- 6,201
- 31,191
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-07-14T190734-1773899473.322-1773899473.png
- Chủ đề liên quan
- 6678,6803,
Thay vì mua thêm cổ phiếu khi biến động tăng, bạn nên bán.
Gần đây, các nhà đầu tư theo trường phái ngược dòng đã mua nhiều cổ phiếu hơn khi "chỉ số sợ hãi" của thị trường tăng cao. Lịch sử không đứng về phía họ.
Bản năng của họ là làm theo lời khuyên kinh điển của nhà đầu tư nổi tiếng Warren Buffett: hãy tham lam khi người khác sợ hãi. Và nỗi sợ hãi chắc chắn đã bao trùm thị trường chứng khoán: Vào một thời điểm đầu tuần này, chỉ số biến động Cboe (Cboe Volatility Index) đã tăng mạnh — Chỉ số “sợ hãi” của Phố Wall đã tăng vọt lên hơn 35, gần gấp đôi so với mức trước khi Mỹ và Israel phát động chiến dịch ném bom chống lại Iran hai tuần trước.
Điều mà những người có quan điểm trái chiều đang bỏ qua là, mặc dù chỉ số VIX cao có thể là tín hiệu tích cực, nhưng thị trường chứng khoán sẽ giảm điểm trong quá trình chỉ số VIX đạt đến mức cao đó.
Do đó, lập luận rằng mức VIX cao là tín hiệu tăng giá cũng chẳng hữu ích hơn việc tuyên bố rằng thị trường gấu là thị trường tăng giá chỉ vì thị trường tăng lên sau khi giai đoạn đó kết thúc. Việc chuyển đổi nhận xét của Buffett thành một chiến lược định thời điểm thị trường dựa trên VIX không hề đơn giản.
Dữ liệu trong bảng dưới đây giúp làm rõ điểm này. Bảng chia tất cả các ngày giao dịch kể từ năm 1990 thành bốn nhóm dựa trên giá đóng cửa của chỉ số VIX mỗi ngày, và đối với mỗi nhóm, bảng này báo cáo lợi nhuận tổng trung bình của thị trường chứng khoán trong tháng tiếp theo (được đo bằng chỉ số Wilshire 5000).
Lưu ý rằng lợi nhuận trung bình tiếp theo của thị trường chứng khoán ở nhóm tứ phân vị thấp nhất cao hơn so với nhóm tứ phân vị thứ hai hoặc thứ ba. Hơn nữa, lợi nhuận điều chỉnh rủi ro của thị trường chứng khoán thấp hơn so với nhóm tứ phân vị VIX thấp nhất.
Đó là điều hoàn toàn trái ngược với cách mà nhiều nhà đầu tư theo trường phái ngược dòng hiện đang phản ứng với chỉ số VIX. Việc sử dụng VIX theo cách phản trực giác này là cơ sở của một nghiên cứu được thực hiện cách đây vài năm có tiêu đề “Danh mục đầu tư được quản lý theo biến động”. Một mô hình định thời điểm thị trường đơn giản được nêu trong nghiên cứu này đã vượt trội hơn thị trường chứng khoán trong ba thập kỷ qua trên cơ sở điều chỉnh rủi ro — và, có lẽ còn quan trọng hơn nữa, trong thời gian thực kể từ khi bài báo được xuất bản.
Một cách đơn giản để áp dụng mô hình xác định thời điểm thị trường này là thực hiện hai bước sau vào đầu mỗi tháng:
Vì vậy, lần này, cảm xúc của chúng ta lại dẫn dắt chúng ta đi đúng hướng, bởi bản năng của chúng ta là bán cổ phiếu khi đối mặt với sự biến động lớn hơn. Chắc chắn, phản ứng theo cách đó trái ngược với những gì các nhà tư vấn thường khuyên chúng ta nên làm. Nhưng ít nhất khi nói đến mức VIX cao, lời khuyên của họ là sai.
traderviet.com
Gần đây, các nhà đầu tư theo trường phái ngược dòng đã mua nhiều cổ phiếu hơn khi "chỉ số sợ hãi" của thị trường tăng cao. Lịch sử không đứng về phía họ.
Bản năng của họ là làm theo lời khuyên kinh điển của nhà đầu tư nổi tiếng Warren Buffett: hãy tham lam khi người khác sợ hãi. Và nỗi sợ hãi chắc chắn đã bao trùm thị trường chứng khoán: Vào một thời điểm đầu tuần này, chỉ số biến động Cboe (Cboe Volatility Index) đã tăng mạnh — Chỉ số “sợ hãi” của Phố Wall đã tăng vọt lên hơn 35, gần gấp đôi so với mức trước khi Mỹ và Israel phát động chiến dịch ném bom chống lại Iran hai tuần trước.
Điều mà những người có quan điểm trái chiều đang bỏ qua là, mặc dù chỉ số VIX cao có thể là tín hiệu tích cực, nhưng thị trường chứng khoán sẽ giảm điểm trong quá trình chỉ số VIX đạt đến mức cao đó.
Do đó, lập luận rằng mức VIX cao là tín hiệu tăng giá cũng chẳng hữu ích hơn việc tuyên bố rằng thị trường gấu là thị trường tăng giá chỉ vì thị trường tăng lên sau khi giai đoạn đó kết thúc. Việc chuyển đổi nhận xét của Buffett thành một chiến lược định thời điểm thị trường dựa trên VIX không hề đơn giản.
Dữ liệu trong bảng dưới đây giúp làm rõ điểm này. Bảng chia tất cả các ngày giao dịch kể từ năm 1990 thành bốn nhóm dựa trên giá đóng cửa của chỉ số VIX mỗi ngày, và đối với mỗi nhóm, bảng này báo cáo lợi nhuận tổng trung bình của thị trường chứng khoán trong tháng tiếp theo (được đo bằng chỉ số Wilshire 5000).
Lưu ý rằng lợi nhuận trung bình tiếp theo của thị trường chứng khoán ở nhóm tứ phân vị thấp nhất cao hơn so với nhóm tứ phân vị thứ hai hoặc thứ ba. Hơn nữa, lợi nhuận điều chỉnh rủi ro của thị trường chứng khoán thấp hơn so với nhóm tứ phân vị VIX thấp nhất.
Bảng này thể hiện lợi nhuận tổng thể trung bình, độ lệch chuẩn và tỷ lệ lợi nhuận/biến động của chỉ số Wilshire 5000 ở các mức VIX khác nhau kể từ năm 1990.
Thời điểm biến động
Nhiều nhà đầu tư trên phố Wall đã áp dụng các chiến lược giao dịch phức tạp dựa trên chỉ số VIX. (Một phương pháp như vậy đã được nêu trong một bài báo gần đây trên MarketWatch.) Nhưng đây là một phương pháp đơn giản hơn mà trong lịch sử đã vượt trội hơn thị trường trên cơ sở điều chỉnh rủi ro: Thay vì tăng lượng cổ phiếu nắm giữ khi chỉ số VIX tăng, bạn hãy bán ra. Sau đó, bạn sẽ chờ cho đến khi chỉ số VIX bắt đầu giảm trước khi bắt đầu khôi phục lại tỷ trọng cổ phiếu của mình.Đó là điều hoàn toàn trái ngược với cách mà nhiều nhà đầu tư theo trường phái ngược dòng hiện đang phản ứng với chỉ số VIX. Việc sử dụng VIX theo cách phản trực giác này là cơ sở của một nghiên cứu được thực hiện cách đây vài năm có tiêu đề “Danh mục đầu tư được quản lý theo biến động”. Một mô hình định thời điểm thị trường đơn giản được nêu trong nghiên cứu này đã vượt trội hơn thị trường chứng khoán trong ba thập kỷ qua trên cơ sở điều chỉnh rủi ro — và, có lẽ còn quan trọng hơn nữa, trong thời gian thực kể từ khi bài báo được xuất bản.
Một cách đơn giản để áp dụng mô hình xác định thời điểm thị trường này là thực hiện hai bước sau vào đầu mỗi tháng:
- Chọn tỷ lệ phân bổ vốn mục tiêu (chẳng hạn như 75% vào cổ phiếu và 25% vào quỹ thị trường tiền tệ) tương ứng với mức VIX trung bình trong lịch sử (là 17,59).
- Mức độ đầu tư vào cổ phiếu của bạn trong bất kỳ tháng nào được tính bằng cách nhân tỷ lệ phân bổ mục tiêu của bạn với tỷ lệ giữa chỉ số VIX trung vị và chỉ số VIX đóng cửa của tháng trước đó.
Vì vậy, lần này, cảm xúc của chúng ta lại dẫn dắt chúng ta đi đúng hướng, bởi bản năng của chúng ta là bán cổ phiếu khi đối mặt với sự biến động lớn hơn. Chắc chắn, phản ứng theo cách đó trái ngược với những gì các nhà tư vấn thường khuyên chúng ta nên làm. Nhưng ít nhất khi nói đến mức VIX cao, lời khuyên của họ là sai.
Nguồn: MA, Hullbert
Đường xu hướng - Bạn vẽ Đường xu hướng đã đúng hay chưa?
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Wyckoff Hiện Đại - Kỹ thuật Nhận diện Xu hướng Thị trường Tiềm năng
Phương pháp Wyckoff là một phương pháp price action kinh điển và đem lại thành công cho nhiều trader. Phương pháp này là nền tảng của nhiều phương pháp trading nổi tiếng khác
Bài viết liên quan
