Góc luận Cơ bản 20/03: Mini Dovish

Hello anh em,

Hy vọng anh em vẫn bằng an sau FOMC rạng sáng nay. Mà cơ bản thì market cũng có vận động gì mấy đâu, biên độ giá vẫn tăng/giảm trong biên độ là chính (đối với tiền tệ). Chứng cháo thì phục hồi như tui đã dự định, USD cũng vậy - tăng trong phần lớn của ngày giao dịch và suy giảm sau FOMC công bố.

Chắc chắn, FOMC sẽ là vấn đề chính mà chúng ta sẽ cần bàn "lựng" trong hôm nay, và theo quan điểm của anh em yanho phố Wall thì FOMC rạng sáng nay là Dovish anh em nhé! Cá nhân tui cũng đồng tình với quan điểm này.


(US500 khung Daily, nếu anh em phố Wall tin rằng FED dovish thì việc chứng cháo tiếp tục tăng ở hôm nay thì không có gì bất ngờ hết!)


Việc FED giữ nguyên rate không có gì mới. Điều đáng chú ý đầu tiên là quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán lại giảm đi đáng kể. Cụ thể: Hạn mức mua lại Trái phiếu kho bạc hàng tháng giảm từ 25 tỷ USD xuống còn 5 tỷ USD và hạn mức mua lại MBS hàng tháng vẫn duy trì ở mức không đổi 35 tỷ USD.

Kế đến là chuyện các thành viên FED bắt đầu xuất hiện dấu hiệu lục đục nội bộ. Thanh niên Walter dù rằng đồng ý với việc giữ nguyên rate nhưng lại hổng đồng tình với quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán nói trên. Nói chung là từ rất lâu rồi, chúng ta mới chứng kiến có sự bất đồng trong ý kiến của thành viên FED. Sự xào xáo này có thể được xem là dấu hiệu cho việc: Thống nhất quan điểm chung trong Chính sách ở thời gian tới sẽ ngày một khó khăn hơn. Ví dụ như mấy lần tới, số thành viên bất đồng lại càng cao. Rồi đến một ngày đẹp trời, cụ Pow cụ bảo là: Kao cũng muốn giữ nguyên chính sách lắm, nhưng đám đàn em tụi nó hổng chịu nên cực chẳng đã phải nương theo... đại loại vậy


(USD khung Daily, đồng bạc xanh giảm điểm chủ đạo trong hôm qua bất chấp việc Dot-Plot không có gì thay đổi)


Biểu đồ Dot-Plot không thay đổi khi mục tiêu lãi suất năm 2025 vẫn là 3.9%, năm 2026 là 3.4% và năm 2027 là 3.7%

Nhưng điều mà chúng sanh quan tâm tiếp theo từ FOMC là FED hạ dự báo tăng trưởng GDP, cụ thể: Năm 2025 là 1.7% (so với 2.1% trước đó), năm 2026 là 1.8% (trước đó là 2%) và năm 2027 là 1.8% (so với 1.9% trước đó). FED cũng nâng dự báo Tỷ lệ thất nghiệp cho năm 2025 là 4.4% (trước đó 4.3%). Lạm phát PCE cũng được nâng lên ở năm 2025 là 2.7% (trước đó 2.5%), năm 2026 là 2.2% (trước đó 2%).

Cụ Pow sau đó cũng đánh tiếng về sự không chắc chắn bởi các chính sách của Chính quyền mới hiện tại. Cụ cũng nói thêm, lạm phát gần đây tăng là tại thuế quan nha tụi bây nhưng tác động cụ thể ra sao lên giá cả thì không rõ Cuối cùng thì cụ kết luận: FED chậm quá trình thu hẹp bởi các dấu hiệu gần đây cho thấy sự điều tiết trong chi tiêu người tiêu dùng và các cuộc khảo sát cho thấy sự không chắc chắn đang gia tăng. FED vẫn sẽ theo lộ trình trước đó, nhưng nếu sự không chắc chắn lớn quá thì linh hoạt (Vãi cả nước đôi!)

Có thể thấy rằng: Hành động của FED hôm qua đóng vai trò như "dọn đường" cho việc sẵn sàng thay đổi chính sách "linh hoạt" thời gian tới. FED cũng ngầm thể hiện quan điểm về nền kinh tế Mỹ đang không chắc chắn thông qua việc điều chỉnh dự báo tăng trưởng - tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát. Vậy nên không gì khó hiểu khi khi Chứng tăng - USD giảm - Gold tăng và BTC cũng tăng. Và điều này hoàn toàn có thể được tiếp diễn trong hôm nay vì hiệu ứng giá tác động lên tâm lý thị trường sẽ chưa xoay chiều vội.


(Gold khung ngắn hạn H4, vẻ như anh em Sell Gold sẽ chính thức bước vào "ngưỡng đau tối đa" rồi!)


Chốt ý lại: Thì mọi con đường đều đang cho ra viễn cảnh khá ổn cho market lúc này. Nhưng điểm tui lấn cấn ở đây là, khi mọi thứ tích cực thì tiền tệ nó có chạy đúng bài bản hay không? Bản chất thị trường tiền tế không phải là ưu tiên trực tiếp, mà nó là thị trường trung gian. Do đó, việc USD quằn quằn và tác động tương quan lên G7 hôm nay hổng ra làm sao là vẫn có anh em nhé! Còn xu hơn nữa, USD nay đóng tăng thì thôi rồi lượm ơi luôn! Tình huống này sách gọi là "đảo chiều không lý do" chứ hổng logic được anh em nhé!!

Nhưng việc của mình là nương theo phân tích chứ hổng áp đặt cái mình nghĩ hay lo sợ nhiều được. Do đó, anh em cứ lựa chọn G7 con nào ổn và hợp gu nhất thì xanh đỏ thôi. Nếu có cần nhang thì nhớ liên hệ tui hen!

Goodluck and Safe Trading anh em!