[Kiến thức PTCB] Quyết định lãi suất của FED khuấy động tiền tệ toàn cầu như thế nào?

Vào ngày 18 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng rất được mong đợi của họ bằng việc giảm 50 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống 4,875%. Động thái mạnh mẽ này có ý nghĩa quan trọng đối với nền kinh tế Mỹ, vì chi phí vay thấp hơn dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu về tài sản và khuyến khích mở rộng kinh doanh và tiêu dùng.

Tuy nhiên, động thái này không điển hình ở chỗ chủ tịch Jerome Powell đã làm rõ rằng mục tiêu không nhất thiết là thúc đẩy nhu cầu. Fed tin rằng cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa hoàn toàn kết thúc và việc giảm lãi suất nhằm mục đích duy trì chính sách tiền tệ hạn chế, mặc dù ít hạn chế hơn trước. Nền kinh tế dường như vẫn tương đối mạnh và mục tiêu được nêu của chính sách này là hướng tới mức lãi suất trung lập, không mang tính kích thích cũng không mang tính hạn chế, mà chủ tịch FED tin rằng thấp hơn nhiều so với mức hiện tại.

Lãi suất của Hoa Kỳ khuấy động tiền tệ toàn cầu như thế nào ​

Ngoài những tác động trong nước, chính sách lãi suất của Hoa Kỳ có tác động đáng kể đến nền kinh tế và tiền tệ toàn cầu. Trong khi việc hạ lãi suất thường làm suy yếu đồng tiền của một quốc gia, phản ứng cụ thể có thể khác nhau giữa các loại tiền tệ khác nhau.

Đối với Euro: Là đồng tiền được giao dịch nhiều thứ hai trên thế giới, đồng euro dự kiến sẽ tăng so với đồng đô la theo tỷ lệ chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia. Điều này chủ yếu là do dòng vốn toàn cầu. Khi lãi suất của Hoa Kỳ tương đối cao, vốn toàn cầu có xu hướng chảy vào các tài sản được định giá bằng đô la. Ngược lại, khi lãi suất của Hoa Kỳ giảm, sẽ có động lực bán đô la và đầu tư vào các loại tiền tệ có lợi nhuận cao hơn.

Đối với Yên và Franc Thụy Sĩ: Theo truyền thống được coi là các loại tiền tệ “trú ẩn an toàn”, Yên và Franc Thụy Sĩ có xu hướng hưởng lợi trong thời kỳ kinh tế khó khăn. Nếu thị trường coi việc cắt giảm lãi suất của Fed là kích thích toàn cầu, các loại tiền tệ này có thể bị bán ra khi các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản có rủi ro cao hơn. Tuy nhiên, nếu thị trường diễn giải hành động của Fed là phản ứng trước một cuộc suy thoái kinh tế sắp xảy ra, các loại tiền tệ này có thể hưởng lợi từ tình trạng trú ẩn an toàn của chúng.

Các nhà đầu tư có thể sử dụng nhiều chiến lược khác nhau để phòng ngừa chu kỳ cắt giảm lãi suất sâu và dài hạn tiềm ẩn. Nếu một nhà đầu tư tin rằng đồng đô la sẽ yếu đi, họ có thể mua hợp đồng tương lai bằng các loại tiền tệ dự kiến sẽ mạnh lên, chẳng hạn như đồng yên. Hợp đồng tương lai đồng yên Nhật đang chứng kiến sự quan tâm gia tăng, với khối lượng trung bình hàng ngày tăng 23% lên 216.000 hợp đồng trong quý 3 năm 2024 so với quý 3 năm 2023.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lãi suất không phải là yếu tố duy nhất cần xem xét. Vị thế của đồng yên cũng có thể bị ảnh hưởng bởi các sự kiện kinh tế khác, chẳng hạn như việc Nhật thoát khỏi lãi suất âm trong năm nay và sự mất giá đáng kể của đồng yên so với đồng đô la trong năm năm qua.



Đối với Đô la Úc và Canada: Những "đồng tiền hàng hóa" này có xu hướng tương quan với giá hàng hóa cụ thể. Đồng đô la Canada có liên hệ chặt chẽ với giá dầu thô do mối quan hệ xuất khẩu của Canada với Hoa Kỳ. Đồng đô la Úc có liên hệ chặt chẽ hơn với giá vàng do ngành khai khoáng lớn của nước này. Nếu việc cắt giảm lãi suất ở Hoa Kỳ được kỳ vọng sẽ làm tăng nhu cầu đối với hàng hóa, thì những đồng tiền này có khả năng sẽ hoạt động tốt hơn.

Đối với tiền tệ của Thị trường mới nổi: Có lẽ tác động tiềm tàng lớn nhất của chính sách lãi suất của Hoa Kỳ là ở các nền kinh tế thị trường mới nổi. Các chính sách đồng đô la yếu hơn hiện nay có thể mang lại lợi ích cho các thị trường này theo một số cách:

• Dòng vốn chảy ra khỏi Hoa Kỳ: Khi các khoản đầu tư vào Hoa Kỳ trở nên kém hấp dẫn hơn, các khoản đầu tư rủi ro hơn vào các nền kinh tế mới nổi có xu hướng trở nên hấp dẫn hơn.
• Trả nợ: Nhiều quốc gia và công ty tại các thị trường mới nổi có nợ bằng đô la. Đồng đô la yếu hơn giúp trả nợ dễ dàng hơn.
• Không gian chính sách tiền tệ: Lãi suất thấp hơn của Hoa Kỳ cho phép các nền kinh tế mới nổi có nhiều tự do hơn trong việc điều chỉnh lãi suất của mình mà không sợ dòng vốn chảy ra nước ngoài đáng kể.

Tác động toàn cầu ​

Quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có những hậu quả sâu rộng vượt ra ngoài nền kinh tế Hoa Kỳ. Chúng ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu, định giá tiền tệ và điều kiện kinh tế ở cả thị trường phát triển và mới nổi. Khi Fed điều hướng sự cân bằng tinh tế giữa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và quản lý lạm phát, những người tham gia thị trường phải luôn nhận thức được những rủi ro hoặc cơ hội tiềm ẩn của bối cảnh thay đổi.