nội dung bài viết được công bố và chịu trách nhiệm bởi bên cung cấp. TraderViet là đối tác truyền thông, không chịu trách nhiệm về thông tin được đề cập. Người đọc tự chịu trách nhiệm với các quyết định dựa trên thông tin có liên quan