- 6,086
- 31,162
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2023-10-31T215623-1753538653-1755515210.801-1753538653-1755515210.png
- Chủ đề liên quan
- 11880,12000,
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đứng trước những áp lực ngày càng lớn trong việc tiếp tục cắt giảm lãi suất, khi một số nhà đầu tư và giới chức chính phủ, bao gồm Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, kêu gọi hành động quyết liệt hơn. Tuy nhiên, một đợt cắt giảm mạnh 50 điểm cơ bản (0,5%) trong tháng 9 có thể gây ra cảm giác rằng Fed đang hành động trong trạng thái hoảng loạn, đặc biệt khi nền kinh tế vẫn thể hiện nhiều yếu tố vững vàng.
Theo Bessent, những điều chỉnh này cho thấy thị trường lao động yếu hơn dự kiến và rằng chính sách tiền tệ hiện tại của Fed đang ở mức quá chặt chẽ. Ông kêu gọi Fed nên giảm tổng cộng 150 đến 175 điểm cơ bản trong thời gian tới.
Tuy nhiên, Tipp cho rằng Fed sẽ thận trọng, đặc biệt trong bối cảnh Chủ tịch Fed Jerome Powell chuẩn bị phát biểu tại hội nghị thường niên Jackson Hole — nơi giới chức ngân hàng trung ương toàn cầu tập trung để thảo luận về chính sách tiền tệ. Với nhiều dữ liệu kinh tế khác vẫn đang được theo dõi, Powell sẽ không muốn tạo ra phản ứng hoảng loạn trên thị trường.
Daniel Siluk, người đứng đầu mảng đầu tư ngắn hạn và thanh khoản toàn cầu tại Janus Henderson, nhấn mạnh rằng một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 sẽ “bị xem là hoảng loạn”. Theo ông, năm ngoái thì việc giảm 50 điểm là hợp lý vì lãi suất còn ở mức cao (5,5%), nhưng giờ thì tình thế đã khác.
Ông cũng chỉ ra rằng nền kinh tế vẫn có nền tảng tốt, với các công ty Mỹ bước vào năm 2025 với biên lợi nhuận gần mức cao kỷ lục. Điều đó cho thấy họ vẫn còn dư địa để hấp thụ tác động từ thuế quan mới mà không cần cắt giảm chi phí mạnh tay hay sa thải nhân sự quy mô lớn.
Ảnh hưởng từ thuế quan và thị trường tài chính
Một yếu tố đáng chú ý khác là ảnh hưởng từ cuộc chiến thuế quan tiếp diễn dưới chính quyền Donald Trump. Các nhà đầu tư vẫn chưa rõ tác động toàn diện của các chính sách thuế mới, và điều này khiến thị trường lao động và kinh tế nói chung càng thêm khó đoán.
Cũng cần lưu ý rằng sau khi Fed cắt giảm lãi suất tổng cộng 1% trong năm 2024, lợi suất trái phiếu dài hạn lại tăng lên, thay vì giảm xuống như kỳ vọng. Cụ thể, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ở mức khoảng 4,24%, cao hơn đáng kể so với mức 3,85% cách đây một năm. Điều này cho thấy thị trường không tin rằng các đợt cắt giảm lãi suất của Fed đủ để thúc đẩy tăng trưởng hoặc kiểm soát lạm phát một cách hiệu quả.
Ông cũng nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất đúng là sẽ giúp chi phí đi vay giảm, nhưng nếu làm quá đà sẽ gây mất cân bằng tài chính và thậm chí dẫn đến các bong bóng tài sản.
Kỳ vọng thị trường và vai trò của Jackson Hole
Theo công cụ CME FedWatch, khả năng Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 hiện ở mức khoảng 94%, trong khi xác suất cho đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản chỉ gần 6%. Các nhà giao dịch cũng dự đoán sẽ có thêm một đợt cắt giảm 25 điểm vào tháng 10.
George Catrambone, trưởng bộ phận thu nhập cố định khu vực châu Mỹ tại DWS, không bất ngờ trước phát biểu của ông Bessent. Ông viện dẫn dữ liệu việc làm yếu, lạm phát thấp, cùng với sự thúc đẩy từ chính quyền Trump cho chính sách lãi suất thấp.
Catrambone nói rằng nếu Fed thực hiện cắt giảm 50 điểm cơ bản như năm ngoái, thì đó sẽ được xem như là một hành động “bù đắp chậm trễ”, chứ không phải phản ứng khẩn cấp với nguy cơ suy thoái. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng điều này cần được Chủ tịch Powell phát tín hiệu rõ ràng tại hội nghị Jackson Hole để tránh gây bất ngờ cho thị trường.
Với việc Powell sắp phát biểu tại hội nghị Jackson Hole, tháng 9 trở thành một điểm hẹn quan trọng trong chính sách tiền tệ của Mỹ. Liệu Fed có chọn cách “bẻ lái gấp” như Bessent kỳ vọng hay tiếp tục đi theo hướng thận trọng hơn? Câu trả lời sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu kinh tế sắp tới.
traderviet.tv
Bessent kêu gọi hành động mạnh từ Fed
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV hôm thứ Tư, bày tỏ mong muốn Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Ông cho rằng khả năng xảy ra điều này là “rất cao”, đặc biệt khi nhìn vào báo cáo việc làm tháng 7 đầy thất vọng và các điều chỉnh đáng kể đối với dữ liệu lao động của tháng 5 và tháng 6 – những tháng mà số lượng việc làm mới đã bị giảm đáng kể so với báo cáo ban đầu.Theo Bessent, những điều chỉnh này cho thấy thị trường lao động yếu hơn dự kiến và rằng chính sách tiền tệ hiện tại của Fed đang ở mức quá chặt chẽ. Ông kêu gọi Fed nên giảm tổng cộng 150 đến 175 điểm cơ bản trong thời gian tới.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent
Quan điểm từ các chuyên gia thị trường
Robert Tipp, Giám đốc chiến lược đầu tư và trưởng bộ phận trái phiếu toàn cầu tại PGIM Fixed Income, cho biết sau khi xem số liệu bảng lương phi nông nghiệp gần đây, ông cũng nghĩ khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 là hợp lý. Báo cáo tháng 7 đã điều chỉnh giảm toàn bộ một quý dữ liệu lao động, làm dấy lên mối lo rằng thị trường lao động yếu hơn nhiều so với vẻ ngoài.Tuy nhiên, Tipp cho rằng Fed sẽ thận trọng, đặc biệt trong bối cảnh Chủ tịch Fed Jerome Powell chuẩn bị phát biểu tại hội nghị thường niên Jackson Hole — nơi giới chức ngân hàng trung ương toàn cầu tập trung để thảo luận về chính sách tiền tệ. Với nhiều dữ liệu kinh tế khác vẫn đang được theo dõi, Powell sẽ không muốn tạo ra phản ứng hoảng loạn trên thị trường.
Sự so sánh với năm 2024
Trong năm 2024, Fed đã giảm lãi suất chính sách tổng cộng 100 điểm cơ bản (1%), đưa phạm vi lãi suất mục tiêu về mức 4,25% đến 4,5%. Mức này hiện đã gần với “lãi suất trung lập” – là mức mà chính sách tiền tệ không còn có tác động thúc đẩy hay kiềm chế tăng trưởng. Vì vậy, bất kỳ hành động cắt giảm mạnh nào tiếp theo đều sẽ gây tranh cãi nhiều hơn.Daniel Siluk, người đứng đầu mảng đầu tư ngắn hạn và thanh khoản toàn cầu tại Janus Henderson, nhấn mạnh rằng một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 sẽ “bị xem là hoảng loạn”. Theo ông, năm ngoái thì việc giảm 50 điểm là hợp lý vì lãi suất còn ở mức cao (5,5%), nhưng giờ thì tình thế đã khác.
Ông cũng chỉ ra rằng nền kinh tế vẫn có nền tảng tốt, với các công ty Mỹ bước vào năm 2025 với biên lợi nhuận gần mức cao kỷ lục. Điều đó cho thấy họ vẫn còn dư địa để hấp thụ tác động từ thuế quan mới mà không cần cắt giảm chi phí mạnh tay hay sa thải nhân sự quy mô lớn.
Ảnh hưởng từ thuế quan và thị trường tài chính
Một yếu tố đáng chú ý khác là ảnh hưởng từ cuộc chiến thuế quan tiếp diễn dưới chính quyền Donald Trump. Các nhà đầu tư vẫn chưa rõ tác động toàn diện của các chính sách thuế mới, và điều này khiến thị trường lao động và kinh tế nói chung càng thêm khó đoán.
Cũng cần lưu ý rằng sau khi Fed cắt giảm lãi suất tổng cộng 1% trong năm 2024, lợi suất trái phiếu dài hạn lại tăng lên, thay vì giảm xuống như kỳ vọng. Cụ thể, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ở mức khoảng 4,24%, cao hơn đáng kể so với mức 3,85% cách đây một năm. Điều này cho thấy thị trường không tin rằng các đợt cắt giảm lãi suất của Fed đủ để thúc đẩy tăng trưởng hoặc kiểm soát lạm phát một cách hiệu quả.
Quan điểm trái chiều về “kịch bản Bessent”
Gennadiy Goldberg, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại TD Securities, cho biết lộ trình mạnh mẽ mà ông Bessent đề xuất không phải là “kịch bản cơ sở” của thị trường. Ông lưu ý rằng mặc dù Bộ Tài chính muốn chi phí vay thấp để tài trợ nợ công hiệu quả hơn, nhưng Fed là một cơ quan độc lập và không bị chi phối bởi nhu cầu chính trị hay tài khóa.Ông cũng nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất đúng là sẽ giúp chi phí đi vay giảm, nhưng nếu làm quá đà sẽ gây mất cân bằng tài chính và thậm chí dẫn đến các bong bóng tài sản.
Kỳ vọng thị trường và vai trò của Jackson Hole
Theo công cụ CME FedWatch, khả năng Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 hiện ở mức khoảng 94%, trong khi xác suất cho đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản chỉ gần 6%. Các nhà giao dịch cũng dự đoán sẽ có thêm một đợt cắt giảm 25 điểm vào tháng 10.
George Catrambone, trưởng bộ phận thu nhập cố định khu vực châu Mỹ tại DWS, không bất ngờ trước phát biểu của ông Bessent. Ông viện dẫn dữ liệu việc làm yếu, lạm phát thấp, cùng với sự thúc đẩy từ chính quyền Trump cho chính sách lãi suất thấp.
Catrambone nói rằng nếu Fed thực hiện cắt giảm 50 điểm cơ bản như năm ngoái, thì đó sẽ được xem như là một hành động “bù đắp chậm trễ”, chứ không phải phản ứng khẩn cấp với nguy cơ suy thoái. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng điều này cần được Chủ tịch Powell phát tín hiệu rõ ràng tại hội nghị Jackson Hole để tránh gây bất ngờ cho thị trường.
Kết luận: Không dễ để Fed hành động mạnh tay
Trong khi một số quan chức và nhà đầu tư kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn để hỗ trợ thị trường lao động và giảm tác động từ thuế quan, thì nhiều chuyên gia cảnh báo rằng điều đó có thể gửi đi tín hiệu sai lầm: rằng Fed đang mất kiểm soát và hành động vì hoảng loạn chứ không phải dựa trên dữ liệu.Với việc Powell sắp phát biểu tại hội nghị Jackson Hole, tháng 9 trở thành một điểm hẹn quan trọng trong chính sách tiền tệ của Mỹ. Liệu Fed có chọn cách “bẻ lái gấp” như Bessent kỳ vọng hay tiếp tục đi theo hướng thận trọng hơn? Câu trả lời sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu kinh tế sắp tới.
Tham khảo: MarketWatch
Giao dịch với phân kỳ - Cách tối ưu hóa điểm vào lệnh
Giới thiệu sách Trading hay
Đánh Bại Thị Trường Forex - Tư duy khác biệt và các kỹ thuật giao dịch của chuyên gia quản lý quỹ triệu đô
Sách chia sẻ kiến thức và kinh nghiệm trading từ một chuyên gia quản lý quỹ, cùng các kỹ thuật giao dịch giúp quỹ này đứng trong top nhiều năm
Bài viết liên quan
