- 6,196
- 31,191
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-07-05T094135-1751683317.599-1751683317.png
- Chủ đề liên quan
- 12175,23189,
Trí tuệ nhân tạo là một công cụ đầu tư cực kỳ mạnh mẽ — nhưng không thể sánh được với hoạt động quản lý đầu tư do con người điều hành.
Đây là lý do: Nếu một công ty đầu tư là công ty duy nhất trong số các công ty cùng ngành trên Phố Wall sử dụng AI, có thể họ sẽ đánh bại được thị trường. Nhưng khi hầu như tất cả các công ty đều sử dụng công nghệ này, như đang diễn ra, thì phép tính về quản lý chủ động đảm bảo rằng nhà quản lý trung bình sẽ tụt hậu so với thị trường.
Theo một cuộc khảo sát do công ty công nghệ tài chính Broadridge Financial Solutions thực hiện vào năm ngoái, số lượng các công ty sử dụng AI đã tăng vọt. Trong số các giám đốc điều hành của các công ty được khảo sát, 2 trong 3 người cho biết họ "sử dụng [AI tạo sinh] nhiều nhất cho đầu tư hoặc nghiên cứu thị trường".
Tài liệu tham khảo của tôi về “Số học của Quản lý chủ động” là về một bài báo nổi tiếng cùng tên của William Sharpe, người đoạt giải Nobel kinh tế năm 1990. Trong bài báo đó, ông đã chỉ ra lý do tại sao các nhà quản lý chủ động, trung bình, phải tụt hậu so với các chỉ số thị trường rộng — và rằng kết luận này “chỉ phụ thuộc vào các quy luật cộng, trừ, nhân và chia. Không cần bất kỳ điều gì khác”. Đó là bởi vì đánh bại thị trường là một trò chơi tổng bằng không trước chi phí giao dịch và là một trò chơi tổng âm sau chi phí giao dịch.
Dữ liệu hỗ trợ cho lập luận của Sharpe. Trước tiên, hãy xem xét hiệu suất của Chỉ số Quỹ phòng hộ AI Eurekahedge, được "thiết kế để cung cấp thước đo rộng về hiệu suất của các nhà quản lý quỹ phòng hộ cơ bản sử dụng trí tuệ nhân tạo và lý thuyết máy học trong quy trình giao dịch của họ". Chỉ số này đã ngừng được cập nhật vào tháng 1 năm nay — nhưng tại thời điểm đó, nó đã tụt hậu so với S&P 500 tăng 23 điểm phần trăm cho lợi nhuận một năm trước, 11 điểm phần trăm tính theo năm cho lợi nhuận năm năm trước và 8 điểm phần trăm tính theo năm trong 10 năm.
Nhiều dữ liệu hơn đến từ các quỹ tương hỗ vốn hóa lớn và ETF của Hoa Kỳ được quản lý tích cực. Nếu AI có thể giúp các nhà quản lý đánh bại thị trường, chúng tôi kỳ vọng rằng tỷ lệ các quỹ này làm như vậy sẽ tăng lên trong những năm gần đây khi Phố Wall ngày càng áp dụng công nghệ này.
Tuy nhiên, như bạn có thể thấy từ biểu đồ trên, việc sử dụng AI mở rộng này không khiến ngành công nghiệp hoạt động tốt hơn. Ví dụ, vào năm 2024, tỷ lệ quỹ đánh bại thị trường thấp hơn một chút so với mức trung bình kể từ năm 2001 — 35%, so với mức trung bình là 36%.
Vẫn còn nhiều dữ liệu chỉ ra cùng một kết luận đến từ hiệu suất của một số ít quỹ, ngoài việc sử dụng AI, còn tự coi mình là dựa trên chiến lược AI. Chỉ một số ít trong số các quỹ này đã đánh bại S&P 500, như bạn có thể thấy từ bảng bên dưới.
Bảng này không phải là danh sách đầy đủ các quỹ đầu tư cổ phiếu Hoa Kỳ tự quảng cáo là dựa trên chiến lược AI. Nhưng danh sách này chứa đủ số tiền để chứng minh quan điểm của tôi rằng AI không phải là con đường chắc chắn để đánh bại thị trường.
Trong một cuộc phỏng vấn, Lawrence Tint đã cho phép khả năng một số nhà quản lý được thông báo về AI sẽ có thể đánh bại thị trường trong tương lai. Tint là cựu giám đốc điều hành BGI của Hoa Kỳ, tổ chức đã tạo ra iShares (hiện là một phần của BlackRock), và là đồng nghiệp của Sharpe khi ông viết bài báo về phép tính quản lý chủ động.
Tint cho biết, nếu AI có khả năng thực sự sáng tạo, thì tiềm năng đánh bại thị trường của nó thực sự sẽ bị hạn chế. Đó là vì hầu hết các công ty lớn trên Phố Wall sẽ khám phá ra những cách tiếp cận tạm thời có hiệu quả đối với nhà quản lý này hay nhà quản lý kia, và lợi thế của nhà quản lý đó cuối cùng sẽ bị cạnh tranh mất.
Vào thời điểm đó, hy vọng duy nhất của một công ty sử dụng AI sẽ là luôn đi trước ít nhất một bước so với các công ty sử dụng AI khác. Đó có thể là một hy vọng mong manh vì với tốc độ và sức mạnh ngày càng tăng của các hệ thống AI, bất kỳ lợi thế nào cũng sẽ không kéo dài được lâu. Tint cho biết một kết quả cuối cùng có thể xảy ra, giả sử AI có khả năng sáng tạo, sẽ là nó sẽ khuyến nghị tất cả chúng ta đầu tư vào các quỹ chỉ số chi phí thấp.
traderviet.tv
Tint tiếp tục, nếu AI không có khả năng sáng tạo, mà thay vào đó về cơ bản là một công cụ tìm kiếm mạnh mẽ cho những gì đã biết, thì có thể — trong tay một thiên tài thực sự sáng tạo — AI có thể được sử dụng để đánh bại thị trường. Nhưng trớ trêu thay, trong trường hợp đó, AI sẽ không đánh bại thị trường mà là thiên tài sáng tạo biết cách sử dụng AI "để triển khai tốt hơn các khái niệm mà thiên tài đó đưa ra và tìm cách bảo vệ các khái niệm đó khỏi các công ty AI khác", Tint nói thêm.
Lưu ý rằng câu hỏi Tint đang hỏi về sự sáng tạo khác với câu hỏi liệu AI có trí thông minh của con người hay không, hoặc liệu AI có vượt qua trí thông minh của con người hay không — như người sáng lập OpenAI Sam Altman gợi ý có thể đã xảy ra . "Trí thông minh" mà một số người nghĩ đến khi so sánh AI với khả năng của con người là sự tổng hợp hiệu quả những gì đã biết. Điều đó khác với sự sáng tạo thực sự cần thiết để đưa ra một cái gì đó hoàn toàn mới.
Tóm lại là gì? Mặc dù AI rất mạnh mẽ, nhưng việc sử dụng nó không và không thể đảm bảo rằng bạn sẽ đánh bại được thị trường. Hãy kiểm soát kỳ vọng của bạn — đánh bại thị trường sẽ luôn là điều khó khăn.
Đây là lý do: Nếu một công ty đầu tư là công ty duy nhất trong số các công ty cùng ngành trên Phố Wall sử dụng AI, có thể họ sẽ đánh bại được thị trường. Nhưng khi hầu như tất cả các công ty đều sử dụng công nghệ này, như đang diễn ra, thì phép tính về quản lý chủ động đảm bảo rằng nhà quản lý trung bình sẽ tụt hậu so với thị trường.
Theo một cuộc khảo sát do công ty công nghệ tài chính Broadridge Financial Solutions thực hiện vào năm ngoái, số lượng các công ty sử dụng AI đã tăng vọt. Trong số các giám đốc điều hành của các công ty được khảo sát, 2 trong 3 người cho biết họ "sử dụng [AI tạo sinh] nhiều nhất cho đầu tư hoặc nghiên cứu thị trường".
Tài liệu tham khảo của tôi về “Số học của Quản lý chủ động” là về một bài báo nổi tiếng cùng tên của William Sharpe, người đoạt giải Nobel kinh tế năm 1990. Trong bài báo đó, ông đã chỉ ra lý do tại sao các nhà quản lý chủ động, trung bình, phải tụt hậu so với các chỉ số thị trường rộng — và rằng kết luận này “chỉ phụ thuộc vào các quy luật cộng, trừ, nhân và chia. Không cần bất kỳ điều gì khác”. Đó là bởi vì đánh bại thị trường là một trò chơi tổng bằng không trước chi phí giao dịch và là một trò chơi tổng âm sau chi phí giao dịch.
Dữ liệu hỗ trợ cho lập luận của Sharpe. Trước tiên, hãy xem xét hiệu suất của Chỉ số Quỹ phòng hộ AI Eurekahedge, được "thiết kế để cung cấp thước đo rộng về hiệu suất của các nhà quản lý quỹ phòng hộ cơ bản sử dụng trí tuệ nhân tạo và lý thuyết máy học trong quy trình giao dịch của họ". Chỉ số này đã ngừng được cập nhật vào tháng 1 năm nay — nhưng tại thời điểm đó, nó đã tụt hậu so với S&P 500 tăng 23 điểm phần trăm cho lợi nhuận một năm trước, 11 điểm phần trăm tính theo năm cho lợi nhuận năm năm trước và 8 điểm phần trăm tính theo năm trong 10 năm.
Nhiều dữ liệu hơn đến từ các quỹ tương hỗ vốn hóa lớn và ETF của Hoa Kỳ được quản lý tích cực. Nếu AI có thể giúp các nhà quản lý đánh bại thị trường, chúng tôi kỳ vọng rằng tỷ lệ các quỹ này làm như vậy sẽ tăng lên trong những năm gần đây khi Phố Wall ngày càng áp dụng công nghệ này.
Biểu đồ thanh cho thấy AI không cải thiện được khả năng các quỹ đầu tư vốn hóa lớn của Hoa Kỳ vượt qua S&P 500 kể từ năm 2001
Tuy nhiên, như bạn có thể thấy từ biểu đồ trên, việc sử dụng AI mở rộng này không khiến ngành công nghiệp hoạt động tốt hơn. Ví dụ, vào năm 2024, tỷ lệ quỹ đánh bại thị trường thấp hơn một chút so với mức trung bình kể từ năm 2001 — 35%, so với mức trung bình là 36%.
Vẫn còn nhiều dữ liệu chỉ ra cùng một kết luận đến từ hiệu suất của một số ít quỹ, ngoài việc sử dụng AI, còn tự coi mình là dựa trên chiến lược AI. Chỉ một số ít trong số các quỹ này đã đánh bại S&P 500, như bạn có thể thấy từ bảng bên dưới.
Bảng hiển thị lợi nhuận của quỹ tính đến ngày 16 tháng 6 năm 2025
Bảng này không phải là danh sách đầy đủ các quỹ đầu tư cổ phiếu Hoa Kỳ tự quảng cáo là dựa trên chiến lược AI. Nhưng danh sách này chứa đủ số tiền để chứng minh quan điểm của tôi rằng AI không phải là con đường chắc chắn để đánh bại thị trường.
AI có sáng tạo không?
Chìa khóa để hiểu tiềm năng của AI là liệu nó có khả năng suy nghĩ sáng tạo thực sự hay không. Nói cách khác, liệu nó có thể đưa ra các phương pháp đầu tư chưa từng được nghĩ đến hoặc thậm chí chưa từng hình dung ra không?Trong một cuộc phỏng vấn, Lawrence Tint đã cho phép khả năng một số nhà quản lý được thông báo về AI sẽ có thể đánh bại thị trường trong tương lai. Tint là cựu giám đốc điều hành BGI của Hoa Kỳ, tổ chức đã tạo ra iShares (hiện là một phần của BlackRock), và là đồng nghiệp của Sharpe khi ông viết bài báo về phép tính quản lý chủ động.
Tint cho biết, nếu AI có khả năng thực sự sáng tạo, thì tiềm năng đánh bại thị trường của nó thực sự sẽ bị hạn chế. Đó là vì hầu hết các công ty lớn trên Phố Wall sẽ khám phá ra những cách tiếp cận tạm thời có hiệu quả đối với nhà quản lý này hay nhà quản lý kia, và lợi thế của nhà quản lý đó cuối cùng sẽ bị cạnh tranh mất.
Vào thời điểm đó, hy vọng duy nhất của một công ty sử dụng AI sẽ là luôn đi trước ít nhất một bước so với các công ty sử dụng AI khác. Đó có thể là một hy vọng mong manh vì với tốc độ và sức mạnh ngày càng tăng của các hệ thống AI, bất kỳ lợi thế nào cũng sẽ không kéo dài được lâu. Tint cho biết một kết quả cuối cùng có thể xảy ra, giả sử AI có khả năng sáng tạo, sẽ là nó sẽ khuyến nghị tất cả chúng ta đầu tư vào các quỹ chỉ số chi phí thấp.
Heiken Ashi - Là nến nhưng ngon hơn nến
Tint tiếp tục, nếu AI không có khả năng sáng tạo, mà thay vào đó về cơ bản là một công cụ tìm kiếm mạnh mẽ cho những gì đã biết, thì có thể — trong tay một thiên tài thực sự sáng tạo — AI có thể được sử dụng để đánh bại thị trường. Nhưng trớ trêu thay, trong trường hợp đó, AI sẽ không đánh bại thị trường mà là thiên tài sáng tạo biết cách sử dụng AI "để triển khai tốt hơn các khái niệm mà thiên tài đó đưa ra và tìm cách bảo vệ các khái niệm đó khỏi các công ty AI khác", Tint nói thêm.
Lưu ý rằng câu hỏi Tint đang hỏi về sự sáng tạo khác với câu hỏi liệu AI có trí thông minh của con người hay không, hoặc liệu AI có vượt qua trí thông minh của con người hay không — như người sáng lập OpenAI Sam Altman gợi ý có thể đã xảy ra . "Trí thông minh" mà một số người nghĩ đến khi so sánh AI với khả năng của con người là sự tổng hợp hiệu quả những gì đã biết. Điều đó khác với sự sáng tạo thực sự cần thiết để đưa ra một cái gì đó hoàn toàn mới.
Tóm lại là gì? Mặc dù AI rất mạnh mẽ, nhưng việc sử dụng nó không và không thể đảm bảo rằng bạn sẽ đánh bại được thị trường. Hãy kiểm soát kỳ vọng của bạn — đánh bại thị trường sẽ luôn là điều khó khăn.
Tham khảo: Hullbert
Giới thiệu sách Trading hay
Giao Dịch Theo Xu Hướng Để Kiếm Sống
Sách chia sẻ chiến lược giao dịch, tâm lý, phương pháp quản lý vốn thực chiến của Trader 18 năm kinh nghiệm giao dịch theo xu hướng
Bài viết liên quan
