- 6,168
- 31,188
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2023-10-21T072507-1770650068.594-1770650068.png
- Chủ đề liên quan
- 65486,13870,
Các nhà đầu tư không còn quá tin tưởng vào trái phiếu kho bạc Mỹ như một công cụ phòng ngừa rủi ro.
Vàng đã trở thành nơi trú ẩn an toàn được các nhà đầu tư ưa chuộng.
Trong số các tài sản thường được coi là nơi trú ẩn an toàn, vàng là tài sản duy nhất tăng sau những lời đe dọa của Tổng thống Donald Trump về Greenland. Vào ngày 20 tháng 1, khi chỉ số S&P 500 giảm 2,1%, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn — nơi trú ẩn an toàn truyền thống trong thời kỳ khủng hoảng địa chính trị — đã giảm mạnh hơn bất kỳ phiên giao dịch nào khác kể từ tháng 7 năm ngoái.
Ngày 20 tháng 1, Bitcoin thậm chí còn hoạt động tệ hơn, giảm 3,8%. Việc giảm mạnh như vậy vào một ngày mà giá vàng tăng 3,7% hoàn toàn trái ngược với dự đoán của nhiều người tin tưởng tuyệt đối vào Bitcoin. Trong nhiều năm qua, họ đã gọi Bitcoin là “vàng 2.0”.
Tuy nhiên, Campbell Harvey không hề ngạc nhiên. Harvey là giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Fuqua thuộc Đại học Duke. Trong một cuộc phỏng vấn, ông cho biết dù có thể nói gì về bitcoin, thì cụm từ "nơi trú ẩn an toàn" không nằm trong số đó.
Harvey chỉ ra rằng sự biến động trong lịch sử của bitcoin "ít nhất gấp bốn lần" so với vàng. Đã có sáu lần trong lịch sử còn non trẻ của bitcoin, nó mất hơn 60% giá trị trong một khoảng thời gian tương đối ngắn - biến nó thành một tài sản "có rủi ro cao" hơn là một nơi trú ẩn an toàn "không rủi ro".
Điều quan trọng cần nhấn mạnh là Harvey hoàn toàn không mắc phải lỗi thiên vị nhìn lại quá khứ khi tuyên bố không ngạc nhiên trước những phản ứng trái chiều của vàng và bitcoin đối với những lời đe dọa của Trump về Greenland. Một bài báo của ông có tựa đề “ Vàng và Bitcoin ” bắt đầu được lưu hành trong giới học thuật vào mùa thu năm ngoái; trong đó, ông lập luận rằng “do những đặc điểm riêng biệt của nó, bitcoin khó có thể thay thế vàng trở thành tài sản trú ẩn an toàn được ưa chuộng của các nhà đầu tư”.
Ví dụ, hãy xem xét mối tương quan nghịch đảo đã tồn tại trong lịch sử giữa vàng và bitcoin. Dựa trên tất cả các giai đoạn 12 tháng liên tiếp kể từ năm 2013, hệ số tương quan giữa hai tài sản này là âm 27%. Thật khó để thấy bitcoin có thể là một sự thay thế tốt cho vàng nếu nó thường đi ngược chiều vàng, và ngược lại.
Một điểm đáng chú ý khác là phản ứng khác nhau của vàng và bitcoin đối với rủi ro địa chính trị. Hãy xem xét mối tương quan của chúng với Chỉ số Bất ổn Chính sách Kinh tế (EPU) và Chỉ số Rủi ro Địa chính trị (GPR) , những chỉ số đo lường các khía cạnh khác nhau của rủi ro địa chính trị.
Chỉ số EPU đo lường sự bất ổn trong chính sách kinh tế và đã "tăng vọt gần các cuộc bầu cử tổng thống sít sao, Chiến tranh vùng Vịnh lần thứ nhất và thứ hai, vụ tấn công ngày 11/9, sự sụp đổ của Lehman Brothers, tranh chấp trần nợ năm 2011 và các cuộc tranh luận lớn khác về chính sách tài khóa."
Chỉ số GPR đo lường “mối đe dọa, sự xảy ra và sự leo thang của các sự kiện bất lợi liên quan đến chiến tranh, khủng bố và bất kỳ căng thẳng nào giữa các quốc gia và các chủ thể chính trị ảnh hưởng đến tiến trình hòa bình của quan hệ quốc tế”.
Hệ số tương quan của vàng với chỉ số EPU và GPR là dương, trong khi hệ số tương quan của bitcoin với hai chỉ số rủi ro này đều là nghịch đảo. Điều này xác nhận lập luận của Harvey rằng bitcoin là một tài sản "chấp nhận rủi ro" hơn là một tài sản trú ẩn an toàn.
Tóm lại? Khi trái phiếu kho bạc Mỹ mất đi vị thế là tài sản được ưa chuộng trong thời kỳ bất ổn địa chính trị, vàng chứ không phải bitcoin dường như là đối tượng hưởng lợi chính.
Vì sao vàng là nơi trú ẩn an toàn duy nhất trước những biến động toàn cầu — chứ không phải bitcoin hay trái phiếu
Vàng đã trở thành nơi trú ẩn an toàn được các nhà đầu tư ưa chuộng.
Trong số các tài sản thường được coi là nơi trú ẩn an toàn, vàng là tài sản duy nhất tăng sau những lời đe dọa của Tổng thống Donald Trump về Greenland. Vào ngày 20 tháng 1, khi chỉ số S&P 500 giảm 2,1%, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn — nơi trú ẩn an toàn truyền thống trong thời kỳ khủng hoảng địa chính trị — đã giảm mạnh hơn bất kỳ phiên giao dịch nào khác kể từ tháng 7 năm ngoái.
Biểu đồ cột thể hiện phần trăm tăng/giảm vào ngày 20 tháng 1 năm 2026 đối với vàng thỏi, S&P 500, Bitcoin và quỹ ETF trái phiếu kho bạc iShares kỳ hạn 20 năm trở lên
Ngày 20 tháng 1, Bitcoin thậm chí còn hoạt động tệ hơn, giảm 3,8%. Việc giảm mạnh như vậy vào một ngày mà giá vàng tăng 3,7% hoàn toàn trái ngược với dự đoán của nhiều người tin tưởng tuyệt đối vào Bitcoin. Trong nhiều năm qua, họ đã gọi Bitcoin là “vàng 2.0”.
Tuy nhiên, Campbell Harvey không hề ngạc nhiên. Harvey là giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Fuqua thuộc Đại học Duke. Trong một cuộc phỏng vấn, ông cho biết dù có thể nói gì về bitcoin, thì cụm từ "nơi trú ẩn an toàn" không nằm trong số đó.
Harvey chỉ ra rằng sự biến động trong lịch sử của bitcoin "ít nhất gấp bốn lần" so với vàng. Đã có sáu lần trong lịch sử còn non trẻ của bitcoin, nó mất hơn 60% giá trị trong một khoảng thời gian tương đối ngắn - biến nó thành một tài sản "có rủi ro cao" hơn là một nơi trú ẩn an toàn "không rủi ro".
Điều quan trọng cần nhấn mạnh là Harvey hoàn toàn không mắc phải lỗi thiên vị nhìn lại quá khứ khi tuyên bố không ngạc nhiên trước những phản ứng trái chiều của vàng và bitcoin đối với những lời đe dọa của Trump về Greenland. Một bài báo của ông có tựa đề “ Vàng và Bitcoin ” bắt đầu được lưu hành trong giới học thuật vào mùa thu năm ngoái; trong đó, ông lập luận rằng “do những đặc điểm riêng biệt của nó, bitcoin khó có thể thay thế vàng trở thành tài sản trú ẩn an toàn được ưa chuộng của các nhà đầu tư”.
Ví dụ, hãy xem xét mối tương quan nghịch đảo đã tồn tại trong lịch sử giữa vàng và bitcoin. Dựa trên tất cả các giai đoạn 12 tháng liên tiếp kể từ năm 2013, hệ số tương quan giữa hai tài sản này là âm 27%. Thật khó để thấy bitcoin có thể là một sự thay thế tốt cho vàng nếu nó thường đi ngược chiều vàng, và ngược lại.
Một điểm đáng chú ý khác là phản ứng khác nhau của vàng và bitcoin đối với rủi ro địa chính trị. Hãy xem xét mối tương quan của chúng với Chỉ số Bất ổn Chính sách Kinh tế (EPU) và Chỉ số Rủi ro Địa chính trị (GPR) , những chỉ số đo lường các khía cạnh khác nhau của rủi ro địa chính trị.
Chỉ số EPU đo lường sự bất ổn trong chính sách kinh tế và đã "tăng vọt gần các cuộc bầu cử tổng thống sít sao, Chiến tranh vùng Vịnh lần thứ nhất và thứ hai, vụ tấn công ngày 11/9, sự sụp đổ của Lehman Brothers, tranh chấp trần nợ năm 2011 và các cuộc tranh luận lớn khác về chính sách tài khóa."
Chỉ số GPR đo lường “mối đe dọa, sự xảy ra và sự leo thang của các sự kiện bất lợi liên quan đến chiến tranh, khủng bố và bất kỳ căng thẳng nào giữa các quốc gia và các chủ thể chính trị ảnh hưởng đến tiến trình hòa bình của quan hệ quốc tế”.
Hệ số tương quan của vàng với chỉ số EPU và GPR là dương, trong khi hệ số tương quan của bitcoin với hai chỉ số rủi ro này đều là nghịch đảo. Điều này xác nhận lập luận của Harvey rằng bitcoin là một tài sản "chấp nhận rủi ro" hơn là một tài sản trú ẩn an toàn.
Tóm lại? Khi trái phiếu kho bạc Mỹ mất đi vị thế là tài sản được ưa chuộng trong thời kỳ bất ổn địa chính trị, vàng chứ không phải bitcoin dường như là đối tượng hưởng lợi chính.
Vì sao vàng là nơi trú ẩn an toàn duy nhất trước những biến động toàn cầu — chứ không phải bitcoin hay trái phiếu
Tham khảo: Hullbert
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
