Kiểu đầu tư huyền thoại 60/40 'đã chết': Đây là số vàng mà các nhà đầu tư nên nắm giữ

Vàng tiếp tục thu hút sự chú ý đáng kể của các nhà đầu tư và trong bối cảnh đó, một công ty nghiên cứu nổi danh không chỉ kỳ vọng giá sẽ tăng cao hơn mà còn tin rằng các nhà đầu tư cần nắm giữ nhiều kim loại quý hơn so với hiện tại.

Trong một báo cáo gần đây, các nhà phân tích tại FTSE Russell cho biết vàng đã một lần nữa khẳng định vị thế là một tài sản tiền tệ trung lập quan trọng khi nền kinh tế toàn cầu phân mảnh. Các đồng tác giả Sayad Reteos Baronyan, Giám đốc Nghiên cứu Đa tài sản và Alex Nae, Nhà phân tích Nghiên cứu Định lượng, tuyên bố rằng vàng đã trở thành một công cụ đa dạng hóa thiết yếu khi thị trường trái phiếu và cổ phiếu gặp khó khăn trong một thế giới được đánh dấu bằng sự gia tăng bất ổn và lạm phát cao hơn.

Các nhà phân tích cho biết: “Vàng không còn chỉ là một kho lưu trữ giá trị phòng thủ nữa mà là một công cụ chiến lược, năng động để điều hướng sự phức tạp trong không gian đa tài sản”.

Họ lập luận rằng trong môi trường này, các nhà đầu tư nên cân nhắc chuyển đổi danh mục đầu tư truyền thống 60/40 của mình để kết hợp phân bổ 20% vàng. Các nhà phân tích lưu ý rằng trong 15 năm qua, danh mục đầu tư với 60% cổ phiếu toàn cầu, 20% trái phiếu và 20% vàng đã vượt trội hơn phân bổ truyền thống đồng thời cũng làm giảm sự biến động.

Họ quan sát thấy rằng từ năm 2010 đến nay, danh mục đầu tư 60/20/20 đã đạt được lợi nhuận hàng năm là 7,5% với mức biến động là 8,55%, dẫn đến tỷ lệ Sharpe là 0,38. Ngược lại, danh mục đầu tư truyền thống đạt lợi nhuận 6,3% hàng năm với mức biến động là 8,01%, dẫn đến tỷ lệ Sharpe là 0,28.



Các nhà phân tích viết: "Mặc dù vàng làm tăng nhẹ tính biến động chung nhưng lại nâng cao hiệu quả lợi nhuận, khiến vàng trở thành sự bổ sung có giá trị cho các chiến lược đa tài sản trong môi trường vĩ mô không chắc chắn".

“Việc tiếp xúc với vàng trong danh mục đầu tư đa tài sản có thể tăng lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro, đặc biệt là trong môi trường vĩ mô, nơi mà biện pháp phòng ngừa trái phiếu-cổ phiếu cổ điển kém tin cậy hơn”, họ nói thêm. “Trong không gian đa tài sản—nơi mà sự bất ổn kinh tế vĩ mô, phi toàn cầu hóa và sự thay đổi thanh khoản ngày càng thách thức những người phân bổ tài sản—vàng cung cấp một biện pháp phòng ngừa thay thế, biến nó thành một công cụ chủ động để điều hướng rủi ro và nắm bắt giá trị trong nhiều chế độ thị trường khác nhau”.

Trong khi một số nhà đầu tư có thể ngần ngại tham gia vào vàng khi giá tăng trở lại trên 3.300 đô la một ounce, báo cáo lưu ý rằng, so với các giai đoạn khó khăn tài chính lớn khác, vàng vẫn có tiềm năng tăng giá đáng kể.

Baronyan và Nae đã nêu bật ba giai đoạn bất ổn kinh tế quan trọng khác. Họ lưu ý rằng:

• Trong cuộc khủng hoảng lạm phát từ năm 1972 đến năm 1976, giá vàng đã tăng vọt hơn 300%;
• từ năm 1977 đến năm 1982, khi vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại sau khi điều chỉnh lạm phát, giá đạt đỉnh ở mức 261%;
• và trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính từ năm 2007 đến năm 2015, giá vàng đạt đỉnh ở mức 154%.

Mặc dù giá đã điều chỉnh từ mức cao nhất, các nhà phân tích cho biết chúng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trước khủng hoảng.

Nhìn vào diễn biến giá gần đây, Baronyan và Nae lưu ý rằng kể từ năm 2020, giá vàng đạt đỉnh vào tháng trước đã tăng 90% mà không có sự điều chỉnh lớn nào.

Các nhà phân tích cho biết trong khi tình hình kinh tế bất ổn và lạm phát tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đầu tư vàng, lãi suất của ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố chính trong đợt tăng giá hiện tại.

“Mặc dù động lực khác nhau giữa các khu vực, nhưng chiến lược cơ bản vẫn nhất quán: các ngân hàng trung ương có thể đang chuẩn bị cho một thế giới phân mảnh địa chính trị và tiền tệ lớn hơn, nơi vàng hoạt động như một tài sản dự trữ trung lập, chống chịu thuế quan”, họ tuyên bố. “Cho dù là để phòng ngừa các cú sốc bên ngoài hay duy trì sự ổn định tiền tệ trong nước, vai trò của vàng trong danh mục dự trữ đã tăng lên”.


Các ngân hàng trung ương đã tăng dự trữ vàng của họ lên hơn 1.000 tấn trong mỗi ba năm qua. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy các ngân hàng trung ương tiếp tục mua, mặc dù với tốc độ chậm hơn một chút, mua 243,7 tấn vàng từ tháng 1 đến tháng 3.

Dữ liệu từ FTSE Russell cho thấy mặc dù lượng vàng nắm giữ của ngân hàng trung ương tính theo tỷ lệ phần trăm tổng dự trữ ngoại hối đã tăng trong năm năm qua - từ 9% lên 13,5% - nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình dài hạn.

“Kể từ năm 2022, tích lũy ngân hàng trung ương đã nổi lên như một chủ đề chính, được thúc đẩy bởi các chiến lược dự trữ thay đổi, sự phân mảnh địa chính trị và mong muốn giảm sự phụ thuộc vào các tài sản được định giá bằng đô la. Những hành động này báo hiệu sự ưa chuộng ngày càng tăng đối với tài sản thế chấp trung lập, không có chủ quyền trong danh mục dự trữ toàn cầu”, các nhà phân tích cho biết.

“Là một tài sản đầu tư, vàng có hành vi khác biệt. Tương quan thấp của nó với cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa khiến nó trở thành một công cụ phòng ngừa danh mục đầu tư hấp dẫn—đặc biệt là khi các tài sản truyền thống đồng thời suy yếu. Tuy nhiên, giá trị của nó không phải là tĩnh. Vàng có xu hướng thu hút vốn trong thời kỳ căng thẳng tài chính—cho dù là lạm phát hay giảm phát—và trải qua sự đảo ngược một phần khi niềm tin của thị trường quay trở lại. Hành vi chiến thuật này phân biệt vàng với các tài sản tăng trưởng mua và nắm giữ: tiện ích của nó nằm ở việc phân bổ linh hoạt trong các cú sốc, thay vì mức độ tiếp xúc vĩnh viễn”, họ kết luận.