Góc luận Cơ bản 18/09: Good Afternoon!

Hello anh em,

Hy vọng anh em vẫn bình an sau FOMC rạng sáng nay Cơ bản thì câu chuyện hổng có nhiều sự thay đổi hay bất ngờ nào hết trơn trọi hen. FED quất 25bps và tuyên bố sau đó thì thoạt nghe rất ư là Dovish. Cơ mà nếu anh em nhìn kỹ càng hơn về Dự báo kinh tế của FED thì sẽ thấy: Hổng có nhiều sự thay đổi, nhất là trong Mục tiêu lạm phát. Cụ thể thì tui sẽ trích dẫn 2 mục tiêu Lãi suất của FED ở năm 2025 và năm 2026 để anh em dễ hình dung:

- Mục tiêu lãi suất năm 2025 là 3.625% (dự kiến 3.875% và trước đó là 3.875%)
- Năm 2026 là 3.375% (dự kiến 3.375% và trước đó là 3.625%)

Có tổng cộng 9/19 thành viên FED đồng tình rằng cần cắt giảm thêm 2 lần nữa (50bps) ở phần còn lại của năm 2025 nên mới có chuyện Mục tiêu lãi suất năm 2025 là quanh 3.625%. Đây là nguồn cơn khiến mọi thứ thăng hoa sau tin vì cho rằng FED đã Dovish. Tuy nhiên, nhìn vào Mục tiêu Lãi suất năm 2026 anh em sẽ thấy: Tính ra FED chỉ cắt giảm 1% ở năm 2026 thôi, trong khi đó, market đang kỳ vọng nhiều hơn con số này. Vì nếu chỉ cắt giảm thêm 1% nữa ở năm 2026 thì đâu có gì gọi là Dovish đâu. Vẫn là Chính sách Tiền tệ "hạn chế" mà thôi!


(US500 khung Daily, dù là cắt giảm nhiều hay ít thì sau cùng Chứng cháo vẫn sẽ vịn vào câu chuyện này để tăng mà thôi!)


Rồi, tiếp theo là bài phát biểu của cụ Powell sau đó, vẫn một thói quen cũ, sau lời chào thân thiện "Good Afternoon" của cụ thì mọi thứ bắt đầu đỏ lè!

Thông điệp cốt lõi của cụ Pow ở bài phát biểu là: Đợt cắt giảm lần này là nhằm mục đích quản lý rủi ro vì lo ngại thị trường lao động. Nghĩa là mang tính "chiến thuật" là chính chứ hổng phải chính thức nới lỏng.

Cụ cũng sợ chúng sanh quên bài nên đã khéo léo nhắc lại thông điệp: FED vẫn theo đuổi mục tiêu kéo và cam kết hoàn toàn khôi phục mức lạm phát 2%

Cụ cũng chả cả nể anh Trump gì ráo trọi, cụ bảo Lạm phát đã tăng gần đây và thuế quan không phải chỉ tác động khiến Lạm phát tăng, thuế quan còn khiến thị trường lao động chậm lại nữa. Sở dĩ mức tăng việc làm trong bảng lương chậm lại là phả ánh tình trạng nhập cư thấp hơn và tỷ lệ nhóm này tham gia lao động ít hơn - nôm na là cụ đổ thừa do Chính sách chống nhập cư bất hợp pháp của anh Trump đang thực thi. Cơ mà ý này cụ nói đúng mà, chứ hổng có chỗ nào sai quấy hết!

Kết phim, cụ kết luận đanh thép một cái "pặc" rằng: Bữa nay không có khứa thành viên nào ủng hộ việc cắt giảm 50bps hết. FED hổng có gì phải vội và FED đã đúng khi chờ đợi. Dễ dàng nhận thấy: Đừng mơ về viễn cảnh FED nới lỏng um sùm nữa, thêm 1 lần cut-rate nữa ở năm 2025 thì đã là "công đức vô lượng!" rồi đấy


(USD khung ngắn hạn H4, hổng gì bất ngờ khi USD lại tăng điểm mạnh mẽ trở lại sau đó hen!)


Vậy thì diễn tiến giá tiếp theo của market sẽ như thế nào?

Khứa khiến tui khó nghĩ nhất là Chứng khoán Mỹ vì sau tất cả sóng gió, em nó ở hôm qua đã hổng giảm sâu. Nói cách khác, em nó dễ tiếp tục duy trì biên xói mòn tăng như hổm rày (xu hướng tăng điểm vẫn được đảm bảo vì FED đã cut-rate).

Thế nhưng, dù Chứng khoán tăng hông đồng nghĩa với việc tâm lý thị trường sẽ Risk on. Thay vào đó, khả năng cao market sẽ bật chế độ "Mua cả nước Mỹ". Nói cách khác, anh em sẽ thấy USD và Chứng cùng nhau tăng.

Pha tăng giá của USD hiện tại không có gì quá bất ngờ, một phần vì market " Mua tin đồn - Bán sự thật!", phần còn lại là USD giảm sml trong 1 tháng qua chủ yếu đến từ việc market pricing FED Dovish. FED đã cắt giảm lãi suất đúng như những gì market đã mong đợi, nhưng chính thức Dovish thì chưa. Vậy nên market hổng có nguyên cớ gì để tiếp tục hùa nhau Short USD nữa. Do đó, việc USD tăng giá - có thể là tiếp tục vận động trong range rộng từ đây đến cuối năm 2025 là hoàn toàn có khả năng.

Goodluck and Safe Trading anh em!