Học trading cùng trader chuyên nghiệp Brent Donnelly – Bài học số 43: “Tam trụ” cần bám sát khi trader tiến hành phân tích

Trong bài học tuần 18, tôi đã viết về cách nhận biết và giao dịch với các chủ đề kinh tế vĩ mô. Tuần này, chúng ta sẽ nói thêm về các chủ đề kinh tế vĩ mô, đề cập đến sự biến động và xu hướng so với phạm vi giới hạn.

Nhận thức được mức độ biến động và xu hướng mà bạn đang tham gia giao dịch là một khái niệm cực kỳ quan trọng và tôi không biết tại sao tôi lại đợi đến những bài học gần cuối này để nói về nó. Các nhà giao dịch xuất sắc có khả năng thích ứng cao, hiểu về điều kiện thị trường và có tầm nhìn về khả năng thay đổi của nó.

Một trong những lý do khiến thị trường chưa bị máy tính thống trị hoàn toàn và lý do lớn nhất khiến con người vẫn tồn tại trên bàn tạo lập thị trường tại các ngân hàng là vì các thuật toán không giỏi trong việc phát hiện và chuyển đổi các điều kiện, đặc biệt là khi xuất hiện các điều kiện không có khuôn mẫu.

Ngày EURCHF giảm từ 1,2000 xuống 0,8500 khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ thực hiện động thái bỏ neo tỷ giá điên rồ nhất trong lịch sử tiền tệ, tôi có thể đảm bảo với bạn rằng không có một thuật toán nào trên thế giới được lập trình cho điều đó.

Các điều kiện giao dịch cơ bản

Bạn thường có thể đặt dấu X vào sơ đồ bên dưới để xác định chế độ chính.


Có những đặc điểm khác để xác định điều kiện giao dịch, đặc biệt là tính thanh khoản, mối tương quan và định vị vị thế, nhưng những đặc điểm đó có xu hướng là đầu ra một điều kiện chính xác.

Ví dụ, mối tương quan thường cao và tính thanh khoản lại thấp trong thời điểm biến động hoặc khủng hoảng dữ dội. Mối tương quan thấp hơn ở những thị trường yên tĩnh. Định vị vị thế ngày càng trở nên cực đoan trong các xu hướng lớn… mặc dù những điều này khôgn phải luôn luôn đúng.

Trước tiên hãy nói về xu hướng, sau đó là sự biến động. Khoảng một phần ba bài học tuần này được trích từ cuốn sách của tôi, Alpha Trader.

Vùng phạm vi và xu hướng

Sự khác biệt chính cần làm rõ ở đây là phạm vi giới hạn và xu hướng, nhưng sẽ rất hữu ích nếu có danh mục thứ ba được gọi là “xu hướng lớn”. Tôi sẽ thảo luận về xu hướng lớn sau.

Thị trường trong phạm vi ủng hộ các chiến lược đảo chiều về giá trị trung bình - tức là mua thấp/ bán cao, trong khi thị trường có xu hướng ủng hộ chiến lược phá vỡ hoặc theo trend - tức là mua cao/ bán cao hơn. Bạn phải luôn hiểu rõ liệu mỗi thị trường bạn giao dịch, nó đang trong điều kiện nào.

Thông thường, việc xác định liệu thị trường đang có xu hướng hay đang trong phạm vi thường rất đơn giản. Bắt đầu bằng cách nhìn vào biểu đồ và đưa ra đánh giá chủ quan. Đôi khi rất dễ dàng xác định được một thị trường có xu hướng hoặc có xu hướng chỉ trong nháy mắt. Phần khó hơn là xác định khi nào thị trường đang chuyển đổi từ điều kiện này sang điều kiện khác.

Một cách đơn giản khác để xác định được trạng thái thị trường là sử dụng các công cụ phân tích kỹ thuật. Tôi thích phân tích kỹ thuật đơn giản hơn các phương pháp bí truyền.

Giá có tạo mức đỉnh đáy cao hơn trong nhiều ngày qua? Nếu có, đó là xu hướng, nếu không, đó là trạng thái vùng phạm vi, đơn giản như vậy.

Hay bạn có thể thiết lập đường MA100 và MA200 lên biểu đồ giờ và quan sát:


Bạn có thể thay thế các đường trung bình động khác nhau tùy thuộc vào những gì bạn thấy thường phù hợp với xu hướng của sản phẩm và khung thời gian bạn giao dịch. Nếu bạn đang giao dịch trong khoảng thời gian dài hơn, bạn cũng có thể đặt ba đường trung bình động trên biểu đồ ngày. Giả sử đường trung bình động 20, 50 và 100 ngày. Khi chúng theo thứ tự thì đó là một xu hướng, ngược lại thì tức là không có xu hướng hoặc xu hướng yếu.

Không khó để biết bạn đang ở trong điều kiện thị trường xu hướng hay phạm vi, nhưng thách thức thật sự, như tôi đã nói, đó chính là tìm ra thời điểm khi chúng có sự chuyển đổi để chúng ta có các động thái tương ứng. Tốt hơn là đợi một tín hiệu cho bạn biết điều kiện đã thay đổi hơn là cố gắng đoán trước hoặc có động thái trước khi có tín hiệu thay đổi.

Sự biến động, tính thanh khoản và xu hướng là ba đặc điểm mà bạn luôn cần theo dõi khi giao dịch. Bạn phải luôn biết mức độ biến động có liên quan đến lịch sử gần đây, tính thanh khoản như thế nào và xu hướng thị trường đang ra sao? Nếu bạn cập nhật quan điểm của mình về ba biến số này hàng ngày, bạn sẽ thích ứng theo thời gian thực tốt hơn hầu hết các trader khác.

Xu hướng lớn

Trong các xu hướng lớn, thị trường sẽ hoạt động khác với các xu hướng thông thường. Ví dụ: trong các xu hướng lớn, việc định vị vị thế thường có thể ít quan trọng hơn hoặc thậm chí không liên quan trong những đoạn đầu, vì động lực của xu hướng lớn (thường là hành động của các NHTW) lớn hơn tất cả các hoạt động cụ thể cộng lại.

Ví dụ về các xu hướng lớn là: Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, hay chính sách kinh tế Abenomics của Nhật.

Trong các xu hướng lớn, bạn cần phải thực hiện một chiến lược khác và ít sẵn sàng thực hiện các giao dịch đảo chiều. Hãy xem đây là xu hướng vài năm một lần, và cần phải thay đổi chiến thuật, cụ thể là hãy kém linh hoạt hơn bởi xu hướng lớn thường tồn tại khá lâu.

Nhận ra rằng không có phương thức giao dịch nào luôn hoạt động hiệu quả. Cho dù hiện tại phương pháp của bạn hoạt động tốt đến đâu thì vẫn có khả năng nó sẽ không còn hiệu quả vào ngày mai. Hãy cảnh giác với những thay đổi trên thị trường và theo dõi sự thành công của các chiến lược giao dịch khác nhau.

Ví dụ: nếu bạn nhận thấy rằng giao dịch phá vỡ không hiệu quả với bạn trong hai năm qua, hãy dành thời gian suy nghĩ tại sao. Phương pháp của bạn có thay đổi không? Bạn đã ngừng tuân theo các quy tắc của riêng bạn? Hoặc… Có thuật toán mới nào thực hiện công việc tương tự như bạn đã từng làm nhưng nhanh hơn không? Có phải các chiến lược đó đã phổ biến đến mức chúng không còn mang lại bất kỳ lợi thế nào nữa? Nếu mọi người đều làm cùng một việc thì khả năng kiếm được tiền là rất thấp.

Tôi tin rằng sự thích ứng là một trong những chìa khóa để tồn tại và tồn tại lâu dài trong trong hầu hết mọi ngành. Hãy suy nghĩ kỹ về môi trường hiện tại, nó đang thay đổi như thế nào và nó có thể thay đổi như thế nào trong tương lai. Hãy suy nghĩ về cách bạn có thể điều chỉnh giao dịch của mình để luôn dẫn đầu.

Đặc tính biến động của thị trường

Các chuyên gia thị trường gọi sự biến động là “vol - volatility”. Độ biến động là một phần quan trọng trong cấu trúc vi mô của thị trường. Đó là sự phân tán lợi nhuận theo thời gian, thường được đo bằng độ lệch chuẩn của thang đo logarit.

Sự biến động không phải là hằng số. Một cặp tiền tệ như USDJPY có thể có mức biến động 6% trong một năm và 18% trong năm tiếp theo. Biến động là một khái niệm quan trọng cần hiểu và bạn phải luôn biết lịch sử biến động của loại sản phẩm mà bạn đang giao dịch, nó đã thay đổi ra sao theo thời gian và nó có thể thay đổi như thế nào trong tương lai.

Một số điều bạn cần biết về độ biến động:

• Thị trường có xu hướng biến động hơn xung quanh các sự kiện vì các thông tin mới làm đảo lộn trạng thái cân bằng.
• Sự biến động trong và giữa các thị trường có mối tương quan với nhau. Nếu biến động trên thị trường chứng khoán lên cao, có khả năng biến động ngoại hối, thị trường trái phiếu và hàng hóa cũng sẽ tăng theo.

Thật khó để kiếm tiền khi giao dịch trên thị trường có khối lượng giao dịch thấp. Hầu hết các nhà giao dịch kiếm được nhiều tiền hơn khi mọi thứ đang chuyển động. Một trong những chìa khóa thành công trong giao dịch là xác định các điều kiện thị trường biến động cao và điều chỉnh khối lượng cho phù hợp.

Để rõ ràng 100%, khi mọi người nói về sự biến động, họ thường muốn nói đến sự biến động trong lịch sử, nhưng điều quan trọng là phải hiểu hai loại khác nhau:

• Biến động lịch sử - Historical volatility. Đây là diễn biến trong quá khứ, bạn có thể đo lường nó theo nhiều cách khác nhau nhưng trừ khi bạn là một nhà giao dịch quyền chọn, tôi sẽ không lo lắng về việc con số đó đến từ đâu. Chỉ cần biết rằng khi mọi người nói “sự biến động” thì họ chủ yếu đề cập đến sự biến động trong lịch sử hoặc hiện thực hàng ngày.
• Biến động ngụ ý - Implied volatility. Đây là định giá của thị trường cho sự biến động trong tương lai. Biện pháp này được sử dụng trong định giá quyền chọn và là đại diện tốt hơn cho sự biến động trong tương lai so với biến động lịch sử.

Nhìn chung, bạn cần phải thích ứng theo thời gian thực đối với mức độ biến động của thị trường. Trong môi trường biến động cao, bạn hãy giao dịch các vị thế nhỏ hơn. Độ biến động thấp hơn thì có thể giao dịch các khối lượng lớn hơn. Những nhà giao dịch tồi luôn đặt cùng một kích thước vị thế.

Cách dễ nhất để thích ứng với biến động là là sử dụng bảng tính xác định kích thước vị thế và các tham số dừng lỗ dựa trên đầu vào độ biến động. Điều này không phức tạp.

Mặc dù con số bạn sử dụng để điều chỉnh độ biến động sẽ không bao giờ hoàn hảo vì chúng ta không biết được độ biến động trong tương lai cho đến khi nó diễn ra, nhưng ít nhất việc điều chỉnh này sẽ mang lại cho bạn những lợi thế.




Bạn có thể thấy từ biểu đồ trên rằng phạm vi giá ngày mai có mối quan hệ chặt chẽ với VIX ngày hôm nay. Mối quan hệ giữa phạm vi VIX và S&P không phải là tuyến tính hoặc bình thường như bạn thấy ở nhiều trường hợp, nó không hoàn hảo.

Đây là một ví dụ đơn giản nhưng thực tế về cách nhà giao dịch có thể áp dụng thông tin này và sử dụng tư duy tốt để xác định quy mô vị thế.

Frank chỉ giao dịch hợp đồng tương lai S&P và có 1.000.000 USD trong tài khoản. Anh ta mua hoặc bán khi mở cửa mỗi ngày và chịu rủi ro 2% tài khoản của mình ($20.000) cho mỗi giao dịch. Anh ấy không tin tưởng nhiều vào phân tích kỹ thuật nên anh ấy chỉ đơn giản đặt mức dừng lỗ và chốt lãi theo cách này:

DỪNG LỖ = (mức vào lệnh) + (một nửa phạm vi trung bình hàng ngày)

NHẬN LỢI NHUẬN = 2 * dừng lỗ

Nói cách khác, anh ta mạo hiểm phạm vi giao dịch nửa ngày để đạt được phạm vi giao dịch một ngày. Những thông số này không phải là không hợp lý và một phương pháp đơn giản như thế này sẽ có tác dụng trong thực tế. Mục đích của ví dụ này là chỉ ra rằng những thay đổi về độ biến động sẽ làm thay đổi các thông số quy mô và quản lý rủi ro của bạn.

Frank xem giá đóng cửa của ngày hôm qua trên chỉ số VIX và đưa nó vào công thức trong Excel. Đây là rủi ro của Frank trong 6 điều kiện biến động khác nhau:


Bạn có thể thấy ở đây khi mức độ biến động tăng lên, Frank sẽ nắm giữ các vị thế nhỏ hơn. Ngược lại, nếu anh ta giữ cùng số lượng hợp đồng và cùng thông số P&L khi biến động tăng lên, anh ta sẽ luôn bị dừng lỗ trước khi giá đi theo ý muốn.

Đây là cách điều chỉnh dễ dàng nhất mà bạn có thể thực hiện khi thị trường thay đổi. VIX là thước đo phổ biến nhất về sự biến động của thị trường chứng khoán. 10 là rất thấp. 80 là cực kỳ cao.

Các điều kiện kinh tế vĩ mô

Bạn hiểu về độ biến động và xu hướng, tiếp sau đây là điều kiện kinh tế vĩ mô. Một lỗi nghiêm trọng mà các chuyên gia và nhà giao dịch vi mô thường mắc phải là biết mọi thứ về sản phẩm mà họ giao dịch nhưng lại không có đủ hiểu biết về chủ đề kinh tế vĩ mô.

Bạn luôn cần biết câu chuyện, điều kiện vĩ mô đang là gì và đưa các yếu tố đó vào quá trình phân tích của mìh để biết điều gì quan trọng về mặt cấu trúc và chu kỳ. Bởi quan trọng là điều kiện kinh tế vĩ mô cũng có tác động mạnh mẽ đến xu hướng và biến động.

Phần kết luận

Bạn cần biết về điều kiện thị trường hiện tại và thích ứng với điều kiện mới khi chúng xuất hiện, điều kiện đó có thể là sự biến động, xu hướng, mối tương quan, kinh tế vĩ mô hay mức độ thanh khoản…

Những nhà giao dịch tồi có một cách tiếp cận thị trường duy nhất và cuối cùng cách tiếp cận đó không còn hiệu quả vì thị trường luôn biến động và thay đổi.

Bài học của tuần này là như vậy, cảm ơn bạn đã đọc bài!

Brent Donnelly,