Học trading cùng trader chuyên nghiệp Brent Donnelly – Bài học số 26: Tối ưu hiệu suất giao dịch với phân tích về thời điểm vàng

Cấu trúc vi mô là nghiên cứu về dòng chảy vốn, thanh khoản, mô hình hoạt động trong ngày, khám phá hành vi giá, chi phí giao dịch, biến động và bất kỳ thứ gì khác là một phần của cấu trúc cơ bản về cách thức, thời điểm và lý do thị trường di chuyển. Đây là một chủ đề quan trọng và là nơi mà các nhà giao dịch ngắn hạn có thể dễ dàng tìm thấy lợi thế nhất.

Không có một câu trả lời dễ dàng nào cho câu hỏi: Làm thế nào để bạn tìm thấy một lợi thế bằng cách sử dụng cấu trúc vi mô? Nó phụ thuộc vào thị trường bạn giao dịch, thời gian, phong cách giao dịch, số vốn và chi phí giao dịch của bạn. Nhưng ngay cả những giao dịch có khung thời gian dài hơn cũng có thể sử dụng phân tích cấu trúc vi mô để tối ưu hóa các điểm vào và thoát lệnh, xác định mức cắt lỗ cũng như tránh các bẫy giá.

Trong bài chia sẻ này, tôi sẽ giải thích một khía cạnh cụ thể của cấu trúc vi mô: Thời gian trong ngày (time of day). Tôi tập hợp những ví dụ hoàn toàn khác nhau về tầm quan trọng của thời gian trong ngày và tôi hy vọng rằng những ví dụ này sẽ kích thích các ý tưởng về cách giao dịch thời gian trong ngày trên thị trường mà bạn giao dịch. Khi bạn đọc xong, hãy xem xét thị trường mà bạn đang giao dịch, các trạng thái, những bất thường, mô hình và sự kém hiệu quả mà bạn thấy vào các thời điểm khác nhau trong ngày là gì?

Các khoảng thời gian trong ngày - Time of day

Gần như mọi thị trường đều có kết cấu và trạng thái khác nhau tùy thuộc vào thời gian trong ngày. Có những khoảng thời gian có khối lượng lớn, mức độ biến động cao và có những thời điểm trong ngày rất ngẫu nhiên, khó đoán và buồn tẻ. Phần lớn điều này liên quan đến dòng chảy giao dịch đi qua thị trường bởi nó có xu hướng tập trung vào những thời điểm cụ thể.

Để cho bạn biết khối lượng thay đổi như thế nào theo thời gian trong ngày, đây là hai biểu đồ.


Khối lượng và độ biến động có xu hướng tương quan với nhau, mặc dù điều đó không phải lúc nào cũng đúng. Đây là sự biến động của AAPL và SPY, theo thời gian trong ngày:


Theo nguyên tắc chung, các nhà giao dịch giỏi hoạt động tích cực khi mọi thứ đang chuyển động và khi khối lượng giao dịch cao. Biến động cao là một yếu tố dự đoán P&L cao đối với các nhà giao dịch giỏi và chi phí giao dịch sẽ thấp hơn đáng kể khi thị trường nhộn nhịp.

Như vậy, điều đầu tiên bạn nên làm nếu không có các chiến lược nào khác là hãy tập trung vào những thời điểm có hoạt động nhộn nhịp nhất trong ngày đối với thị trường của bạn. Chẳng hạn, có những nhà giao dịch chỉ kiếm sống bằng giao dịch mở và đóng cửa, và nhiều người trong số những nhà giao dịch đó coi phần còn lại của ngày chủ yếu là nhiễu.

Hãy xem xét ba chiến lược thời gian trong ngày cụ thể. Vấn đề không phải là bạn phải tự mình bắt đầu giao dịch những chiến lược này. Vấn đề là để cho bạn thấy một số ví dụ, và sau đó để bạn tìm ra chiến lược của riêng mình trong thị trường của riêng bạn.

Ví dụ thứ nhất: Khoảng nhảy giá và bẫy giá

Tôi hay đọc các tài liệu học thuật về tài chính nhưng nhìn chung cũng thấy chúng nhàm chán và đôi khi thấy khó hiểu. Nhưng bài báo dưới đây không như vậy, nó có thông tin hữu ích và rất dễ hiểu:

Các động thái qua đêm: Có phải là mạnh mẽ nhất của tất cả các động thái bất thường trên thị trường?

Thực tế là các cổ phiếu thường có hiệu suất vượt trội qua đêm, điều này đã được biết đến trong nhiều năm, dưới đây là một biểu đồ minh chứng cho điều đó.


Bên dưới là hiệu suất của chỉ số NASDAQ theo giờ trong ngày trong mười hai tháng qua.


Mặc dù hiệu ứng này đã được biết rõ nhưng vẫn còn thiếu một lời giải thích hợp lý. Các tác giả của bài báo đã làm rất tốt việc giải thích một số lý thuyết đơn giản. Đại khái đó là có sự mất cân bằng mua, có nghĩa là các nhà tạo lập thị trường phải tăng giá càng cao càng tốt khi mở cửa thị trường (tại thời điểm đó họ đang bán khống cổ phiếu) và sau đó họ bỏ đi khi tiếng chuông mở cửa vang lên và sự mất cân bằng được lấp đầy. Điều này tương tự như bất kỳ động thái fixing nào trên thị trường tiền tệ và dầu mỏ.

Có sự mất cân bằng lớn tập trung vào một thời điểm cụ thể và thị trường đạt đỉnh ngay tại thời điểm đó. Vì vậy… Không phải cổ phiếu hoạt động tốt qua đêm và kém trong ngày, mà là các cổ phiếu riêng lẻ thu hút sự mất cân bằng lực mua khi mở cửa và những sự mất cân bằng đó đã đẩy các cổ phiếu riêng lẻ tăng giá vào lúc 9:30 sáng. Nhìn chung, hiệu ứng này có thể được nhìn thấy trong tương lai, nhưng nó hoạt động chỉ ở thị trường chứng khoán.



Cổ phiếu bị bán lẻ càng nhiều, tác động càng lớn:


Khi tôi từng giao dịch cổ phiếu tại SwiftTrade trong thời kỳ bong bóng dotcom, một trong những chiến lược chính mà tôi sử dụng được gọi là “gap and trap”.

Nói một cách đơn giản, bạn nhìn xung quanh để tìm những kẻ phá giá lớn nhất trước thị trường, đợi cho đến khoảng 10 giây trước khi mở cửa, bán khống và đóng lệnh khoảng mười phút sau. Nếu có tin tức lớn qua đêm, nó sẽ thu hút các trader bán lẻ “mua khi mở cửa” và nó cũng kích hoạt các khoản dừng lỗ mà tất cả sẽ được lấp đầy ở mức giá mở cửa. Các nhà tạo lập thị trường sẽ bán khống vào lúc 9:30 sáng và vì vậy mong muốn của họ là giá mở càng cao càng tốt.


Gap (khoảng nhảy giá) và trap (bẫy giá) rất khó quản lý rủi ro vì bạn đang tham gia vào tình trạng biến động cực độ và các giao dịch trở nên điên cuồng. Loại giao dịch này rất khó nếu bạn không biết mình đang làm điều gì.

Ví dụ thứ hai: Thời điểm đóng cửa giao dịch dầu

Có những khoảng thời gian cụ thể mỗi ngày nơi các luồng lệnh có khả năng được khớp cao nhất. Nổi tiếng nhất trong số này là giờ mở cửa và đóng cửa của chứng khoán Mỹ (9:30 sáng và 4:00 chiều theo giờ Phố Wall) nhưng còn có nhiều khung khác nữa.

Các nhà giao dịch tại các ngân hàng và quỹ phòng hộ có lợi thế khác biệt ở đây vì họ biết nhiều hơn về dòng lệnh so với các trader nhỏ lẻ. Mặc dù vậy, vẫn có những cách đơn giản để xác định hiệu ứng thời gian trong ngày trong thị trường của bạn.

Dòng lệnh thường có cả thành phần tín hiệu và nhiễu. Các dòng lệnh này thường là người tham gia thị trường thực sự (không phải nhà đầu cơ) giao dịch trên thị trường và có thể có thông tin định hướng quan trọng. Ví dụ, khi một nhà nhập khẩu dầu Nhật Bản mua USDJPY, ở đây có cả tín hiệu thực và nhiễu.

Tín hiệu thực: Thâm hụt thương mại xăng dầu của Nhật Bản đang tác động đến thị trường tiền tệ theo một cách có thể quan sát được.

Tín hiệu nhiễu: USDJPY vừa tăng 50 points nhưng nó có thể quay đầu sau khi người mua hoàn tất lệnh của họ.

Theo nguyên tắc chung, dòng lệnh di chuyển thị trường và khi dòng lệnh kết thúc, sẽ có sự đảo ngược về mức trung bình của động thái do dòng lệnh đó gây ra. Điều này không phải lúc nào cũng đúng bởi vì một dòng lệnh có thể tạo ra động lượng kích hoạt nhiều dòng lệnh hơn hoặc các động thái cắt lỗ và hoạt động cụ thể theo cùng một hướng.

Khoảng thời gian dành cho các dòng lệnh thay đổi đáng kể tùy theo sản phẩm bạn giao dịch, nhưng mọi thị trường đều có các khoảng thời gian mà dòng lệnh chiếm ưu thế nhất. Hãy suy nghĩ về các chiến lược để dự đoán dòng lệnh và giao dịch trước nó. Một hiệu ứng thời gian trong ngày đặc biệt hấp dẫn là NYMEX đóng cửa lúc 2:30 chiều theo giờ NY.



Đây là khối lượng dầu thô trung bình trên NYMEX mỗi ngày:


Khối lượng tăng đột biến vào lúc 2:30 chiều.

Nhiều người tham gia sử dụng các lệnh Giao dịch khi thanh toán (TAS) để đảm bảo giá đóng cửa khi họ thực hiện và việc phòng ngừa rủi ro cho các lệnh TAS này tạo ra khối lượng giao dịch tăng đột biến trong vài phút trước khi đóng cửa. Nếu khối lượng này không cân bằng, đôi khi bạn sẽ thấy một động thái rất lớn tại thời điểm đó. Nếu ai đó hét lên vào 2:30 chiều giờ NY rằng "Chuyện gì đang xảy ra vậy!" chỉ cần lắc đầu và nói “NYMEX đã đóng cửa, anh bạn ạ”

Làm thế nào bạn tận dụng điều này? Nếu bạn mua và giữ nó đến 2:30 chiều, hãy thoát lệnh của bạn. Nếu bạn đang chờ đợi cơ hội bán khống vì một số lý do nào đó, và giá bật tăng mạnh lúc 2:30… hãy mở lệnh.

Tôi không bảo bạn làm bất cứ điều gì ở đây, tôi đang nói rằng chúng là những ví dụ về những ý tưởng có thể hiệu quả.

Ví dụ thứ ba: Nhật đang làm gì với USDJPY?

Một ví dụ khác về mô hình thời gian trong ngày, mà tôi đã đề cập ngắn gọn ở trên là các động thái của Nhật đối với USDJPY trong phiên Á. Đây là tổng lợi nhuận của USDJPY, theo múi giờ, kể từ năm 2018:


Hãy nhìn kỹ đường màu xanh lam, vì đó là hiệu suất trong phiên Á, nơi các nhà giao dịch phòng ngừa rủi ro Nhật đang bận rộn. Bạn có thể thấy đã có một chiến lược sinh lời khi mua USDJPY hàng ngày theo giờ Nhật Bản kể từ đầu năm 2021. Đây không phải là một tình huống ngẫu nhiên; USDJPY tăng khi giá dầu tăng vì các nhà nhập khẩu Nhật Bản phải mua USD để mua dầu. Lưu ý rằng đường màu xanh trông hơi giống với biểu đồ dầu thô:


Chúng tôi đã chạy một mô hình có hệ thống chỉ giao dịch USDJPY trong nhiều năm và nó đã tạo ra lợi nhuận tuyệt vời sau khi trừ đi chi phí giao dịch. Đây là dữ liệu thời gian trong ngày cho USDJPY trong khoảng thời gian đó:


Bạn có thể thấy rằng việc mua trong phiên Mỹ và bán trong phiên Á là chiến lược rất hấp dẫn, và dưới đây là biểu đồ giá dầu trong cùng kỳ:


Cùng một câu chuyện phải không?! Động lực cơ bản của USDJPY vẫn là giá dầu trong suốt thời gian qua.

Với ba ví dụ trên, tôi kỳ vọng bạn đã có ý tưởng về sự ảnh hưởng của khung thời gian đến các thị trường nhiều ra sao.

Có vô số ví dụ khác. Ở các thị trường tăng giá, tiền điện tử tăng mạnh nhất trong bảy ngày đầu tiên của tháng vì dòng tiền vào được thúc đẩy bởi chu kỳ ngày trả lương của các nhà bán lẻ và dòng tiền vào của các tổ chức vào đầu tháng. Vàng giao dịch nhiều vào khoảng thời gian các nhà sản xuất bán ra mỗi ngày. Đôi khi, thị trường ngoại hối bị giảm mạnh mà không có lý do gì vào lúc 11 giờ sáng (giờ Mỹ) vì các luồng lệnh đột biến. Hết hạn quyền chọn cũng có thể tạo ra các mô hình có thể dự đoán được trong thị trường chứng khoán và tiền tệ…

Hiểu thị trường của bạn tại một thời điểm trong ngày và cố tìm ra lợi thế.

P&L theo thời gian trong ngày

Đây là một cách hoàn toàn khác để nghĩ về tác động của thời gian trong ngày trong giao dịch.

Một phân tích cực kỳ hữu ích cho các nhà giao dịch ngắn hạn là xem xét P&L của bạn theo thời gian trong ngày. Cách tôi thu thập thông tin này khi làm việc tại một quỹ phòng hộ là ghi lại P&L theo cách thủ công vào bảng tính cứ sau 30 phút. Nếu bạn có thể thực hiện việc này một cách tự động; điều đó thậm chí còn tốt hơn. Sau khi thu thập dữ liệu trong ngày một thời gian, tôi nhận thấy rằng P&L của tôi tăng rất ổn định từ 7:00 sáng và đạt đỉnh vào khoảng 11:00 sáng. Sau đó giảm dần đến cuối ngày. Biểu đồ sẽ trông như thế này:


Tôi đã không biết về mô hình này cho đến khi tôi bắt đầu ghi lại dữ liệu P&L trong ngày. Có một logic mạnh mẽ đối với một mô hình như thế này bởi vì khoảng thời gian biến động và thanh khoản đối với thị trường ngoại hối ở múi giờ New York là từ 7:00 sáng đến 11:00 sáng.

Với thông tin này, tôi cố gắng tăng việc giao dịch sớm và giảm thiểu giao dịch giờ chiều. Điều này giúp tôi chốt được nhiều P&L hơn và giảm mức độ căng thẳng tổng thể của tôi vì một khi tôi biết rằng tất cả giao dịch của mình sau 12 giờ trưa đều bị âm ròng, tôi có thể giảm rủi ro và sử dụng các buổi chiều để nghiên cứu, tập thể dục và các việc hữu ích khác.

Đây là một ví dụ điển hình về cách thu thập dữ liệu và phân tích P&L có thể giúp bạn trở thành một nhà giao dịch tốt hơn.

Phần kết luận

Thời gian trong ngày thực sự rất quan trọng, có những thời điểm tốt trong ngày để giao dịch và những thời điểm tồi tệ. Có những cái bẫy phổ biến dẫn đến kết quả tồi tệ cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư không biết họ đang làm gì. Và tôi cũng cho bạn thấy có nhiều cách để tìm các khung thời gian lý tưởng cho việc giao dịch.

Việc xác định các mẫu thời gian trong ngày sẽ:

• Giúp bạn tìm các lợi thế để giao dịch
• Giúp bạn tiết kiệm tiền bằng cách tránh rủi ro
• Tập trung nỗ lực giao dịch vào những thời điểm sinh lợi nhất trong ngày
• Mở ra những con đường mới để phân tích và cải thiện hiệu suất
• Cung cấp cho bạn một số hiểu biết cơ bản về cách thức hoạt động của giao dịch có hệ thống

Hiểu các mô hình, quy luật, sự bất thường, tín hiệu thật và nhiễu vào các thời điểm khác nhau trong ngày sẽ khiến bạn giao dịch ngắn hạn ngày càng tốt hơn!

Cảm ơn bạn đã đọc bài, hẹn gặp lại,

Brent Donnelly
Nguồn: 50in50