Học phân tích thị trường từ Stockcharts (Bài 358): Đường phân phối tích lũy (phần ii)

Tóm tắt bài trước:

• Đường phân phối tích lũy là một chỉ báo dựa trên khối lượng được phát triển bởi Marc Chaikin để đo lường dòng tiền tích lũy chảy vào và ra khỏi một chứng khoán Ban đầu, Chaikin gọi chỉ báo này là Đường dòng tiền tích lũy. Giống như các chỉ báo tích lũy khác, Đường phân phối tích lũy là tổng tích lũy của Khối lượng trong mỗi kỳ. Đầu tiên, một hệ số nhân được tính toán dựa trên mối quan hệ giữa giá đóng cửa và phạm vi giá cao-thấp. Thứ hai, Hệ số nhân dòng tiền được nhân với khối lượng của kỳ để có được Khối lượng dòng tiền. Tổng tích lũy của Khối lượng dòng tiền tạo thành Đường phân phối tích lũy. Các nhà phân tích biểu đồ có thể sử dụng chỉ báo này để khẳng định xu hướng cơ bản của chứng khoán hoặc dự đoán sự đảo chiều khi chỉ báo này phân kỳ so với giá chứng khoán.
• Có ba bước để tính toán Đường phân phối tích lũy (ADL). Đầu tiên, tính toán Hệ số nhân dòng tiền. Thứ hai, nhân giá trị này với khối lượng để tìm ra Khối lượng dòng tiền. Thứ ba, tạo tổng tích lũy của Khối lượng Dòng tiền để hình thành Đường Phân phối Tích lũy (ADL).
  1. Hệ số nhân Dòng tiền = [(Giá đóng cửa - Giá thấp nhất) - (Giá cao nhất - Giá đóng cửa)] /(Giá cao nhất - Giá thấp nhất)
  2. Khối lượng Dòng tiền = Hệ số nhân Dòng tiền x Khối lượng trong Kỳ
  3. ADL = ADL Kỳ trước + Khối lượng Dòng tiền của Kỳ hiện tại
  Hệ số nhân Dòng tiền dao động giữa +1 và -1. Do đó, nó là chìa khóa cho Khối lượng Dòng tiền và Đường Phân phối Tích lũy. Hệ số nhân dương khi giá đóng cửa nằm trong nửa trên của phạm vi cao-thấp và âm khi nằm trong nửa dưới. Điều này hợp lý, vì áp lực mua mạnh hơn áp lực bán khi giá đóng cửa ở nửa trên của phạm vi trong 1 kỳ (và ngược lại). Đường Phân phối Tích lũy tăng lên khi hệ số nhân dương và giảm xuống khi hệ số nhân âm.
• Hệ số nhân điều chỉnh lượng khối lượng cuối cùng nằm trong Khối lượng Dòng tiền. Khối lượng giao dịch thực tế bị giảm trừ khi Hệ số Dòng tiền đạt mức cực đại (+1 hoặc -1). Hệ số này là +1 khi giá đóng cửa ở mức cao và -1 khi giá đóng cửa ở mức thấp. Toàn bộ khối lượng được coi là dương khi chỉ báo nằm ở mức +1 và toàn bộ khối lượng được coi là âm khi chỉ báo nằm ở mức -1. Ở mức 0,50, chỉ một nửa khối lượng được chuyển đổi thành Khối lượng Dòng tiền của kỳ.

Đường phân phối tích lũy cho bạn biết điều gì?

Đường phân phối tích lũy (ADL) là thước đo tích lũy của dòng chảy khối lượng, hay dòng tiền, trong mỗi kỳ. Hệ số nhân dương cao kết hợp với khối lượng lớn cho thấy áp lực mua mạnh đẩy chỉ báo lên cao hơn. Ngược lại, con số âm thấp kết hợp với khối lượng lớn phản ánh áp lực bán mạnh đẩy chỉ báo xuống thấp hơn. Khối lượng dòng tiền tích lũy để tạo thành một đường thẳng xác nhận hoặc mâu thuẫn với xu hướng giá cơ bản. Về mặt này, chỉ báo được sử dụng để củng cố xu hướng cơ bản hoặc đặt ra nghi ngờ về tính bền vững của nó. Xu hướng tăng của giá với xu hướng giảm của Đường phân phối tích lũy cho thấy áp lực bán (phân phối) cơ bản có thể báo trước sự đảo chiều giảm giá trên biểu đồ giá. Xu hướng giảm của giá với xu hướng tăng của Đường phân phối tích lũy cho thấy áp lực mua (tích lũy) cơ bản có thể báo trước sự đảo chiều tăng giá.

ADL so với OBV

Đường phân phối tích lũy (ADL) và Khối lượng cân bằng (OBV) là các chỉ báo dựa trên khối lượng tích lũy, đôi khi di chuyển theo hướng ngược nhau vì công thức cơ bản của chúng khác nhau. Joe Granville đã phát triển Chỉ số Khối lượng Cân bằng (On Balance Volume - OBV) như một thước đo tích lũy của dòng khối lượng tích cực và tiêu cực. OBV cộng tổng khối lượng của một kỳ khi giá đóng cửa tăng và trừ đi khi giá đóng cửa giảm. Tổng tích lũy của dòng khối lượng tích cực và tiêu cực này tạo thành đường OBV. Đường này sau đó có thể được so sánh với biểu đồ giá của chứng khoán cơ sở để tìm kiếm sự phân kỳ hoặc xác nhận.


Như công thức trên cho thấy, Chaikin đã áp dụng một cách tiếp cận khác, hoàn toàn bỏ qua sự thay đổi từ kỳ này sang kỳ khác. Thay vào đó, Đường Phân phối Tích lũy tập trung vào mức giá đóng cửa so với phạm vi cao-thấp trong một kỳ nhất định (ngày, tuần, tháng). Với công thức này, một chứng khoán có thể giảm mạnh và đóng cửa thấp hơn đáng kể, nhưng Đường Phân phối Tích lũy sẽ tăng nếu giá đóng cửa cao hơn điểm giữa của phạm vi cao-thấp. Biểu đồ trên cho thấy Clorox (CLX) với một khoảng giảm giá lớn và giá đóng cửa gần đỉnh của phạm vi cao-thấp trong ngày. OBV giảm mạnh vì giá đóng cửa thấp hơn giá đóng cửa trước đó. Đường phân phối tích lũy (Accumulation Distribution Line) di chuyển lên cao hơn vì giá đóng cửa gần mức cao nhất trong ngày.