Học phân tích thị trường từ Stockcharts (Bài 176): Đường cong lợi suất (phần i)

Tóm tắt bài trước:

• Tính chu kỳ là xu hướng mà 1 tài sản hoạt động tốt hơn trong một số giai đoạn và kém hơn trong những giai đoạn khác. Những giai đoạn này có thể là các ngày trong tuần, các tháng trong năm, khoảng thời gian sáu tháng, hoặc thậm chí là khung thời gian nhiều năm. Ví dụ, Yale Hirsh của Stock Traders Almanac đã phát hiện ra mô hình hoặc chu kỳ chu kỳ sáu tháng. Kể từ năm 1950, giai đoạn sáu tháng tốt nhất đối với S&P 500 kéo dài từ tháng 11 đến tháng 4. Tương tự, giai đoạn sáu tháng tồi tệ nhất là từ tháng 5 đến tháng 10, bắt nguồn từ cụm từ "sell in may, go away - bán sạch tháng 5 rồi đi nằm".
• Công cụ chu kỳ sử dụng hai con số: tỷ lệ phần trăm thời gian trong tháng dương và mức lãi/lỗ trung bình của tháng. Các phép tính khá đơn giản. Nhìn lại 19 năm, tổng cộng sẽ có 228 tháng và 19 điểm dữ liệu cho mỗi tháng. Nếu một tài sản tăng chín lần trong một tháng, thanh chu kỳ sẽ hiển thị 47% (9/19 = 0,47). Nếu một tài sản tăng 15 lần trong một tháng cụ thể, thanh sẽ hiển thị 74% (15/19 = 74%).
• Tính chu kỳ liên quan đến những gì đã xảy ra trong quá khứ. Đó là một xu hướng mang tính lịch sử. Không có gì đảm bảo rằng hiệu suất trong quá khứ sẽ bằng với hiệu suất trong tương lai, nhưng các nhà giao dịch có thể tìm kiếm các xu hướng trên mức trung bình để bổ sung cho các tín hiệu phân tích kỹ thuật khác nhằm củng cố phân tích của mình
• Nhìn chung, xu hướng tăng giá xuất hiện khi một cổ phiếu tăng hơn 50% thời gian trong một tháng cụ thể (1 tháng 30 ngày thì giá tăng trong hơn 16 ngày). Ngược lại, xu hướng giảm giá xuất hiện khi một cổ phiếu tăng ít hơn 50% thời gian. Bạn nên tìm kiếm các chỉ số cực đoan hơn 50% vì điều đó cho thấy một xu hướng tương đối mạnh. Ví dụ: các chỉ số trên 65% cho thấy xu hướng tăng giá trên mức trung bình, trong khi các chỉ số dưới 35% cho thấy xu hướng giảm giá trên mức trung bình.
• So sánh sức mạnh tương đối của chu kỳ là so sánh hiệu suất của một chứng khoán với một chứng khoán khác. Bạn có thể tìm thấy tùy chọn thêm biểu tượng "so sánh" ngay bên dưới biểu đồ.
• Bạn có thể so sánh sức mạnh tương đối của chu kỳ để tìm các cổ phiếu, ngành hoặc nhóm có hiệu suất vượt trội so với thị trường trong một số tháng nhất định.

Hôm nay chúng ta sẽ tìm hiểu về đường cong lợi suất:

Đường cong lợi suất là một biểu đồ thể hiện lợi suất trên các trái phiếu có kỳ hạn khác nhau. Ví dụ phổ biến nhất là Đường cong lợi suất Trái phiếu Chính phủ, nhưng có nhiều loại đường cong lợi suất cho các loại trái phiếu khác, chẳng hạn như trái phiếu công ty, trái phiếu lợi suất cao, v.v.



Phía trên là 1 định nghĩa kiểu phức tạp, còn nói đơn giản ra nó chỉ là 1 đường nối các mức lợi suất của các trái phiếu có kỳ hạn khác nhau. Đường cong lợi suất được hình thành khi chúng ta nối các điểm thể hiện lợi suất của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ với kỳ hạn 3 tháng, 2 năm, 5 năm, 7 năm và 10 năm. Đường cong lợi suất Trái phiếu Chính phủ thường được gọi là đường cong lợi suất chuẩn.

Phân tích đường cong lợi suất giúp cho chúng ta định vị thị trường trái phiếu và hướng đi của chúng, xác định vị trí của chúng trong mối tương quan với chu kỳ kinh tế, và dự báo giai đoạn tiếp theo có thể sẽ như thế nào.

Xây dựng đường cong lợi suất:

Cách xây dựng đường cong lợi suất thì thể hiện phía trên luôn rồi. Trục tung (trục đứng) của biểu đồ đường cong lợi suất cho biết lợi suất, trong khi trục hoành hiển thị thời gian đáo hạn của trái phiếu (thường được chuyển đổi thành tháng để có được tỷ lệ thích hợp trên biểu đồ). Bản thân đường cong lợi suất là đường kết nối từng mức lợi suất này trên biểu đồ.

Mỗi ngày, Bộ Tài chính Hoa Kỳ (www.treasury.gov) sẽ báo cáo lợi suất cho các kỳ hạn khác nhau của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, từ 1 tháng đến 30 năm. Bảng dưới đây cho thấy các mức lợi suất với ngày cập nhật gần nhất là 04/09/2020, tức là tuần trước. Xin lưu ý 1 chút là tất cả các lợi suất này đều được tính theo năm; Ví dụ, khi sở hữu trái phiếu có kỳ hạn một tháng, bạn sẽ nhận được 0.09%/12 = 0,0075% cho 1 tháng.

Để lấy dữ liệu anh em có thể truy cập vào: https://home.treasury.gov/policy-is...rest-rate-statistics?data=yieldYear&year=2025

Mặc dù đường cong lợi suất có thể được xây dựng bằng cách sử dụng dữ liệu của tất cả các kỳ hạn, nhưng việc có quá nhiều lợi suất ngắn hạn trên 1 đường cong thường không mang lại nhiều giá trị. Chúng ta chỉ cần 1 đường cong tương đối là được nên biểu đồ đường cong lợi suất sẽ bỏ qua một số lợi suất ngắn hạn. Đường cong lợi suất mà chúng ta nên, và thường sử dụng sẽ bao gồm mức lợi suất của các kỳ hạn: 3 tháng, 2 năm, 5 năm, 7 năm, 10 năm, 20 năm và 30 năm (mở website trên ra, rồi nối các mức lợi suất lại là ra)