Khai thác sai lầm của những người chơi khác - Cách xây dựng lợi thế giao dịch độc nhất vô nhị

Xin chào cả nhà!

Sau đây là một bài đăng của Alex Barrow - nhà sáng lập trang web macroops.com nhé mọi người...


Anh ấy đã tham gia thị trường một cách chuyên nghiệp từ năm 2005, đã tham khảo ý kiến của một số tên tuổi hàng đầu trong lĩnh vực quỹ phòng hộ và hiện đang quản lý văn phòng gia đình của riêng mình trong khi điều hành Macro Ops.

Alex đã xuất bản hơn 300 tựa sách về các chủ đề tài chính và kinh tế vĩ mô phức tạp, thường xuyên viết về xu hướng đầu tư/thị trường, cũng như phát biểu tại các hội nghị về giao dịch và đầu tư.


Giao dịch trên thị trường là một trò chơi tổng bằng không. Để một người thắng, thì phải có một người khác thua.

Hãy nghĩ thị trường như một tập hợp các người chơi... có người yếu, người trung bình, và người mạnh. Mục tiêu của bạn là hành động chống lại những người chơi yếu và không ngừng tách họ ra khỏi tiền của họ.

Để làm được điều đó, bạn cần một lợi thế giao dịch!



Từ “lợi thế” thường được nhắc đến trong tài chính, nhưng thực sự nó có nghĩa là khả năng khai thác sai lầm của đối thủ.

Nếu bạn không thể tìm thấy những sai lầm này, hoặc nếu đối thủ của bạn không mắc sai lầm, bạn sẽ không thể thắng.

Tại sao ư?

Bởi vì để đặt cược với kỳ vọng dương, cần phải có ai đó đặt cược với kỳ vọng âm!

Một khoản cược có giá trị kỳ vọng dương hay “EV dương” có nghĩa là khi thực hiện lặp lại, nó sẽ tạo ra lợi nhuận ròng. Kết quả của từng lần riêng lẻ có thể là âm do sự biến động hoặc may rủi, nhưng về lâu về dài, lợi thế của khoản cược sẽ mang lại lợi nhuận.

Ngược lại, khoản cược có “EV âm” sẽ có thể thắng trong ngắn hạn do biến động hoặc may rủi, nhưng về lâu dài nó sẽ dẫn đến thua lỗ ròng.

Để phát triển trong môi trường tổng bằng không này, bạn cần tập trung không ngừng vào sai lầm của các người chơi khác.

Tức là, bạn cần tìm và khai thác chúng!

Cách tìm sai lầm của những người chơi khác

Việc tìm sai lầm bắt đầu bằng việc đặt ra các câu hỏi đúng:

• Những người chơi nào trên thị trường mắc nhiều sai lầm nhất?
• Tại sao họ lại mắc phải những sai lầm này?
• Tình huống nào trên thị trường kích hoạt những sai lầm đó?

Khi trả lời những câu hỏi này, chúng ta có thể chia sai lầm trên thị trường thành hai loại — sai lầm vô tình và sai lầm cố ý.

Sai lầm vô tình

Sai lầm vô tình được gây ra bởi những người chơi cố gắng chiến thắng nhưng thất bại vì có lỗ hổng trong quy trình và cách thực hiện. Khai thác những sai lầm này có thể mang lại lợi nhuận lớn.

Dưới đây là danh sách các lý do phổ biến khiến những người chơi yếu đưa ra các quyết định sai lầm:

• Cái tôi
• Sợ hãi
• Thiển cận

Cái tôi

Nhiều người chơi tham gia thị trường chỉ để thỏa mãn cái tôi của họ. Dù đúng hay sai, họ muốn thế giới biết rằng họ là người “có tiếng nói” trên thị trường.



Trong thế giới poker, những người này được gọi là “dân chơi”. Họ không đến sòng bạc để thắng mà để hù dọa bàn chơi nhằm thể hiện mình giàu có và quyết đoán. Họ không quan tâm đến việc đặt cược với kỳ vọng dương. Những người này chỉ muốn phô trương và khoe mẽ.

Bạn dễ dàng nhận ra những người chơi thị trường bị chi phối bởi cái tôi trên X (Twitter). Đây là những người bám chặt vào các câu chuyện cụ thể đến cùng, dù thắng hay thua. Trong quá trình đó, họ thực hiện hàng loạt cược với kỳ vọng âm, tạo cơ hội hoàn hảo cho những trader nhạy bén khai thác.

Nhìn vào các nhà đầu tư vàng (gold bugs) để thấy cái tôi hoạt động như thế nào.

Họ sẽ không bao giờ ngừng mua vàng. Giá có đi đâu cũng không quan trọng. Họ có một niềm tin cố định về lạm phát và chính sách ngân hàng trung ương mà họ cần chứng minh là đúng. Hệ thống phải sụp đổ để họ có thể nói “đã bảo rồi mà!”

Không điều gì khác quan trọng!

Việc đưa ra quyết định giao dịch dựa trên cái tôi thay vì kỳ vọng dương là một sai lầm lớn mà bạn có thể dễ dàng tận dụng.

Sợ hãi

Sợ hãi là một cảm xúc tiến hóa quan trọng đã giúp con người tồn tại qua hàng triệu năm. Nhưng trong trò chơi trading, nó chỉ khiến chúng ta thua lỗ.

Việc bị nỗi sợ chế ngự sẽ tạo ra những sai lầm lớn một cách vô tình trong trading. Một ví dụ điển hình là công chúng thường xuyên bán ra ở mức đáy của thị trường. Nỗi sợ áp đảo quyết định giao dịch của họ và dẫn đến việc bán ở đáy trong khi họ nên mua vào.

Việc vượt qua nỗi sợ mất mát đòi hỏi rất nhiều thời gian, công sức, và sự tái lập tư duy. Nhưng làm được điều đó sẽ mang lại cho bạn lợi thế so với những người chưa làm được.


Hãy lấy David Tepper, một huyền thoại quỹ đầu tư, làm ví dụ. Năm 2009, ông mua vào cổ phiếu và trái phiếu của nhiều ngân hàng khi mọi người nghĩ rằng chúng sẽ phá sản. Đến cuối năm, ông bỏ túi 2,5 tỷ USD...

Hãy để ý các giao dịch được thực hiện do sợ hãi. Bạn có thể đứng về phía ngược lại và kiếm lợi nhuận khủng!

Thiển cận

Trader thường khó hình dung ra một tương lai khác biệt hoàn toàn so với quá khứ gần đây của họ. Những người chơi yếu thường thiếu trí tưởng tượng và tầm nhìn xa để làm điều đó. Bạn có thể khai thác điều này!



Chẳng hạn, nhiều người bán khống thường xuyên đứng trước “con tàu mới” và bị cán qua. Những con gấu thiếu trí tưởng tượng với Tesla đã bị nghiền nát trong nhiều năm qua...

• Sai lầm đầu tiên của họ là không chấp nhận rằng Tesla có thể cách mạng hóa cả ngành công nghiệp ô tô và năng lượng.
• Sai lầm thứ hai là đánh giá thấp sức mạnh của niềm tin của các nhà đầu tư khác vào khả năng đó. Hiệu ứng đám đông và phản xạ có thể đẩy giá lên cao hơn nhiều so với những gì các phương pháp định giá “truyền thống” dự đoán.

Hãy để ý những người bán khống nôn nóng chống lại đà tăng mạnh. Hầu hết họ không chịu nổi đau đớn và phải mua vào để cắt lỗ. Áp lực mua họ tạo ra từ việc đóng các vị thế bán khống sẽ khiến thị trường tăng vọt một lần nữa. Bạn sẽ dễ dàng hưởng lợi nếu đứng ở đúng phía.

Sai lầm cố ý

Việc khai thác sai lầm vô tình chắc chắn mang lại lợi nhuận, nhưng đòi hỏi nhiều thời gian và công sức. Những người chơi mắc sai lầm này vẫn muốn thắng cuộc chơi. Họ sẽ phản kháng và buộc bạn phải đấu tranh để lấy tiền của họ. Đôi khi, họ thậm chí còn thắng nếu bạn không ở phong độ cao nhất.

Mặt khác, những người chơi mắc sai lầm cố ý thì lại như đang trao tiền cho bạn. Đây là những mục tiêu dễ dàng hơn nhiều!

Sai lầm cố ý xuất phát từ những người chơi không quan tâm liệu giao dịch của họ có kỳ vọng dương hay không. Họ sẵn sàng thua vì mục tiêu của họ không phải là lợi nhuận dài hạn.

Nghe có vẻ điên rồ... Ai lại sẵn sàng thua lỗ liên tục trong mỗi giao dịch?

Câu trả lời: Ngân hàng trung ương và các nhà phòng vệ rủi ro (hedgers).

Ngân hàng trung ương

Ngân hàng trung ương là nguồn sai lầm cố ý tối thượng. Họ giống như những người sẵn sàng “ném tiền qua cửa sổ” trong sòng bài mà không quan tâm đến việc kiểm soát rủi ro. Trong poker, chúng tôi gọi những người chơi như vậy là "Whales" (cá voi). Không gì có lợi nhuận hơn việc khai thác một cá voi trên thị trường!

Ngân hàng trung ương không quan tâm giao dịch của họ có kỳ vọng dương hay không. Bất kể chi phí, mục tiêu của họ là sự ổn định của thị trường (dù điều đó có nghĩa là gì).

Sau năm 2008, các ngân hàng trung ương đã rất rõ ràng về ý định của họ khi bơm khoản tiền kích thích kỷ lục vào hệ thống. Họ tuyên bố sẽ mua trái phiếu với bất kể giá nào. Bạn có thể kiếm được rất nhiều tiền bằng cách khai thác các kịch bản như vậy.

Ray Dalio đã tận dụng lợi thế của các ngân hàng trung ương trong nhiều thập kỷ. Ông đã mô hình hóa hành vi của họ thành một cỗ máy kinh tế vĩ mô và hưởng lợi kể từ đó.



George Soros cũng “chơi” các ngân hàng trung ương rất thành công. Năm 1992, ông đã "đập nát" Ngân hàng Anh bằng cách đứng ở phía đối lập với giao dịch có kỳ vọng âm của họ khi bảo vệ Cơ chế Tỷ giá Hối đoái Châu Âu.

Sau đó, vào cuối năm 2012, khi Nhật Bản bắt đầu chương trình nới lỏng định lượng (QE) chưa từng có, Soros đã bán khống đồng yên và tăng mạnh khối tài sản khổng lồ của mình.

Những người như vậy biết cách khai thác “cá voi” — một kỹ năng cần phải có đối với bất kỳ nhà đầu cơ nghiêm túc nào.

Hedgers (Nhà phòng vệ rủi ro)

Ngân hàng trung ương có thể là "cá voi" béo bở nhất trong trò chơi, nhưng họ không phải là nguồn lợi nhuận duy nhất. Các nhà phòng vệ rủi ro cũng tạo ra vô số sai lầm cố ý mà bạn có thể khai thác.

Từ khi thị trường hợp đồng tương lai (futures) ra đời, các trader đã khai thác lợi nhuận từ những sai lầm của các nhà phòng vệ hàng hóa.



Khi một người nông dân bán khống hợp đồng tương lai ngũ cốc, họ làm vậy để tránh những cú sốc bất ngờ về thu nhập khi đến mùa thu hoạch. Người nông dân không quan tâm đến giá trị kỳ vọng của các giao dịch phòng vệ. Họ chỉ tập trung vào vụ mùa và lợi nhuận từ nó.

Một phần lớn trong ngành CTA (Commodity Trading Advisors) sống dựa vào thực tế này. Họ kiếm tiền liên tục bằng cách đứng ở phía đối lập với giao dịch phòng vệ của người nông dân.

Điều tương tự cũng xảy ra trên thị trường ngoại hối ( FX). Các tập đoàn đa quốc gia phòng vệ rủi ro tỷ giá để đảm bảo hoạt động kinh doanh cốt lõi diễn ra suôn sẻ. Một lần nữa, họ không tập trung vào việc thực hiện các giao dịch có kỳ vọng dương.

Trên thị trường chứng khoán, các tổ chức lớn như quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm cũng phòng vệ tài khoản của họ để đáp ứng nghĩa vụ dòng tiền ngắn hạn trong các sự kiện biến động. Họ sẵn sàng mua bảo hiểm với mức phí cao và chấp nhận thua lỗ liên tục để tránh rơi vào tình trạng thiếu thanh khoản.

Những giao dịch phòng vệ có kỳ vọng âm này tạo ra cơ hội tuyệt vời cho các nhà đầu cơ linh hoạt, những người có thể đứng ở phía đối lập khi điều kiện thị trường thuận lợi.

Tấn công cá voi đầu tiên

Những "cá voi" thực hiện sai lầm cố ý không quan tâm đến việc họ đang thua lỗ. Họ sẵn sàng trả tiền cho bạn trong nhiều thập kỷ mà không hề mảy may lo lắng. Bạn có thể khai thác lợi nhuận một cách có hệ thống mà họ không nhận ra.

Hãy so sánh điều này với một nhà đầu cơ yếu. Họ cần thắng hoặc ít nhất là hòa vốn để tiếp tục hoạt động. Nếu họ liên tục thua lỗ, không lâu sau họ sẽ phá sản hoặc thay đổi chiến lược để cắt lỗ. Một khi họ rời cuộc chơi, bạn sẽ không còn gì để thu hoạch.

Hãy tự hỏi: “Người chơi này sẽ tiếp tục mắc sai lầm trong bao lâu?”

Những lợi thế tốt nhất đến từ những người sẵn sàng phạm sai lầm lặp đi lặp lại mà không thay đổi chiến lược.

Hãy sử dụng khái niệm này để làm điểm bắt đầu cho công cuộc tìm kiếm của bạn!

Trading có nghĩa là chiến đấu để sinh tồn

Thay vì cung cấp giá trị để đổi lấy tiền, bạn cần tìm những người chơi yếu và lấy tiền của họ. Điều này đòi hỏi bạn phải liên tục tìm kiếm những người chơi kém hiệu quả và những sai lầm họ mắc phải. Nếu bạn không tư duy theo cách này… thì có lẽ bạn chính là người đang bị khai thác.

Và tôi sẽ để Warren Buffett kết thúc bài viết này:

“Nếu bạn đã chơi poker nửa tiếng mà vẫn chưa biết ai là gà mờ, thì bạn chính là gà mờ.”


Đừng quên THẢ TIM, SHARE VÀ COMMENT để ủng hộ mình nhiều hơn nữa nhé!! Nice day cả nhà