Lạm phát tăng mạnh trong tháng 3 vì giá năng lượng, FED gặp khó

Lạm phát tăng mạnh trong tháng 3 khi chiến tranh Iran đẩy chi phí năng lượng tăng vọt, khiến Fed ngày càng xa mục tiêu lạm phát.

Theo báo cáo công bố vào ngày 10/04, trong tháng 3, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0.9% so với tháng trước và tăng 3.3% so với cùng kỳ, chủ yếu do giá năng lượng tăng 10.9%. Cả hai số liệu đều phù hợp với dự báo của Dow Jones.



Tuy nhiên, nếu loại trừ thực phẩm và năng lượng, lạm phát lõi tăng thấp hơn nhiều, chỉ 0.2% so với tháng trước và 2.6% so với cùng kỳ năm trước, đều thấp hơn 0.1 điểm phần trăm so với dự báo, cho thấy xu hướng lạm phát hàng hóa cơ bản vẫn trong tầm kiểm soát. Thậm chí còn xuất hiện một số nhóm có mức giảm giá rõ rệt, khi chi phí chăm sóc y tế, chăm sóc cá nhân, cũng như xe ô tô và xe tải đã qua sử dụng đều giảm trong tháng qua.

Xung đột Iran là yếu tố chính chi phối số liệu lạm phát tháng, khi giá xăng tăng vọt 21.2%, chiếm gần 3/4 mức tăng của chỉ số giá chung, theo Cục Thống kê Lao động (BLS).

Giá năng lượng đã hạ nhiệt trong tháng 4, sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn, tạo ra trạng thái hòa bình mong manh cho cuộc xung đột bắt đầu từ cuối tháng 2. Khi đó, Fed có thể “bỏ qua” cú tăng mạnh trong tháng 3 và tập trung nhiều hơn vào xu hướng lạm phát cơ bản, vốn đã duy trì trên mục tiêu 2% trong suốt 5 năm qua.

Thị trường trước đó dự báo khả năng rất thấp Fed cắt giảm lãi suất trong phần còn lại của năm 2026, dù các quan chức Fed tại cuộc họp tháng 3 có xu hướng nghiêng về việc giảm 0.25 điểm phần trăm, nhưng thời điểm thực hiện vẫn không chắc chắn.




Các nhà giao dịch hầu như không phản ứng mạnh với báo cáo này, với hợp đồng tương lai chứng khoán tăng nhẹ và lợi suất trái phiếu kho bạc diễn biến trái chiều.

“Chúng tôi tin rằng Fed sẽ bỏ qua các nhiễu động do năng lượng gây ra”, bà Alexandra Wilson-Elizondo, đồng Giám đốc đầu tư toàn cầu mảng giải pháp đa tài sản tại Goldman Sachs Asset Management, cho biết. “Fed có đủ dư địa để kiên nhẫn, và có nhiều lý do để làm như vậy. Số liệu hôm nay giúp Fed có thêm thời gian, nhưng thử thách thực sự vẫn còn phía trước".

Các nhà hoạch định chính sách đặc biệt chú ý đến giá dịch vụ như một chỉ báo về lạm phát cơ bản, loại trừ tác động của thuế quan và chiến tranh.




Giá dịch vụ (không bao gồm năng lượng) tăng 0.2% so với tháng trước và tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Tương tự, chi phí nhà ở tăng 0.3% theo tháng và 3% theo năm, ngang mức thấp nhất kể từ tháng 08/2021.

Giá thực phẩm không đổi trong tháng qua và tăng 2.7% so với cùng kỳ, trong đó thực phẩm tại nhà giảm 0.2%. Giá thịt giảm 0.6%, trong khi giá trứng giảm thêm 3.4% và đã giảm tới 44.7% trong một năm qua. Giá xe mới chỉ tăng 0.1%.

Có một số dấu hiệu cho thấy tác động từ thuế quan và chiến tranh: Giá vé máy bay tăng 2.7% trong khi giá quần áo tăng 1%.

Việc CPI tăng mạnh khiến thu nhập thực tế của người lao động giảm 0.6% trong tháng, khi thu nhập theo giờ trung bình chỉ tăng 0.2%. Trong 12 tháng, thu nhập theo giờ thực tế tăng 0.3%.