Lạm phát tăng trở lại, nhưng không đủ để khiến Fed lo ngại

Giá cả không tăng nhanh đến mức phải hoãn việc cắt giảm lãi suất.

Các con số: Một thước đo lạm phát quan trọng đã tăng với tốc độ cao hơn một chút vào tháng 8, nhưng không đủ để cho thấy mức tăng lớn hơn nhiều liên quan đến thuế quan của Hoa Kỳ sắp diễn ra.

Báo cáo giá mới nhất có thể sẽ trấn an các quan chức cấp cao tại Cục Dự trữ Liên bang rằng lạm phát vẫn được kiểm soát tương đối tốt mặc dù có sự gia tăng kể từ mùa xuân, một phần do mức thuế quan cao hơn nhiều của Hoa Kỳ.

Cục Phân tích Kinh tế cho biết hôm thứ sáu rằng chỉ số PCE, thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng, đã tăng 0,3% trong tháng 8.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chú trọng hơn vào cái gọi là chỉ số giá cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và xăng dầu. Chỉ số này tăng chậm hơn một chút, 0,2% và phù hợp với dự báo của Phố Wall.



Tỷ lệ lạm phát trong 12 tháng tăng nhẹ lên 2,7%, vượt mục tiêu dài hạn 2% của Fed.

Tỷ lệ lạm phát cơ bản hàng năm không đổi ở mức 2,9%. Tỷ lệ lạm phát cơ bản là yếu tố dự báo tốt hơn về lạm phát trong tương lai.

Tuần trước, Fed đã cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm nay do lo ngại ngày càng tăng về thị trường lao động suy yếu. Thông thường, Fed sẽ không giảm lãi suất vay khi lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu 2%.

Tuy nhiên, giá cả vẫn chưa tăng nhiều như dự kiến, khiến hầu hết các quan chức cấp cao của Fed tin rằng lạm phát sẽ sớm đạt đỉnh ở mức khoảng 3%. Họ kỳ vọng lạm phát sẽ bắt đầu chậm lại vào đầu năm sau.

Tuy nhiên, các quan chức Fed và các nhà đầu tư Phố Wall vẫn đang theo dõi báo cáo lạm phát hàng tháng chặt chẽ hơn bình thường để xem tình hình diễn biến như thế nào.

Kịch bản xấu nhất - đối với Fed và thị trường tài chính - sẽ là lạm phát bùng phát trở lại buộc ngân hàng phải tăng lãi suất một lần nữa.




Chi tiết chính: Giá cả hàng hóa - vốn chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ thuế quan - chỉ tăng nhẹ 0,1% trong tháng trước sau khi giảm vào tháng 7. Đây là một tín hiệu tốt cho Fed.
Điều không mấy khả quan là giá dịch vụ tăng 0,3% lần thứ hai liên tiếp. Giá dịch vụ đã chậm lại vào đầu năm để giúp kiềm chế lạm phát.

Nếu lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao, nó có thể trở thành một mối lo ngại mới. Giá dịch vụ thường không bị ảnh hưởng nhiều bởi thuế quan.

Bức tranh toàn cảnh: Báo cáo giá PCE mới nhất không phải là yếu tố thay đổi cuộc chơi.

Những báo cáo sắp tới về tình hình việc làm và giá tiêu dùng tại Hoa Kỳ trong tháng 9 sẽ quyết định liệu Fed có tiếp tục cắt giảm lãi suất hay không.

Một báo cáo việc làm yếu kém khác có thể có tác dụng, trừ khi lạm phát đột ngột bùng phát.

Nhìn về tương lai: "Lạm phát có thể không đảo ngược, nhưng cũng không tăng tốc trở lại. Nền kinh tế đang tăng trưởng nhưng không quá nóng", Ellen Zentner, chiến lược gia kinh tế trưởng tại Morgan Stanley Wealth Management, nhận định. Bà cho biết: "Trừ khi có bất ngờ lớn từ báo cáo việc làm tuần tới, Fed vẫn sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào cuối tháng 10".